Long Straddle

Cos’è un Long Straddle?

Un long straddle è una strategia di opzioni in cui il trader acquista sia una call lunga che una put lunga sullo stesso asset sottostante con la stessa data di scadenza e prezzo di esercizio. Il prezzo di esercizio è at-the-money o il più vicino possibile. Poiché le call beneficiano di una mossa al rialzo e le put beneficiano di una mossa al ribasso nel titolo sottostante, entrambe queste componenti annullano le piccole mosse in entrambe le direzioni, pertanto l’obiettivo di uno straddle è trarre profitto da una mossa molto forte, solitamente innescata da un evento degno di nota, in entrambe le direzioni dall’attività sottostante.

Punti chiave

• Un long straddle è una strategia di opzioni che tenta di trarre profitto da mosse grandi e imprevedibili.
• La strategia include l’acquisto sia di un’opzione call che di un’opzione put.
• I calcoli sofisticati dei venditori di opzioni rendono questa strategia impegnativa.
• Un utilizzo alternativo della strategia potrebbe essere quello di trarre profitto dalla crescente domanda di queste opzioni.

Capire un lungo cavalcavia

La strategia dell’opzione long straddle è una scommessa che l’ asset sottostante si muoverà in modo significativo nel prezzo, sia più alto che più basso. Il profilo di profitto è lo stesso indipendentemente dal modo in cui si muove l’asset. In genere, il trader pensa che l’asset sottostante passerà da uno stato di bassa volatilità a uno stato di alta volatilità in base all’imminente rilascio di nuove informazioni.

I trader possono utilizzare un long straddle prima di una notizia, come un comunicato sugli utili, un’azione della Fed, l’approvazione di una legge o il risultato di un’elezione. Presumono che il mercato stia aspettando un evento del genere, quindi il trading è incerto e in piccoli intervalli. All’evento, tutta quella tendenza rialzista o ribassista repressa viene scatenata, facendo muovere rapidamente l’asset sottostante. Ovviamente, poiché il risultato dell’evento reale è sconosciuto, il trader non sa se essere rialzista o ribassista. Pertanto, un long straddle è una strategia logica per trarre profitto da entrambi i risultati. Ma come ogni strategia di investimento, anche un long straddle ha le sue sfide.

Il rischio insito nella strategia è che il mercato non reagirà con sufficiente forza all’evento o alle notizie che genera. Ciò è aggravato dal fatto che i venditori di opzioni sanno che l’evento è imminente e aumentano i prezzi delle opzioni put e call in previsione dell’evento. Ciò significa che il costo per tentare la strategia è molto più alto del semplice scommettere su una sola direzione, e anche più costoso che scommettere su entrambe le direzioni se non si avvicina alcun evento degno di nota.

Poiché i venditori di opzioni riconoscono che esiste un rischio maggiore incorporato in un evento programmato di notizie, aumentano i prezzi in modo sufficiente a coprire quello che si aspettano sia circa il 70% dell’evento previsto. Ciò rende molto più difficile per i trader trarre profitto dal movimento perché il prezzo dello straddle includerà già movimenti lievi in ​​entrambe le direzioni. Se l’evento anticipato non genererà un forte movimento in nessuna direzione per il titolo sottostante, le opzioni acquistate probabilmente scadranno senza valore, creando una perdita per il trader.

Uso alternativo di un lungo cavalletto

Molti trader suggeriscono che un metodo alternativo per utilizzare lo straddle potrebbe essere quello di catturare il previsto aumento della volatilità implicita. Credono di poter eseguire questa strategia nel periodo di tempo che precede l’evento, diciamo tre settimane o più, ma trarre profitto un giorno o due prima che l’evento si verifichi effettivamente. Questo metodo cerca di trarre profitto dalla crescente domanda delle opzioni stesse, il che aumenta la componente di volatilità implicita delle opzioni stesse.

Poiché la volatilità implicita è la variabile più influente nel prezzo di un’opzione nel tempo, l’aumento della volatilità implicita fa aumentare il prezzo di tutte le opzioni (put e call) a tutti i prezzi di esercizio. Possedere sia la put che la call rimuove il rischio direzionale dalla strategia, lasciando solo la componente di volatilità implicita. Quindi, se l’operazione viene avviata prima dell’aumento della volatilità implicita e viene rimossa mentre la volatilità implicita è al suo apice, l’operazione dovrebbe essere redditizia.

Ovviamente il limite di questo secondo metodo è la naturale tendenza delle opzioni a perdere valore a causa del decadimento del tempo. Il superamento di questo calo naturale dei prezzi deve essere fatto selezionando opzioni con date di scadenza che difficilmente saranno influenzate in modo significativo dal decadimento temporale (noto anche ai trader di opzioni come theta ).

Costruire un lungo cavalcavia

Le posizioni long straddle hanno un profitto illimitato e un rischio limitato. Se il prezzo dell’attività sottostante continua ad aumentare, il potenziale vantaggio è illimitato. Se il prezzo dell’attività sottostante va a zero, il profitto sarebbe il prezzo di esercizio meno i premi pagati per le opzioni. In entrambi i casi, il rischio massimo è il costo totale per entrare nella posizione, che è il prezzo dell’opzione call più il prezzo dell’opzione put.

Il profitto quando il prezzo dell’attività sottostante è in aumento è dato da:

• Profit (up) = Prezzo dell’attività sottostante – il prezzo di esercizio dell’opzione call – premio netto pagato

Il profitto quando il prezzo dell’attività sottostante è in diminuzione è dato da:

• Profitto (in ribasso) = prezzo di esercizio dell’opzione put – il prezzo dell’attività sottostante – premio netto pagato

La perdita massima è il premio netto totale pagato più eventuali commissioni commerciali. Questa perdita si verifica quando il prezzo dell’attività sottostante è uguale al prezzo di esercizio delle opzioni alla scadenza.

Ad esempio, un’azione ha un prezzo di $ 50 per azione. Un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 50 è a $ 3, e il costo di un’opzione put con lo stesso sciopero è anche di $ 3. Un investitore entra in uno straddle acquistando una di ciascuna opzione. Ciò implica che i venditori di opzioni si aspettano una probabilità del 70% che il movimento del titolo sia di $ 6 o meno in entrambe le direzioni. Tuttavia, la posizione trarrà profitto alla scadenza se il prezzo del titolo è superiore a $ 56 o inferiore a $ 44, indipendentemente dal prezzo iniziale.

La perdita massima di $ 6 per azione ($ 600 per un contratto call e un contratto put) si verifica solo se il prezzo del titolo è esattamente di $ 50 alla chiusura del giorno di scadenza. Il trader subirà una perdita minore di questa se il prezzo è compreso tra $ 56 e $ 44 per azione. Il trader sperimenterà un guadagno se lo stock è superiore a $ 56 o inferiore a $ 44. Ad esempio, se il titolo si sposta a $ 65 alla scadenza, il profitto della posizione è (Profitto = $ 65 – $ 50 – $ 6 = $ 9).