Definizione della lettera di garanzia
Che cos’è una lettera di garanzia
Una lettera di garanzia è un tipo di contratto emesso da una banca per conto di un cliente che ha stipulato un contratto per l’acquisto di beni da un fornitore. La lettera di garanzia fa sapere al fornitore che verranno pagati, anche se il cliente della banca è inadempiente. Per ottenere una lettera di garanzia, il cliente dovrà richiederla, simile a un prestito. Se la banca è a suo agio con il rischio, sosterrà il cliente con la lettera, per una commissione annuale.
Una lettera di garanzia può anche essere emessa da una banca per conto di un call writer garantendo che il writer possieda l’attività sottostante e che la banca consegnerà i titoli sottostanti qualora la call venga esercitata. Gli scrittori di call useranno spesso una lettera di garanzia quando l’attività sottostante di un’opzione call non è detenuta nel loro conto di intermediazione.
Nozioni di base sulla lettera di garanzia
Le lettere di garanzia vengono spesso utilizzate quando una parte in una transazione non è sicura che l’altra parte coinvolta possa adempiere ai propri obblighi finanziari. Ciò è particolarmente comune con l’acquisto di attrezzature costose o altri beni. Tuttavia, una lettera di garanzia potrebbe non coprire l’intero importo del debito. Ad esempio, una lettera di garanzia in un’emissione di obbligazioni può promettere il rimborso degli interessi o del capitale, ma non entrambi.
La banca negozierà quanto coprirà con il cliente. Le banche addebitano un importo annuale per questo servizio, che in genere è una percentuale di quanto la banca potrebbe dover pagare in caso di insolvenza del cliente.
Le lettere di garanzia sono utilizzate in un’ampia varietà di situazioni aziendali. Questi includono appalti e costruzioni, finanziamenti da un istituto finanziario o dichiarazioni durante i processi di esportazione e importazione.
Lettera di garanzia per un Call Writer
Poiché molti investitori istituzionali mantengono conti di investimento presso banche depositarie piuttosto che intermediari, un broker spesso accetta una lettera di garanzia per i call writer con opzioni short in sostituzione della detenzione di contanti o titoli. La lettera di garanzia deve essere in una forma accettata dalla borsa e potenzialmente dalla Options Clearing Corporation. La banca emittente si impegna a fornire al broker i titoli sottostanti se il conto del call writer viene assegnato.
Esempio di una lettera di garanzia
Supponiamo che la società XYZ stia acquistando una grande attrezzatura personalizzata per il loro negozio al costo di 1 milione di dollari. Il fornitore dell’attrezzatura dovrà fabbricarla e potrebbe non essere pronta per diversi mesi. L’acquirente non vuole pagare in questo momento, ma il fornitore non vuole nemmeno spendere tempo e risorse per costruire questo pezzo di attrezzatura senza alcuna garanzia che l’acquirente lo acquisterà e abbia le risorse per acquistarlo. L’acquirente può recarsi presso la propria banca e ottenere una lettera di garanzia. Questo dovrebbe aiutare a placare quel fornitore, poiché la banca sostiene l’acquirente.
Supponiamo che uno scrittore di chiamate abbia 10 contratti al di sotto del titolo immaginario YYY. Ciò equivale a 1000 condivisioni. Se il prezzo delle azioni aumenta, quelle posizioni short call perderanno denaro e, poiché non esiste un limite di quanto un titolo può aumentare, la perdita potrebbe teoricamente essere infinita. Ma se il call writer possiede 1000 azioni, il rischio è mitigato. Questa è una chiamata coperta.
Per abbreviare i contratti in primo luogo, l’autore potrebbe aver dovuto produrre una lettera di garanzia che dimostri di possedere il titolo (in un altro conto, altrimenti il broker non richiederebbe la lettera), poiché il broker potrebbe aver visualizzato il chiamata breve scoperta come troppo rischiosa.