Long Put

Che cos’è un long put?

Una put lunga si riferisce all’acquisto di un’opzione put, in genere in previsione di un calo dell’attività sottostante. Il termine “lungo” qui non ha nulla a che fare con il periodo di tempo prima della scadenza, ma si riferisce piuttosto all’azione del trader di aver acquistato l’opzione con la speranza di venderla a un prezzo più alto in un secondo momento. Un trader potrebbe acquistare una put per motivi speculativi, scommettendo che l’asset sottostante scenderà, il che aumenta il valore dell’opzione long put. Una put lunga potrebbe anche essere utilizzata per coprire  una posizione lunga nell’asset sottostante. Se l’asset sottostante scende, l’opzione put aumenta di valore contribuendo a compensare la perdita del sottostante.

Punti chiave

• Gli investitori scelgono opzioni long put se pensano che il prezzo di un titolo scenderà.
• Gli investitori possono optare per opzioni long put per speculare o coprire un portafoglio.
• Il rischio di ribasso è limitato utilizzando una strategia di opzioni long put.

Le basi di un lungo put

Una put lunga ha un prezzo di esercizio, che è il prezzo al quale l’acquirente della put ha il diritto di vendere l’attività sottostante. Supponiamo che l’asset sottostante sia un’azione e il prezzo di esercizio dell’opzione sia $ 50. Ciò significa che l’opzione put autorizza quel trader a vendere le azioni a $ 50, anche se le azioni scendono a $ 20, per esempio. D’altra parte, se il titolo sale e rimane sopra i $ 50, l’opzione è inutile perché non è utile vendere a $ 50 quando il titolo è scambiato a $ 60 e può essere venduto lì (senza l’uso di un’opzione).

Se un trader desidera utilizzare il proprio diritto di vendere il sottostante al prezzo di esercizio, eserciterà  l’opzione. L’esercizio non è richiesto. Invece, il trader può semplicemente uscire dall’opzione in qualsiasi momento prima della scadenza  vendendola.

Un’opzione long put può essere esercitata prima della scadenza se si tratta di un’opzione americana, mentre le opzioni europee possono essere esercitate solo alla data di scadenza. Se l’opzione viene esercitata anticipatamente o scade in the money, il titolare dell’opzione sarebbe short  sull’attività sottostante.

Strategia di vendita lunga contro azioni allo scoperto

Una put lunga può essere una strategia favorevole per gli investitori ribassisti, piuttosto che vendere azioni allo scoperto. Una posizione corta su azioni ha teoricamente un rischio illimitato poiché il prezzo delle azioni non ha un rialzo limitato. Una posizione in azioni corte ha anche un potenziale di profitto limitato, poiché un’azione non può scendere al di sotto di $ 0 per azione. Un’opzione long put è simile a una posizione short su azioni perché i potenziali di profitto sono limitati. Un’opzione put aumenterà di valore solo fino a quando il titolo sottostante non raggiungerà lo zero. Il vantaggio dell’opzione put è che il rischio è limitato al premio  pagato per l’opzione.

Lo svantaggio dell’opzione put è che il prezzo del sottostante deve scendere prima della data di scadenza dell’opzione, altrimenti l’importo pagato per l’opzione viene perso.

Per trarre profitto da una negoziazione di azioni corte, un trader vende un’azione a un certo prezzo sperando di poterla riacquistare a un prezzo inferiore. Le opzioni put sono simili in quanto se le azioni sottostanti diminuiscono, l’opzione put aumenterà di valore e può essere venduta per un profitto. Se l’opzione viene esercitata, il trader metterà allo scoperto il titolo sottostante e il trader dovrà quindi acquistare il titolo sottostante per realizzare il profitto dall’operazione.

Opzioni di vendita lunga da coprire

Un’opzione long put potrebbe anche essere utilizzata per proteggersi da movimenti sfavorevoli in una posizione long su azioni. Questa strategia di copertura è nota come put protettiva o put sposata.

Ad esempio, supponiamo che un investitore sia lungo 100 azioni di Bank of America Corporation ( rialzista  a lungo termine sul titolo, ma teme che il titolo possa scendere nel corso del prossimo mese. Pertanto, l’investitore acquista un’opzione put con un prezzo di esercizio di $ 20 per $ 0,10 (moltiplicato per 100 azioni poiché ciascuna opzione put rappresenta 100 azioni), che scade in un mese.

La copertura dell’investitore limita la perdita a $ 500, o 100 azioni x ($ 25 – $ 20), meno il premio ($ 10 in totale) pagato per l’opzione put. In altre parole, anche se Bank of America scende a $ 0 nel mese successivo, il massimo che questo trader può perdere è $ 510, perché tutte le perdite nel titolo sotto i $ 20 sono coperte dall’opzione long put.

Esempio del mondo reale di utilizzo di una posizione lunga

Supponiamo che Apple Inc. ( commissioni (1.000 azioni x $ 0,45 = $ 450).

Se il prezzo delle azioni di Apple scende a $ 154 prima della scadenza, le tue opzioni put ora valgono $ 1,00 poiché potresti esercitarle ed essere allo scoperto su 1.000 azioni del titolo a $ 155 e riacquistarle immediatamente per coprire a $ 154.

La tua posizione in opzioni put lunghe totale ora vale $ 1.000 – commissioni e commissioni (1.000 azioni x $ 1,00 = $ 1.000). Il tuo profitto sulla posizione è del 122% ($ 450 / $ 1.000). La scelta di opzioni long put ti ha permesso di realizzare un guadagno molto maggiore rispetto al calo del 9,4% del prezzo delle azioni sottostanti.

In alternativa, se le azioni Apple salissero a $ 200, i 10 contratti di opzione scaderebbero senza valore, con la conseguente perdita del costo iniziale di $ 450.