Max Pain
Cos’è Max Pain?
Max pain, o il prezzo max pain, è il prezzo di esercizio con i put e call di contratto più aperti e il prezzo al quale il titolo causerebbe perdite finanziarie per il maggior numero di possessori di opzioni alla scadenza.
Il termine max pain deriva dalla teoria del massimo dolore, che afferma che la maggior parte dei trader che acquistano e detengono contratti di opzioni fino alla scadenza perderanno denaro.
Punti chiave
- Max pain, o prezzo max pain, è il prezzo di esercizio con i put e call più aperti e il prezzo al quale il titolo causerebbe perdite finanziarie per il maggior numero di possessori di opzioni alla scadenza.
- La teoria del Maximum Pain afferma che il prezzo di un’opzione graviterà verso un prezzo massimo del dolore, in alcuni casi uguale al prezzo di esercizio per un’opzione, che fa scadere il numero massimo di opzioni senza valore.
- Il calcolo del massimo dolore implica la somma dei valori in dollari delle opzioni put e call in sospeso per ciascun prezzo di esercizio in-the-money.
Capire Max Pain
Secondo la teoria del massimo dolore, il prezzo di un titolo sottostante tende a gravitare verso il suo “prezzo di esercizio massimo del dolore”, il prezzo in cui il maggior numero di opzioni (in dollari) scadrà senza valore.
La teoria del massimo dolore dice che gli scrittori di opzioni copriranno i contratti che hanno scritto. Nel caso del market maker, la copertura viene effettuata per rimanere neutrale nel titolo. Considera la posizione del market maker se deve scrivere un contratto di opzione senza volere una posizione nel titolo.
Con l’ avvicinarsi della scadenza dell’opzione, gli scrittori di opzioni cercheranno di acquistare o vendere azioni di azioni per spingere il prezzo verso un prezzo di chiusura redditizio per loro, o almeno per coprire i loro pagamenti ai possessori di opzioni. I call writer vendono azioni per abbassare il prezzo delle azioni e put i possessori acquistano azioni per aumentare il prezzo delle azioni. Il prezzo di esercizio massimo del dolore esiste da qualche parte nel mezzo.
Circa il 60% delle opzioni viene negoziato, il 30% delle opzioni scade senza valore e il 10% delle opzioni viene esercitato. Il massimo dolore è il punto in cui i proprietari di opzioni (acquirenti) sentono “il massimo dolore” o rischiano di perdere la maggior parte dei soldi. I venditori di opzioni, d’altra parte, potrebbero raccogliere il maggior numero di ricompense.
La teoria del massimo dolore è controversa. I critici della teoria sono divisi se la tendenza del prezzo del titolo sottostante a gravitare verso il prezzo di esercizio massimo del dolore sia una questione di fortuna o un caso di manipolazione del mercato.
Calcolo del dolore massimo
Max pain è un calcolo semplice ma che richiede tempo. In sostanza, è la somma della eccezionale put e call valore in dollari di ogni in-the-money strike price.
Per ogni prezzo di esercizio in the money sia per le put che per le call:
- Trova la differenza tra il prezzo delle azioni e il prezzo di esercizio
- Moltiplica il risultato per l’interesse aperto a quello sciopero
- Somma il valore in dollari per put e call in quello strike
- Ripeti per ogni prezzo di esercizio
- Trova il prezzo di esercizio più alto. Questo prezzo è equivalente al prezzo massimo del dolore.
Poiché il prezzo massimo del dolore può cambiare ogni giorno, se non di ora in ora, utilizzarlo come strumento di trading non è facile. Tuttavia, a volte è utile notare quando c’è una grande differenza tra il prezzo corrente delle azioni e il prezzo massimo del dolore. Potrebbe esserci una tendenza per lo stock ad avvicinarsi al dolore massimo, ma gli effetti potrebbero non essere significativi fino all’avvicinarsi della scadenza.
Ad esempio, s opzioni uppose di azioni ABC sono scambiato a un prezzo di esercizio su $ 48. Tuttavia, vi è un significativo interesse aperto sulle opzioni ABC a prezzi di esercizio di $ 51 e $ 52. Quindi il prezzo massimo del dolore si stabilirà su uno di questi due valori perché faranno scadere il numero massimo di opzioni di ABC senza valore.