Valore aggiunto di mercato (MVA)

Cos’è il valore aggiunto di mercato?

Il valore aggiunto di mercato (MVA) è un calcolo che mostra la differenza tra il valore di mercato di una società e il capitale fornito da tutti gli investitori, sia obbligazionisti che azionisti. In altre parole, è la somma di tutti i crediti in conto capitale detenuti nei confronti della società più il valore di mercato del debito e del capitale proprio. Viene calcolato come:

MVA = V – K

dove MVA è il valore di mercato aggiunto dell’impresa, V è il valore di mercato dell’impresa, compreso il valore dell’equità e del debito dell’impresa (il suo valore d’impresa ), e K è l’importo totale del capitale investito nell’impresa.

Il MVA è strettamente correlato al concetto di valore aggiunto economico ( EVA ), che rappresenta il valore attuale netto ( NPV ) di una serie di valori EVA.

Comprensione del valore aggiunto di mercato (MVA)

Quando gli investitori vogliono guardare sotto il cofano per vedere come si comporta una società per i suoi azionisti, prima guardano a MVA. Il MVA di un’azienda è indice della sua capacità di aumentare il valore per gli azionisti nel tempo. Un MVA elevato è la prova di una gestione efficace e di forti capacità operative. Un MVA basso può significare che il valore delle azioni e degli investimenti del management è inferiore al valore del capitale conferito dagli azionisti. Un MVA negativo significa che le azioni e gli investimenti del management hanno diminuito e invertito il valore del capitale conferito dagli azionisti.

Punti chiave

• Gli MVA sono rappresentazioni del valore creato dalle azioni e dagli investimenti del management di un’azienda.
• Un MVA elevato è la prova che il valore delle azioni e degli investimenti del management è maggiore del valore del capitale conferito dagli azionisti, mentre un MVA basso significa esattamente l’opposto.
• Gli MVA non dovrebbero essere considerati un’indicazione affidabile della performance della gestione durante i forti mercati rialzisti quando i prezzi delle azioni in generale aumentano.

MVA riflette l’impegno per il valore per gli azionisti

Le società con un MVA elevato sono attraenti per gli investitori non solo per la maggiore probabilità che producano rendimenti positivi, ma anche perché è una buona indicazione che hanno una forte leadership e una solida governance. Il MVA può essere interpretato come la quantità di ricchezza che il management ha creato per gli investitori oltre al loro investimento nella società. Le aziende che sono in grado di sostenere o aumentare l’MVA nel tempo generalmente attraggono più investimenti, il che continua a migliorare l’MVA. L’MVA può effettivamente sottostimare la performance di una società perché non tiene conto dei pagamenti in contanti, come dividendi e riacquisti di azioni, effettuati agli azionisti. L’MVA potrebbe non essere un indicatore affidabile della performance della gestione durante i forti mercati rialzisti quando i prezzi delle azioni aumentano in generale.

Esempi di MVA

Le aziende con un MVA elevato possono essere trovate in tutto lo spettro di investimenti.

Alphabet Inc., (GOOGL) la società madre di Google, è tra le aziende di maggior valore al mondo con un alto potenziale di crescita. Le sue azioni hanno reso l’1,293% nei primi 10 anni di attività. Mentre gran parte del suo MVA nei primi anni può essere attribuito all’esuberanza del mercato sulle sue azioni, la società è riuscita a più che raddoppiarlo dal 2015 al 2019. L’MVA di Alphabet è cresciuto da $ 354,25 miliardi nel 2015 a $ 606,20 miliardi nel dicembre 2017 a $ 809,01 miliardi a dicembre 2019.

All’altra estremità dello spettro c’è una delle società più affermate nell’indice S&P 500, la Coca-Cola Company (KO ). Coca-Cola è una delle partecipazioni azionarie preferite di Warren Buffett perché la sua gestione è così efficace nell’aumentare il valore per gli azionisti. Alla fine dell’anno 2019, il MVA della società era di $ 219,66 miliardi, in aumento da $ 158,52 miliardi nel 2017 e $ 150,41 miliardi nel 2015, e ciò non include i circa $ 6 miliardi annui nei pagamenti di dividendi agli azionisti.2 A partire dal 2019, Coca Cola ha aumentato i suoi dividendi ogni anno negli ultimi 5 anni in media del 5,3% all’anno.