Mercato medio

Cos’è il mercato intermedio?

Il mercato intermedio è il segmento delle imprese americane con ricavi annui approssimativamente compresi tra $ 10 milioni e $ 1 miliardo, sebbene alcune definizioni stabiliscano un massimo più alto nella gamma. Esistono circa 200.000 aziende di questo tipo, la maggior parte delle quali di proprietà privata o strettamente detenute, e le loro entrate annuali complessive ammontano a più di 10 trilioni di dollari.

Le società del mercato medio sono responsabili di circa 30 milioni di posti di lavoro e rappresentano circa un terzo dei 30 trilioni di dollari annuali di entrate lorde del settore privato statunitense. Ciò rende il mercato intermedio una potenza dell’economia statunitense, sebbene molte singole società del settore siano poco conosciute dal grande pubblico.

Punti chiave

• Le imprese del mercato intermedio sono troppo grandi per essere chiamate piccole imprese e troppo piccole per essere grandi imprese. Tuttavia, sono una potenza dell’economia statunitense.
• Circa 30 milioni di americani sono impiegati da società del mercato medio e si prevede che il loro numero crescerà.
• Le aziende in questo settore tendono ad essere orientate ai servizi e possono essere relativamente sconosciute al di fuori dei loro settori.
• Le società del mercato intermedio sono spesso finanziate tramite le società di sviluppo aziendale (BDC).
• Quando vengono scambiati pubblicamente, i mercati medi tendono a scambiare come titoli a piccola o micro capitalizzazione.

Capire il mercato di mezzo

Il mercato intermedio è un settore critico dell’economia americana e un importante motore per la creazione di posti di lavoro, rappresentando la maggior parte dei nuovi posti di lavoro negli Stati Uniti dal 2008.

È stato particolarmente forte nel 2019, dove più di tre quarti delle imprese del settore ha registrato un aumento dei ricavi anno su anno e il 41% prevede di assumere dipendenti aggiuntivi nel prossimo futuro, secondo un rapporto del National Center for the Middle Market.

Le aziende in questo settore sono fortemente concentrate in attività orientate ai servizi, inclusi servizi alle imprese, servizi sanitari e servizi educativi. Un numero significativo di aziende che ricadono sotto l’ombrello del mercato intermedio sono impegnate nel commercio al dettaglio o all’ingrosso, nell’attività di costruzione e nella produzione.

---

Se il mercato intermedio fosse un paese, il suo PIL lo classificherebbe come la quarta economia più grande del mondo!

Caratteristiche del mercato di mezzo

Non esiste una definizione universalmente accettata di mercato intermedio. Tradizionalmente, i ricavi annuali erano il principale elemento di differenziazione. Questo segmento, ad esempio, è definito dal Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti come quelle aziende con guadagni al lordo delle imposte tra $ 5 milioni e $ 250 milioni, mentre altri lo fissano tra $ 10 milioni e fino a $ 1 miliardo.3

Tuttavia, alcuni analisti preferiscono definire il mercato intermedio in base ai livelli degli asset o al numero di dipendenti. Altri esperti hanno cercato di caratterizzare i mercati intermedi come quelle aziende con tra 500 e 1.000-1.500 dipendenti (mentre le piccole imprese sono quelle con 500 dipendenti o meno).

La mancanza di una chiara definizione può portare ad alcune aree grigie quando si tenta di raggruppare le imprese con il classico approccio a tre livelli che include piccole imprese, imprese di medio mercato e grandi imprese. In quanto tale, il mercato intermedio viene talvolta definito più in generale come comprendente piccole e medie imprese, o PMI.

77%

Più di tre quarti delle società del mercato medio hanno registrato un aumento dei ricavi nell’anno che termina nel 2020.

Sfide per il mercato di mezzo

Gli interessi delle imprese del mercato medio possono essere relativamente sottorappresentati nei dibattiti politici ed economici, dal livello locale a quello internazionale.

Le grandi imprese sono generalmente società quotate in borsa. Riferiscono ampiamente le informazioni finanziarie e impiegano lobbisti per rappresentare i loro interessi. Le piccole imprese hanno associazioni che rappresentano i loro interessi. Il mercato medio, in confronto, è più amorfo e meno trasparente. Sono di basso profilo ei loro prodotti e servizi sono generalmente riconosciuti solo dai loro clienti.

La pandemia COVID-19 ha colpito in modo particolarmente duro anche le piccole e medie imprese. In effetti, il 43% dei dirigenti di medio mercato ritiene che la pandemia avrà alcuni effetti negativi sui ricavi anche nel 2021. Anche con l’effetto della pandemia sull’economia sotto controllo, rimangono sfide significative. Secondo un rapporto del 2021, mantenere le relazioni con i clienti continua a essere difficile, con la maggioranza dei dirigenti di medio mercato che la citano come una delle loro principali sfide in questo momento. Anche la gestione delle interruzioni della forza lavoro e il coinvolgimento e la produttività dei dipendenti continuano a essere un problema costante per i leader di mercato di medio livello.

Finanziatori del mercato medio

Rispetto alle grandi società pubbliche, le imprese del mercato medio spesso hanno anche più difficoltà a raccogliere capitali e il loro costo del debito è in genere più elevato. Sebbene i prestatori del mercato medio, inclusi gli investimenti nelle boutique e le banche commerciali, competano in modo aggressivo per l’attività del mercato intermedio, le aziende più grandi godono del vantaggio delle economie di scala. Molte teorie spiegano perché questo è il caso, ma spesso si riduce ai costi di transazione aggiuntivi che le banche si impegnano per la due diligence e le attività di marketing quando si rivolgono al mercato medio

Le società di medio mercato spesso guardano alle società di sviluppo aziendale (BDC) per i finanziamenti. Istituiti in modo simile ai fondi di investimento di tipo  chiuso, molti BDC sono società per azioni le cui azioni sono negoziate sulle principali borse valori, come la Borsa americana (AMEX), il Nasdaq e altre. Come investimenti, possono essere un po ‘ad alto rischio ma offrono anche rendimenti da dividendi elevati.

Per qualificarsi come BDC, una società deve essere registrata in conformità con la Sezione 54  dell’Investment Company Act del 1940. Deve essere una società domestica la cui classe di titoli è registrata presso la  Securities and Exchange Commission  (SEC). Per regolamento, un BDC deve investire almeno il 70% delle sue attività in aziende statunitensi private o pubbliche con valori di mercato inferiori a 250 milioni di dollari. Queste aziende sono spesso imprese giovani, in cerca di finanziamenti, o imprese che soffrono o stanno emergendo da difficoltà finanziarie. Inoltre, il BDC deve fornire assistenza manageriale alle società nel suo portafoglio.

Come investire nel mercato intermedio

Molte PMI sono società quotate in borsa, quindi gli investitori possono acquistare azioni in borsa. Qui, il mercato medio tende a essere costituito da società a piccola o micro capitalizzazione. Si noti che le società del mercato medio non sono generalmente considerate azioni a media capitalizzazione, che sono definite come aventi una capitalizzazione di mercato compresa tra $ 2 miliardi e $ 10 miliardi, rendendole troppo grandi. Esistono anche diversi indici a piccola capitalizzazione (con ETF corrispondenti) che gli investitori possono detenere per diversificare il mercato medio. Questi includono, ad esempio, il Russell 2000 o il Russell Microcap Index.

Gli investitori possono anche essere in grado di investire direttamente in BDC possedendo le loro azioni quotate in borsa. Poiché le BDC sono  BDCInvestor.com “, a maggio 2019, i dieci BDC con il rendimento più alto registravano ovunque dal 10,82% al 14,04%.

Domande frequenti sul mercato medio

Qual è la differenza tra “Main Street” e Middle Market?

“Strada principale.” le aziende sono spesso piccole imprese che impiegano un numero relativamente piccolo di individui e percepiscono una modesta quantità di entrate. Il mercato intermedio è un passo avanti rispetto a questo, con operazioni più grandi, più dipendenti e ricavi da decine a centinaia di milioni di dollari all’anno.

Qual è la differenza tra un’impresa e il mercato intermedio?

Il termine “impresa” si riferisce semplicemente a qualsiasi entità aziendale operativa. Le aziende nel mercato intermedio sono quindi considerate imprese di dimensioni relativamente medie.

Le aziende del mercato medio sono rischiose per investire?

Poiché il mercato intermedio è costituito da società che, se quotate in borsa, costituirebbero azioni a piccola e micro capitalizzazione, queste possono essere più rischiose rispetto a detenere azioni di società più grandi e mature, che tendono ad essere più stabili. Allo stesso tempo, le opportunità di crescita e la capacità di essere agili possono spesso essere maggiori per i mercati medi, fornendo rendimenti potenziali più elevati.