Pagamento fabbricato
Che cos’è un pagamento fabbricato?
In finanza, il termine “pagamento fabbricato” si riferisce a un pagamento che deve essere effettuato in relazione a determinati accordi di prestito titoli. I pagamenti manifatturieri sono una caratteristica comune delle vendite allo scoperto, in cui un mutuatario riceve il titolo di azioni e deve pagare interessi e / o dividendi al prestatore di tali titoli.
Punti chiave
- I pagamenti fabbricati sono i pagamenti che devono essere effettuati dai mutuatari di titoli ai loro prestatori.
- Sono comunemente visti nelle transazioni di vendita allo scoperto, in cui devono essere pagati interessi e dividendi al broker che effettua le transazioni.
- Tali pagamenti rendono difficile stimare i rischi della vendita allo scoperto perché se le società allo scoperto iniziano a pagare i dividendi dopo che la vendita allo scoperto è stata effettuata, i costi di detenzione di quella posizione corta aumenteranno di conseguenza.
Come funzionano i pagamenti prodotti
I pagamenti fabbricati sono un particolare tipo di pagamento di interessi o dividendi che si verifica quando i titoli vengono presi in prestito. Questi differiscono dagli accordi di prestito che coinvolgono contanti, in cui i mutuatari devono rimborsare il saldo dovuto tramite una serie di interessi e pagamenti di capitale. Con i prestiti in titoli, i mutuatari ricevono una garanzia che devono rimborsare in una data futura, insieme a una serie di “pagamenti fabbricati” resi dal mutuatario durante la durata del prestito.
I pagamenti fabbricati sono più comunemente associati alla vendita allo scoperto di scorte. In questo tipo di transazione, il venditore allo scoperto prende in prestito un certo numero di azioni da una società di intermediazione e poi vende immediatamente quelle azioni in cambio di contanti. Il venditore allo scoperto è quindi obbligato a restituire lo stesso numero di azioni alla società di intermediazione in una data futura, pagando anche gli interessi a tale società di intermediazione fino a quando le azioni non sono state restituite.
Come parte di questo accordo, i venditori allo scoperto devono inoltre rimettere alla società di intermediazione fondi equivalenti a qualsiasi dividendo pagato dalle azioni allo scoperto durante la durata del prestito. Pertanto, per un’azione che paga dividendi, il venditore allo scoperto sarebbe tenuto a pagare sia pagamenti di interessi che pagamenti aggiuntivi sufficienti per corrispondere ai dividendi della società. Presi insieme, questi pagamenti combinati sono noti come i “pagamenti fabbricati” del prestito.
Un esempio di pagamento fabbricato
Per illustrare come funzionano i pagamenti fabbricati, considera il seguente scenario: supponi di essere ribassista sulle prospettive di XYZ Corporation. Sebbene questa società scambi a $ 100 per azione, ritieni che sia sopravvalutata e che il valore equo sia più vicino a $ 25. Decidi di prendere in prestito 100 azioni di XYZ dalla tua società di intermediazione, quindi venderle immediatamente, realizzando un ricavato di $ 10.000. In cambio, ti viene richiesto di pagare interessi mensili a un tasso annuo del 5%. Supponendo che XYZ attualmente non paghi dividendi, il tuo costo mensile è limitato a questo pagamento di interessi.
Consideriamo ora uno scenario alternativo in cui XYZ riporta guadagni che sfidano le tue aspettative, causando alla fine un aumento del prezzo delle sue azioni. L’improvvisa redditività dell’azienda le consente di iniziare a pagare i dividendi agli investitori. In questo caso, i pagamenti fabbricati che effettui alla tua società di intermediazione commerciale devono di conseguenza includere il valore di eventuali dividendi pagati da XYZ, oltre ai tuoi costi di interesse esistenti.
I pagamenti prodotti devono essere trattati come spese per interessi di investimento che devono essere riportate nella Tabella A di una dichiarazione dei redditi.