Lewis Ranieri

Chi è Lewis Ranieri?

Lewis Ranieri (nato nel 1947) è un ex commerciante di obbligazioni ed ex vicepresidente di Salomon Brothers a cui è attribuito il merito di aver reso popolare il concetto di cartolarizzazione nel mondo finanziario. La rivoluzione della cartolarizzazione di Ranieri ha consentito di raggruppare e trasformare in obbligazioni tutti i tipi di flussi di cassa dai debiti (come carte di credito, mutui, ecc.).

Punti chiave

• Lewis Ranieri è stato un commerciante di obbligazioni di successo e poi dirigente della banca di investimenti globale Salomon Brothers negli anni ’70 e ’80.
• Durante il suo mandato, Ranieri ha divulgato e sviluppato diversi prodotti finanziari basati sulla cartolarizzazione dei flussi di cassa e delle obbligazioni di debito.
• La cartolarizzazione comporta la raccolta di flussi di cassa da strumenti simili e il raggruppamento in singoli titoli simili a obbligazioni che possono essere venduti agli investitori, come i titoli garantiti da ipoteca (MBS).
• Poiché i flussi di cassa provengono da vari prestiti o mutuatari, ogni singola insolvenza non dovrebbe avere importanza nel portafoglio complessivo raggruppato, riducendo così il rischio. La crisi finanziaria del 2008, tuttavia, ha dimostrato che questo è un errore.

Capire Lewis Ranieri e la cartolarizzazione

Nel 1977, le banche di risparmio e prestiti sentivano le difficoltà finanziarie legate al finanziamento di depositi a vista a breve termine e con interessi più elevati con mutui a più lungo termine ea basso interesse. Di conseguenza, le banche non volevano detenere troppi mutui. Questa emissione di mutui limitati e soppresso il mercato immobiliare. Lewis Ranieri ha escogitato una nuova soluzione in cui ha creato obbligazioni a cinque e dieci anni da mutui a 30 anni. Questi nuovi  titoli garantiti da ipoteca (MBS) hanno  aiutato Ranieri ad attrarre una folla più ampia di investitori, togliendo i mutui dai libri contabili delle banche e consentendo loro di emettere nuovi mutui man mano che quelli esistenti venivano affettati e svenduti.

Lewis Ranieri non era l’unica mente dietro la creazione del titolo garantito da ipoteca, ma è stato il più grande campione quando si trattava di garantire che il nuovo investimento prosperasse. Oltre al MBS, Ranieri ha svolto un ruolo nella creazione dell’obbligazione ipotecaria collateralizzata (CMO), un altro complesso riconfezionamento del debito.

Tuttavia, la pratica della cartolarizzazione, una volta articolata, si è diffusa a macchia d’olio nel mondo finanziario. Fino ad oggi, la cartolarizzazione gioca un ruolo fondamentale in tutto, dal debito delle carte di credito ai debiti nazionali dei paesi in via di sviluppo. Ranieri ha lasciato Salomon Brothers per fondare Hyperion Partners prima di fondare la sua attuale impresa, Ranieri Partners, advisor e manager di investimenti privati.

Inizialmente, gli MBS erano riconosciuti solo da una manciata di stati come investimenti legittimi, ma le azioni di Ranieri alla fine portarono a misure del governo federale che sostenevano questi titoli come una valida classe di investimento, portando allo sviluppo del mercato obbligazionario. Per questo Ranieri è visto come il padre della cartolarizzazione.

Il ruolo di Lewis Ranieri inThe Big Short

Lewis Ranieri era ben noto nei circoli finanziari per la sua principale innovazione nella cartolarizzazione e per i suoi sforzi di lobbying che hanno visto l’MBS diventare uno strumento finanziario critico per il mercato immobiliare, ma non era pubblicamente noto fino al film The Big Short  (basato sul Il libro di Micahel Lewis con lo stesso nome; nessuna relazione) ha evidenziato la sua innovazione finanziaria e il suo ruolo nel crollo dei mutui. Ranieri ha riflesso la colpa per il suo ruolo nella crisi su Wall Street e sugli istituti di credito per aver abusato del sistema di cartolarizzazione per creare prestiti subprime e tassi teaser che quasi garantivano il default di un proprietario di casa a lungo termine.