Mandato nudo

Cos’è un mandato nudo?

Un naked warrant, noto anche come covered warrant, è un derivato che consente al possessore di acquistare o vendere un titolo, come un’obbligazione o un’azione. A differenza di un normale warrant, non è associato a un’obbligazione di nuova emissione o ad azioni privilegiate. I naked warrant sono emessi da istituzioni finanziarie e possono essere negoziati sulle principali borse valori.

Punti chiave

• Un naked warrant, noto anche come covered warrant, è un derivato che consente al possessore di acquistare o vendere un titolo, come un’obbligazione o un’azione.
• I mandati nudi sono emessi da privati, non da uno scambio, e il tempo di scadenza è molto più lungo.
• A differenza dei normali warrant emessi con un’obbligazione di accompagnamento, i nudi warrant possono essere supportati da una varietà di titoli sottostanti, comprese le azioni, il che li rende molto più flessibili.

Come funzionano i Naked Warrant

Le aziende spesso emettono obbligazioni e azioni privilegiate con warrant ad esse collegati per aumentare la domanda di un’offerta di azioni o di debito e ridurre il costo del capitale. I warrant sono titoli che danno al detentore il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare un certo numero di titoli sottostanti – di solito le azioni ordinarie dell’emittente – a un certo prezzo di esercizio.

Un mandato in stile americano consente al portatore di esercitare in qualsiasi momento prima della scadenza del mandato, mentre un titolare di un mandato in stile europeo può esercitare solo alla data di scadenza.

I naked warrant non sono la stessa cosa delle opzioni call, perché sono emessi da soggetti privati, non da uno scambio, e il tempo di scadenza è molto più lungo. Mentre le opzioni di solito scadono in meno di un anno, i warrant generalmente scadono in uno o due anni. E sebbene sia simile ai diritti di acquisto in condivisione, i diritti di acquisto in condivisione durano solo poche settimane.

I normali warrant vengono emessi con un’obbligazione di accompagnamento (un’obbligazione collegata a un warrant), che conferisce all’investitore che detiene il warrant il diritto di esercitarlo e acquistare azioni della società che ha emesso l’obbligazione sottostante. La società che sottoscrive l’obbligazione è in genere la stessa società che emette l’obbligazione sottostante.

I naked warrant, d’altra parte, possono essere supportati da una varietà di titoli sottostanti, comprese le azioni, e sono considerati più flessibili. Essi sono a volte chiamati warrants “coperto”, perché quando un emittente vende un mandato per un investitore, di solito copertura (cover) la propria esposizione con l’acquisto del titolo sottostante nel mercato.

Warrant prezzi di esercizio sono in genere al di sopra del prezzo di mercato al momento dell’emissione e di solito commercio ad un premio per il prezzo delle azioni.

Pro e contro dei warrant

I warrant su azioni forniscono agli investitori una leva extra, ma questo li rende investimenti rischiosi. Quando il prezzo del titolo sottostante sale, l’aumento percentuale del valore del warrant è maggiore dell’aumento percentuale del valore del titolo sottostante. Questo va bene quando il mercato azionario è in aumento, quando sono un investimento meno rischioso delle opzioni perché richiedono più tempo per scadere.

Al contrario, quando il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di esercizio, l’azionista può perdere parte o tutto il proprio denaro.