Perdita avversione
Che cos’è l’avversione alla perdita?
L’avversione alla perdita nell’economia comportamentale si riferisce a un fenomeno in cui una perdita reale o potenziale è percepita dagli individui come psicologicamente o emotivamente più grave di un guadagno equivalente. Ad esempio, il dolore di perdere $ 100 è spesso molto più grande della gioia guadagnata nel trovare lo stesso importo.
Gli effetti psicologici di subire una perdita o addirittura di affrontare la possibilità di una perdita potrebbero persino indurre comportamenti di assunzione di rischi che potrebbero rendere le perdite realizzate ancora più probabili o più gravi.
Punti chiave
- L’avversione alla perdita è l’osservazione che gli esseri umani subiscono perdite in modo asimmetrico più gravemente rispetto a guadagni equivalenti.
- Questa travolgente paura della perdita può indurre gli investitori a comportarsi in modo irrazionale e prendere decisioni sbagliate, come trattenere un’azione per troppo tempo o troppo poco.
- Gli investitori possono evitare le trappole psicologiche adottando una strategia di asset allocation strategica, pensando in modo razionale e non lasciando che le emozioni abbiano la meglio su di loro.
Comprensione dell’avversione alla perdita
A nessuno piace perdere, soprattutto quando potrebbe comportare una perdita di denaro. La paura di realizzare una perdita può paralizzare un investitore, spingendolo a trattenere un investimento in perdita molto tempo dopo che avrebbe dovuto essere venduto oa scaricare le azioni vincenti troppo presto: un pregiudizio cognitivo noto come effetto disposizione. I novellini spesso commettono l’errore di sperare che un’azione si riprenda, contro ogni prova contraria, perché le perdite portano a risposte emotive più estreme che a guadagni.
Gli economisti comportamentali affermano che gli esseri umani sono predisposti per l’avversione alla perdita, uno dei tanti pregiudizi cognitivi identificati da. Alcuni studi psicologici suggeriscono che il dolore di perdere è psicologicamente circa due volte più potente della gioia che proviamo quando vinciamo. Tuttavia, diversi studi mettono in discussione anche l’effetto pratico o addirittura l’esistenza dell’avversione alla perdita. Tuttavia, è possibile che una paura opprimente possa indurre gli investitori a comportarsi in modo irrazionale e prendere decisioni di investimento sbagliate.
La psicologia delle perdite può anche essere la causa del fenomeno della volatilità asimmetrica manifestato nei mercati azionari, dove la volatilità del mercato azionario è maggiore nei mercati in calo rispetto a quelli in crescita. Secondo la teoria del prospetto, le persone preferiscono fortemente evitare le perdite piuttosto che acquisire guadagni.
Questa avversione alla perdita è così forte che può portare a pregiudizi di negatività. In questi casi, gli investitori danno più peso alle cattive notizie che alle buone notizie, facendoli perdere i mercati rialzisti – per paura di invertire la rotta – e il panico quando i mercati si svendono.
Ridurre al minimo l’avversione alla perdita
Un modo per evitare trappole psicologiche è seguire una strategia di asset allocation strategica. Piuttosto che cercare di calcolare perfettamente il sentimento del mercato e rispettare il vecchio adagio di lasciare correre i vincitori, si consiglia agli investitori di ribilanciare periodicamente i portafogli, secondo una metodologia basata su regole.
L’investimento in formula è un’altra forma di investimento strategico. Ad esempio, i piani a rapporto costante mantengono le porzioni aggressive e conservative di un portafoglio impostate su un rapporto fisso. Per mantenere le ponderazioni target, tipiche di azioni e obbligazioni, il portafoglio viene periodicamente ribilanciato vendendo asset sovraperformanti e acquistando quelli sottoperformanti. Questo va contro lo slancio degli investimenti, che è prociclico.
Esistono molti principi collaudati per l’asset allocation e la gestione dei fondi, come imparare a costruire portafogli diversificati e utilizzare strategie di acquisto e mantenimento. Un altro modo sistematico di investire consiste nell’utilizzare strategie smart beta, come portafogli di pari peso, per evitare inefficienze di mercato che si insinuano nell’investimento in indici a causa della dipendenza dalla L’investimento fattoriale può essere utilizzato anche per mitigare tali fattori di rischio di mercato.
Alcuni aspetti positivi della psicologia della perdita
La finanza comportamentale fornisce approfondimenti scientifici sul nostro ragionamento cognitivo e sulle decisioni di investimento; a livello collettivo, ci aiuta a capire perché potrebbero verificarsi bolle e panico di mercato. Gli investitori devono comprendere la finanza comportamentale, non solo per essere in grado di capitalizzare le fluttuazioni del mercato azionario e obbligazionario, ma anche per essere più consapevoli del proprio processo decisionale.
Le perdite possono avere un valore se impari da esse e guardi le cose in modo spassionato e strategico. Le perdite sono inevitabili, motivo per cui gli investitori di successo incorporano la “psicologia della perdita” nelle loro strategie di investimento e utilizzano strategie di coping.
Per liberarsi dalla paura delle perdite finanziarie e superare i pregiudizi cognitivi, imparano a gestire le esperienze negative ed evitare di prendere decisioni basate sulle emozioni e guidate dal panico. Gli investitori intelligenti si concentrano su strategie di trading razionali e prudenti, evitando che cadano nelle trappole comuni che sorgono quando la psicologia e le emozioni influenzano i giudizi.
Domande frequenti
Perché le perdite sono maggiori dei guadagni?
Ci sono diverse possibili spiegazioni per l’avversione alla perdita. Gli psicologi sottolineano come sono cablati i nostri cervelli e che nel corso della nostra storia evolutiva, la protezione dalle perdite è stata più vantaggiosa per la sopravvivenza che la ricerca di guadagni. I sociologi sottolineano il fatto che siamo socialmente condizionati alla paura di perdere, in tutto, dalle perdite monetarie ma anche in attività competitive come sport e giochi fino a essere rifiutati da un appuntamento.
In che modo l’avversione alla perdita può spiegare l’aumento del comportamento di assunzione di rischi?
Piuttosto che affrontare il dolore psicologico di bloccare effettivamente una perdita e realizzarla, quelli con perdite di carta potrebbero essere inclini ad assumersi un rischio ancora maggiore nella speranza di pareggiare – per esempio, raddoppiare al casinò quando si verifica un attacco di sfortuna.
Tutti sono avversi alla perdita?
Gli esseri umani tendono ad essere avversi alla perdita;tuttavia, persone diverse mostrano diversi livelli di avversione alla perdita. La ricerca ha dimostrato, ad esempio, che le persone formate come economisti o che sono trader professionisti tendono a mostrare, in media, livelli di avversione alla perdita inferiori rispetto ad altri.1
In che modo l’avversione alla perdita è diversa dall’avversione al rischio?
Ognuno ha una tolleranza al rischio unica. Ciò si basa su circostanze personali come attività e reddito, nonché orizzonte temporale di investimento (ad esempio tempo fino al pensionamento), età e altre caratteristiche demografiche. Le persone più avverse al rischio si assumeranno meno rischi di quelle che sono alla ricerca del rischio. L’avversione al rischio, tuttavia, è completamente razionale poiché sia le perdite che i guadagni a qualsiasi livello di assunzione del rischio sarebbero considerati simmetricamente. È l’asimmetria dell’avversione alla perdita in cui le perdite incombono più dei guadagni – a qualsiasi livello di tolleranza al rischio – che è irrazionale e problematica.