Opzioni della catena montuosa
Quali sono le opzioni di catena montuosa?
Le opzioni di catena montuosa sono una famiglia di opzioni esotiche basate su più titoli sottostanti. Le opzioni di catena montuosa sono state commercializzate per la prima volta dalla società di intermediazione mobiliare francese Société Générale nel 1998. Queste opzioni combinano alcune delle caratteristiche chiave delle opzioni stile paniere o arcobaleno, entrambe con più di un titolo o asset sottostante, e le opzioni di gamma con intervalli di tempo.
Punti chiave
- Le opzioni di catena montuosa sono una famiglia di opzioni esotiche basate su più titoli sottostanti.
- Combinano numerose attività sottostanti in un’unica opzione e hanno le caratteristiche delle opzioni del paniere e della gamma.
- I prezzi si basano su più variabili, in particolare le correlazioni tra i singoli titoli nel paniere.
- Le opzioni Altiplano, Annapurna e Himalayan sono tipi di opzioni di catena montuosa.
Comprensione delle opzioni della catena montuosa
Le opzioni sono derivati. I loro valori si basano sul valore dell’asset sottostante che rappresentano come le azioni. Con un contratto di opzione, l’investitore ha l’opportunità, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’attività sottostante entro una data predeterminata.
Le opzioni possono variare, dalla vaniglia alle opzioni esotiche. Le opzioni vanilla sono comuni tra i diversi tipi di investitori che desiderano proteggere le proprie scommesse quando si tratta di determinati asset. Le opzioni esotiche possono essere più complicate perché le loro date di scadenza, i prezzi e altre caratteristiche sono diverse e tendono ad essere molto più complicate delle opzioni tradizionali.
Le opzioni della catena montuosa sono opzioni esotiche. Mentre un’opzione normale coinvolge un singolo asset sottostante, un’opzione di catena montuosa combina numerosi asset sottostanti in un’unica opzione. Il trading avviene generalmente over-the-counter (OTC) da istituzioni finanziarie e investitori privati e istituzionali. Le opzioni di catena montuosa prendono le caratteristiche sia delle opzioni del paniere che delle opzioni della gamma: la prima rappresenta un paniere o un gruppo di attività, mentre la seconda consente ai trader di beneficiare della differenza tra il livello alto e basso dell’opzione. La performance delle attività sottostanti gioca un ruolo importante nel guadagno che un investitore riceve.
Il prezzo di un’opzione catena montuosa si basa su più variabili, le più importanti delle quali sono le correlazioni tra i singoli titoli nel paniere. Alcune opzioni hanno livelli di pagamento discreti, come il doppio dell’investimento o il triplo dell’investimento, se determinate metriche di performance vengono colpite dai titoli sottostanti mentre l’opzione è attiva.
Le opzioni di catena montuosa non possono essere valutate con approcci standard in forma chiusa. Questi strumenti esotici richiedono invece metodi di simulazione Monte Carlo. Effetti come l’ inclinazione della volatilità, che si trova nella maggior parte delle opzioni, possono essere ancora più pronunciati all’interno delle opzioni di catena montuosa.
considerazioni speciali
Spesso può essere difficile determinare il valore equo di mercato (FMV) di queste opzioni esotiche. Questo perché l’applicazione di formule standard è quasi impossibile. Alcuni tipi di opzioni di catena montuosa hanno date di ricalcolo o di campionamento, in cui le azioni con rendimento migliore o peggiore dal paniere vengono rimosse. Pertanto, i titolari di opzioni devono rivalutare costantemente i parametri che influenzano il loro valore attuale o attuale (PV).
Data la loro natura esoterica, come possono essere scambiate le opzioni di catene montuose? Un buon esempio potrebbe includere uno scenario in cui un hedger preferisce non monitorare più opzioni scritte su singole risorse. Un’opzione paniere può fornire la stessa protezione coprendo più posizioni con un unico derivato.
La volatilità combinata di questo approccio può essere inferiore alla volatilità netta delle singole attività, determinando così un prezzo dell’opzione altrimenti inferiore, che può essere costoso per una posizione piuttosto sofisticata. Queste caratteristiche hanno contribuito a rendere le opzioni di catena montuosa un’opzione interessante per i trader che cercano una strategia a prezzi ragionevoli che richieda garanzie di capitale minime.
Tipi di catene montuose
Le opzioni di catena montuosa prendono il nome da una serie di montagne, ognuna delle quali rappresenta un diverso tipo di contratto. Alcuni dei più comuni includono:
- Opzioni Altiplano: le opzioni Altiplano forniscono agli investitori le caratteristiche di un’opzione vanilla tradizionale insieme al pagamento di una cedola.
- Opzioni Annapurna: i tassi di cedola sono determinati dalla performance del titolo con rendimento peggiore del paniere quando scende al di sotto di un intervallo specificato.
- Opzioni Everest: le opzioni Everest pongono un limite a lungo termine sull’opzione di un investitore mentre offrono un pagamento in base alle performance in ritardo nel carrello.
- Opzioni Atlas: questo tipo di opzione elimina le azioni con le migliori e le peggiori performance in un paniere di titoli.
- Opzioni himalayane: i trader ricevono un pagamento in base al titolo con le migliori prestazioni del carrello. I pagamenti vengono forniti in più date.