Mercato negoziato

Cos’è un mercato negoziato?

Un mercato negoziato è un tipo di scambio sul mercato secondario in cui i prezzi di ogni titolo vengono contrattati tra acquirenti e venditori. In un mercato negoziato, non ci sono market maker o abbinamento degli ordini. Invece, acquirenti e venditori negoziano attivamente il prezzo al quale viene finalizzata una transazione direttamente o tramite l’uso di broker. Questi mercati sono considerati molto inefficienti in quanto il tempo, lo sforzo e la mancanza di trasparenza nei prezzi sono problemi importanti che non possono essere risolti per questo tipo di trading.

Punti chiave

• Un mercato negoziato è un tipo di scambio sul mercato secondario in cui i prezzi di ogni titolo vengono contrattati tra acquirenti e venditori.
• In un mercato negoziato, non ci sono market maker o abbinamento degli ordini.
• Acquirenti e venditori negoziano attivamente il prezzo al quale viene finalizzata una transazione, direttamente o tramite l’utilizzo di broker.
• Gli acquirenti producono domanda per un determinato titolo o asset inserendo ordini di offerta per acquistare il titolo a un importo e a un prezzo specificati; i venditori creano la fornitura per il titolo inserendo ordini ask, sempre per importi e prezzi prestabiliti.

Capire un mercato negoziato

Un mercato negoziato si riferisce all’acquisto e alla vendita decentralizzati di titoli senza un market maker centrale. I mercati negoziati esistono e funzionano secondo il principio di base della domanda e dell’offerta. Gli acquirenti producono domanda per un determinato titolo o asset inserendo ordini di offerta per acquistare il titolo a un importo e a un prezzo specificati; i venditori creano la fornitura per il titolo inserendo ordini ask, sempre per importi e prezzi prestabiliti. Il mercato dei titoli over-the-counter è uno dei principali esempi di mercato negoziato.

Ad esempio, si consideri un acquirente che desidera acquistare 1.000 azioni della Small Time Insurance Company. Questa azienda è negoziata esclusivamente nel mercato over-the-counter. L’acquirente chiama il suo broker e chiede un preventivo. Il broker controlla il mercato facendo riferimento ai fogli rosa emessi dal National Quotation Bureau. I fogli rosa indicavano che una società di intermediazione a Chicago sta attualmente facendo un mercato nella Small Time Insurance Company, quotandola a $ 20 di offerta e $ 20,75 chiesti. Il broker dice all’acquirente che la Small Time Insurance Company può probabilmente essere acquistata per $ 20,75. Se l’acquirente gradisce il prezzo, può dare al broker un ordine per acquistare Small Time Insurance.

A questo punto, il broker dell’acquirente chiamerebbe o telegraferebbe il broker a Chicago. Una conversazione del genere potrebbe andare così:

• Buyer broker: qual è il tuo mercato per Small Time Insurance?
• Broker di Chicago: 20 offerte e 20,75 chieste
• Broker acquirente: qual è la dimensione del tuo mercato?
• Broker di Chicago: 300 condivisi in entrambi i casi (acquisto o vendita)
• Broker acquirente: pagherò 20,25 per 100
• Broker di Chicago: ne venderò 100 a 20,50
• Broker dell’acquirente: prenderò 100 al 20.5
• Broker di Chicago: ti ho venduto 100 azioni ordinarie di Small Time Insurance a 20,50

In pratica, il broker acquirente probabilmente ha verificato le quotazioni di diversi dealer prima di fare un’offerta, poiché vari broker potrebbero essere disposti a vendere un titolo a prezzi diversi. Un broker che vuole acquistare un titolo per un cliente controllerà il mercato telefonando a diversi broker che pensa stiano facendo un mercato nel titolo.

Mercato negoziato vs mercato delle aste

Un mercato negoziato può essere paragonato a un mercato all’asta. In un mercato delle aste, acquirenti e venditori inseriscono offerte competitive contemporaneamente. Il prezzo al quale un titolo viene negoziato rappresenta il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare e il prezzo più basso che un venditore è disposto ad accettare. Le offerte e le offerte corrispondenti vengono abbinate e gli ordini vengono eseguiti.

Ad esempio, supponiamo che quattro acquirenti desiderino acquistare azioni della società FUN. Fanno le seguenti offerte: $ 20,00, $ 20,02, $ 20,03 e $ 20,06. Allo stesso tempo, quattro venditori vogliono vendere azioni di FUN e questi venditori hanno presentato offerte rispettivamente di $ 20,00, $ 20,02, $ 20,03, $ 20,06. In questo scenario, le persone che hanno fatto offerte / offerte per FUN a $ 20,06 avranno i loro ordini eseguiti. Tutti gli ordini rimanenti non verranno eseguiti immediatamente e il prezzo corrente della società FUN sarà di $ 20,06.

Il New York Stock Exchange (NYSE)  è un esempio di un mercato all’asta mentre il Nasdaq è un esempio di un mercato negoziato.