Maturity Gap

Cos’è un divario di maturità?

Un divario di scadenza è la differenza tra i valori di mercato totali delle attività sensibili ai tassi di interesse rispetto alle passività sensibili ai tassi di interesse che matureranno o saranno riprezzate in un determinato intervallo di date future. Fornisce una misura del rischio di riprezzamento basato sul tasso di interesse che una banca deve affrontare per un dato insieme di attività e passività con date di scadenza simili e il potenziale impatto della variazione dei tassi di interesse sul reddito da interessi netti. In effetti, se i tassi di interesse cambiano, gli interessi attivi e passivi cambieranno con il ricalcolo delle varie attività e passività.

Punti chiave

• Il divario di scadenza è una misura del rischio di tasso di interesse per attività e passività sensibili ai tassi.
• Se i tassi di interesse cambiano, il reddito da interessi e la spesa per interessi cambieranno con il ricalcolo delle varie attività e passività.
• Il modello del divario di maturità aiuta a misurare le potenziali variazioni del reddito netto da interessi dovute a variazioni dei tassi di interesse complessivi.

Capire il divario di maturità

Una banca è esposta al rischio di liquidità, ovvero al rischio di disporre di liquidità inadeguata per soddisfare i propri requisiti di finanziamento. Per garantire che abbia un livello di liquidità adeguato per le sue operazioni; i termini di scadenza delle sue attività e passività devono essere monitorati. Se il divario tra i valori delle attività in scadenza e delle passività detenute è molto ampio, la banca potrebbe essere costretta a cercare prestiti “denaro a richiesta” relativamente costosi.

Prima di esplorare l’analisi del gap di maturità, dobbiamo prima rivedere il modo in cui operano le banche, che è leggermente diverso dalla maggior parte delle società. Le attività per le banche includono i prestiti, il che è controintuitivo poiché consideriamo i prestiti come debiti. Tuttavia, per una banca, un prestito è un flusso di reddito sotto forma di pagamenti di capitale e interessi da parte del mutuatario. Le passività, d’altra parte, includono i depositi, che ancora una volta per un singolo investitore sarebbero un bene. Tuttavia, le banche pagano ai depositanti gli interessi su tali fondi, che è considerata una spesa. Naturalmente, i depositi sono importanti perché questi fondi vengono utilizzati per concedere prestiti ai clienti della banca.

Quindi, se i tassi di interesse aumentano, le banche potrebbero guadagnare più reddito dai loro prestiti, ma devono anche pagare un tasso più alto ai depositanti. L’analisi del gap di maturità aiuta ad affrontare la differenza tra il denaro dovuto ai depositanti e il reddito atteso dai prestiti in vari periodi di tempo.

Maturity Gap Analysis

La data di scadenza di ciascuna attività o passività definisce un intervallo o fascia di date che deve essere valutata. L’intervallo è un intervallo di date future, ad esempio 30-90 giorni da adesso. Il divario di scadenza per questo intervallo può essere trovato sommando i valori di tutte le attività e passività che raggiungeranno la loro scadenza e dovranno essere rifinanziate o rinnovate (per tassi fissi) o riprezzate (per tassi variabili).

Per comprendere il divario, le attività e le passività sono raggruppate in base alla loro scadenza o agli intervalli di revisione dei prezzi. Ad esempio, le attività e le passività che scadono in meno di 30 giorni sono raggruppate, le attività e le passività con una data di scadenza compresa tra 270 e 365 giorni sono incluse nella stessa categoria e così via. Periodi di revisione dei prezzi più lunghi hanno una maggiore sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse e sono soggetti a qualsiasi variazione nel corso dell’anno intermedio. Un’attività o una passività con un tasso di interesse che non può cambiare per più di un anno è considerata fissa.

La maturity gap analysis confronta il valore delle attività che scadono o sono rivalutate entro un dato intervallo di tempo con il valore delle passività che scadono o sono rivalutate durante lo stesso periodo di tempo. Reprimere significa che c’è il potenziale per ricevere un nuovo tasso di interesse.

Un divario di scadenza positivo indica che la banca detiene più attività sensibili al tasso che passività sensibili al tasso per quell’intervallo. Un divario di scadenza negativo indica che la banca detiene più passività sensibili ai tassi di interesse che saranno dovute durante tale intervallo. L’entità del divario tra attività e passività rappresenta il grado di rischio potenziale o volatilità del valore delle partecipazioni nel caso in cui i tassi di interesse di mercato cambino da qui a allora.

Esempio di analisi del gap di maturità

Ad esempio, il bilancio di una banca è fornito nella tabella seguente. Calcoliamo il divario di scadenza e il reddito (o la spesa) netto da interessi per il prossimo anno se i tassi di interesse aumentano del 2% (o 200 punti base).

Utilizzando le cifre nella tabella, il divario di maturità dell’azienda per i prossimi 365 giorni è:

Attività sensibili ai tassi di interesse – Passività sensibili ai tassi di interesse

= $ 10 – $ 12

= – $ 2 milioni

Poiché la banca ha più passività sensibili ai tassi di interesse rispetto alle attività in questa fascia, il divario di scadenza è negativo. Ciò significa che un aumento dei tassi di interesse dovrebbe portare a una diminuzione del reddito netto da interessi durante questo periodo.

Il margine di interesse previsto (in milioni) alla fine dell’anno è:

Interessi attivi da attività – Interessi passivi da passività

= ($ 10 x 8%) + ($ 15 x 6%) – [($ 12 x 5%) + ($ 8 x 5%)]

= $ 0,80 + $ 0,90 – ($ 0,60 + $ 0,40)

= $ 1,7 – $ 1

Reddito da interesse netto atteso = $ 0,70 o $ 700.000

Divario di maturità dopo la variazione dei tassi di interesse

Se i tassi di interesse aumentano, vediamo come la modifica influenzerà il reddito da interessi netto atteso della società utilizzando l’analisi del gap di maturità. Moltiplicare i valori di mercato per la variazione degli interessi (2%), tenendo presente che le attività e le passività sensibili ai tassi o fluttuanti saranno influenzate dalla variazione dei tassi.

Risorse:

• Attività – Prestiti a tasso variabile: $ 10 x (8% + 2%) = $ 1
• Prestiti a tasso fisso: $ 15 x 6% = $ 0,90 (nessuna variazione dei tassi)

Passività:

• Passività – Depositi correnti: $ 12 x (5% + 2%) = $ 0,84
• Depositi a tempo determinato: $ 8 x 5% = $ 0,40 (nessuna variazione dei tassi)

Calcola il reddito netto da interessi sommando i valori risultanti.

• Reddito da interessi netti = $ 1 + $ 0,90 + (- $ 0,84) + (- $ 0,40)
• Reddito da interessi netti = $ 0,66 o $ 660.000

Se i tassi di interesse aumentano del 2%, il reddito netto da interessi previsto diminuirà di $ 40.000 o ($ 700.000 – $ 660.000). Sebbene una banca in genere guadagni più reddito dai prestiti con un aumento dei tassi di interesse complessivi, la banca, nel nostro esempio, ha visto diminuire il suo reddito netto da interessi. La ragione della diminuzione era che la banca aveva un importo maggiore di depositi a tasso non fisso ($ 12 milioni) rispetto ai prestiti a tasso variabile ($ 10 milioni). In altre parole, il costo della raccolta è aumentato più dell’incremento dei proventi da prestiti a tasso variabile.

Al contrario, se i tassi di interesse sono invece diminuiti del 2%, il reddito netto da interessi aumenterà da $ 40.000 a $ 740.000. Il motivo dell’aumento del reddito, nonostante i tassi inferiori, è dovuto al fatto che la banca dispone di più prestiti a tasso fisso ($ 15 milioni) rispetto ai depositi a tasso variabile ($ 10 milioni). Nel secondo scenario, i prestiti a tasso fisso hanno aiutato la banca a guadagnare un reddito da interessi costante nonostante un contesto di tassi inferiori.

Il metodo del gap di maturità, sebbene utile, non è così popolare come una volta a causa dell’ascesa di nuove tecniche negli ultimi anni. Tecniche più recenti come la durata di attività / passività e il valore a rischio (VaR) hanno ampiamente sostituito l’analisi del gap di maturità.