Posizione nuda
Cos’è una posizione nuda?
Nella negoziazione di titoli in generale, una posizione nuda si riferisce a una posizione in titoli, lunga o corta, che non è coperta dal rischio di mercato. Sia il guadagno potenziale che il rischio potenziale sono maggiori quando una posizione è nuda invece che coperta o coperta in qualche modo. Nel trading di opzioni questa frase si riferisce specificamente a un’opzione venduta da un trader senza una posizione stabilita nel titolo sottostante.
Punti chiave
- Una posizione di azioni nude è una posizione che non è coperta.
- Questa frase è più spesso associata alle azioni di vendita allo scoperto.
- Una posizione nuda è anche comunemente usata per riferirsi a un’opzione che viene venduta senza una posizione nel titolo sottostante come protezione contro il rischio di assegnazione di opzioni.
Capire una posizione nuda
Una posizione in azioni nude non ha la copertura associata a un’opzione call o put o forse una posizione opposta in un titolo correlato. Ad esempio, un lungo in Coca-Cola e un corto in Pepsi.
Una posizione nuda è intrinsecamente rischiosa perché non c’è protezione contro un movimento sfavorevole. La maggior parte degli investitori non considera il possesso di azioni eccessivamente rischioso, soprattutto perché nella maggior parte dei casi è facile rivendere la posizione sul mercato. Tuttavia, un mercato in declino per un investitore che detiene una posizione lunga in un titolo ha ancora il potenziale per generare perdite significative. In questo caso, detenere un’opzione put contro una posizione su azioni lunghe potrebbe, per un prezzo basso, limitare le perdite a un importo gestibile.
Il potenziale di profitto dell’investitore, prima delle commissioni, sarebbe ridotto del premio, o costo, dell’opzione. Considerala una polizza assicurativa che l’investitore spera di non utilizzare mai.
Gli investitori che vendono azioni allo scoperto senza coperture affrontano un rischio ancora maggiore poiché il potenziale di rialzo di un titolo è teoricamente illimitato. In questo caso, possedere una call sul titolo sottostante limiterebbe tale rischio.
Opzioni nude
Nel mercato delle opzioni, anche le call e le put scoperte o nude hanno dei rischi. In questo caso, è la possibilità venditore, o scrittore, che non ha copertura contro l’essere assegnato. Gli acquirenti di opzioni rischiano solo l’importo pagato per acquistare le opzioni, che normalmente è significativamente inferiore all’importo necessario per acquistare azioni effettive o un’altra attività sottostante.
I venditori di opzioni, d’altra parte, possono avere un rischio illimitato se non coperti. Ad esempio, un investitore vende un’opzione call su un titolo e quel titolo aumenta di prezzo prima della scadenza. L’acquirente delle opzioni potrebbe probabilmente esercitare l’opzione, costringendo il venditore a uscire sul mercato aperto per acquistare le azioni al prezzo più alto per consegnarle all’acquirente delle opzioni. Se il venditore di opzioni possedeva una posizione di compensazione nell’azione sottostante, il suo rischio sarebbe stato limitato.
I venditori di put avrebbero un rischio quasi illimitato se il titolo sottostante scendesse verso lo zero. Una posizione corta corrispondente nel titolo sottostante limiterebbe tale rischio.
Tuttavia, in termini più pratici, il venditore di put o call scoperte probabilmente li riacquisterà ben prima che il prezzo del titolo sottostante si sposti in modo sfavorevole e troppo lontano dal prezzo di esercizio, in base alla loro tolleranza al rischio e alle impostazioni di stop loss.
I trader di opzioni più avanzati possono coprire il rischio con più posizioni di put e call, chiamate combinazioni.