Le azioni con rapporti P / E bassi sono sempre migliori?
Le azioni con un rapporto prezzo / utili (P / E) elevato possono essere troppo care. Quindi, un’azione con un rapporto P / E inferiore è sempre un investimento migliore rispetto a un’azione con uno più alto? La risposta breve è no. La risposta lunga è che dipende dalla situazione. Continua a leggere per saperne di più sui rapporti prezzo / utili, come interpretarli, la differenza tra un rapporto P / E basso e alto e qual è il migliore.
Punti chiave
- Il rapporto P / E viene calcolato come il prezzo corrente di un’azione diviso per l’utile per azione per un periodo di 12 mesi.
- Una negoziazione di azioni a $ 40 per azione con un EPS di $ 2 ha un rapporto P / E di 20, mentre una negoziazione di azioni a $ 40 per azione con un EPS di $ 1 ha un rapporto P / E di 40, il che significa che l’investitore paga $ 40 per richiedere $ 1 in guadagni.
- I rapporti P / E tendono a variare da settore a settore, quindi è importante confrontare aziende dello stesso settore e con caratteristiche simili.
Che cos’è un rapporto prezzo / guadagno (P / E)?
Il rapporto P / E viene calcolato come il prezzo corrente delle azioni di un titolo diviso per l’ utile per azione (EPS), di solito per gli ultimi 12 mesi, chiamato anche i 12 mesi finali (TTM). La maggior parte dei rapporti P / E che vedi per le azioni quotate in borsa sono un’espressione del prezzo corrente del titolo rispetto ai suoi 12 mesi precedenti di guadagni.
Le azioni con un rapporto prezzo / utili (P / E) elevato possono essere troppo care.
Una valutazione del rapporto prezzo / utili. In entrambi i casi, gli investitori pagano $ 20 per ogni $ 1 di guadagni.
Tuttavia, cosa succederebbe se un titolo che guadagna $ 1 per azione fosse scambiato a $ 40 per azione? Quindi avremmo un rapporto P / E di 40 invece di 20, il che significa che l’investitore pagherebbe $ 40 per richiedere un semplice $ 1 di guadagni. Sembra un cattivo affare, ma ci sono diversi fattori che potrebbero mitigare questo apparente problema di prezzo eccessivo.
In primo luogo, ci si potrebbe aspettare che la società aumenti i ricavi e gli utili molto più rapidamente in futuro rispetto alle società con un P / E di 20, imponendo così un prezzo più alto oggi per i maggiori guadagni futuri. In secondo luogo, supponiamo che i guadagni (finali) stimati della società a 40 P / E siano molto sicuri di materializzarsi, mentre i guadagni futuri della società a 20 P / E sono alquanto incerti, indicando un rischio di investimento più elevato.
Gli investitori incorrerebbero in meno rischi investendo in guadagni più certi anziché in quelli meno certi, quindi la società che produce quei guadagni sicuri oggi ha di nuovo un prezzo più alto.
I confronti sono necessari
Va inoltre notato che i rapporti P / E medi tendono a variare da settore a settore. In genere, le aziende in settori molto stabili e maturi che hanno un potenziale di crescita più moderato hanno rapporti P / E inferiori rispetto alle aziende in settori relativamente giovani e in rapida crescita con solide possibilità future.
Pertanto, quando un investitore confronta i rapporti P / E di due società come potenziali investimenti, è importante confrontare società dello stesso settore e con caratteristiche simili. Altrimenti, se un investitore acquistasse semplicemente azioni con i rapporti P / E più bassi, probabilmente finirebbe con un portafoglio pieno di azioni di servizi di pubblica utilità e società simili, il che lascerebbe il portafoglio scarsamente diversificato ed esposto a un rischio maggiore rispetto a se fosse stato diversificato in altri settori con rapporti P / E superiori alla media.
Tuttavia, questo non significa che le azioni con rapporti P / E elevati non possano rivelarsi buoni investimenti. Supponiamo che la stessa società menzionata in precedenza con un rapporto di 40 P / E (azioni a $ 40, guadagnato $ 1 per azione lo scorso anno) fosse ampiamente prevista per guadagnare $ 4 per azione nel prossimo anno. Ciò significherebbe (se il prezzo delle azioni non cambiasse) che la società avrebbe un rapporto P / E di solo 10 in un anno ($ 40 diviso per $ 4), facendolo sembrare molto economico.
La linea di fondo
La cosa importante da ricordare quando si esaminano i rapporti P / E come parte dell’analisi delle azioni è considerare quale premio si sta pagando per i guadagni di una società oggi e determinare se la crescita prevista garantisce il premio. Inoltre, confronta l’azienda con i suoi colleghi del settore per vedere la sua valutazione relativa per determinare se il premio vale il costo dell’investimento.