Strumento di prestito
Che cos’è uno strumento di prestito?
Una linea di prestito è un meccanismo che le banche centrali utilizzano quando prestano fondi a operatori primari come banche, intermediari o altri istituti finanziari autorizzati a condurre affari con la Federal Reserve statunitense.
Gli strumenti di prestito forniscono alle istituzioni finanziarie l’accesso ai fondi al fine di soddisfare i requisiti di riserva, utilizzando il mercato dei prestiti overnight. Le banche centrali possono anche utilizzare linee di prestito per aumentare la liquidità su periodi più lunghi. In genere ottengono ciò utilizzando strutture di aste a termine.
Punti chiave
- Le banche centrali utilizzano linee di prestito quando prestano fondi a banche, broker-dealer o altre istituzioni finanziarie autorizzate a condurre affari con la Federal Reserve statunitense.
- Queste strutture forniscono alle istituzioni finanziarie l’accesso ai fondi per soddisfare i requisiti di riserva.
- Forniscono liquidità quando necessario e possono coinvolgere varie attività per garantire un prestito.
- Le facilitazioni di prestito si presentano sotto forma di linee di prestito titoli a termine, sistemi di elaborazione automatica delle aste di tesoreria o mercato dei prestiti overnight.
Come funzionano le strutture di prestito
Uno strumento di prestito è una fonte di fondi che può supportare le istituzioni finanziarie nella richiesta di capitale aggiuntivo. Una linea di prestito può fornire liquidità nei momenti di necessità e può coinvolgere varie attività per garantire un prestito. Come notato sopra, molte istituzioni finanziarie possono attingere a strutture di prestito quando hanno bisogno di capitale aggiuntivo per mantenere i loro requisiti di riserva mirati.
Strumento di prestito contro strumento di aste a termine
Gli strumenti di prestito possono fornire liquidità quando richiesto.
I requisiti di riserva sono ciò che le banche devono detenere in contanti a fronte dei depositi dei propri clienti. Il consiglio dei governatori della Federal Reserve stabilisce il requisito, insieme al tasso di interesse che pagano alle banche sulle loro riserve in eccesso. Questo è secondo il Financial Services Regulatory Relief Act del 2006. Questo tasso di interesse sulle riserve in eccesso serve anche come proxy per il tasso dei fondi federali.
Le banche devono garantire le loro riserve obbligatorie in caveau di proprietà o presso la Federal Reserve Bank più vicina. Il consiglio di amministrazione della Fed è quello che stabilisce i requisiti di riserva. L’obbligo di riserva è uno dei tre principali strumenti di politica monetaria: gli altri due strumenti sono le operazioni di mercato aperto e il tasso di sconto.
La Federal Reserve utilizza strumenti di asta a termine (TAF) come parte della sua politica monetaria per aumentare la liquidità nei mercati del credito degli Stati Uniti. TAF consente alla Federal Reserve di mettere all’asta importi fissi di prestiti a breve termine garantiti da garanzie a istituti di deposito – casse di risparmio, banche commerciali, associazioni di risparmio e prestito, unioni di credito – che sono in ottime condizioni finanziarie.
I TAF sono implementati con il preciso scopo di affrontare “pressioni elevate nei mercati del finanziamento a breve termine”, secondo il Consiglio dei governatori del sistema della Federal Reserve.
Storia e sviluppo delle strutture di prestito
Gli strumenti di prestito sono nati per migliorare l’efficienza quando le istituzioni di deposito richiedevano capitale. Le banche centrali spesso accettano una varietà di attività come garanzia da istituti finanziari in cambio della fornitura del prestito. Queste strutture di prestito possono assumere la forma delle seguenti strutture d’asta a termine: strutture di prestito titoli a termine, sistemi di elaborazione automatica delle aste della tesoreria (TAAPS) o mercato dei prestiti overnight.
Le linee di prestito titoli a termine (TSLF) erano gestite dal trading desk di mercato aperto della Fed e iniziate come linee di prestito settimanali. Il TSLF consente agli operatori primari di prendere in prestito titoli del Tesoro USA per 28 giorni fornendo garanzie idonee. La Fed ha creato il TSLF nel 2008 in modo che non debba influenzare le valute o i prezzi dei titoli mentre allenta il mercato del credito per i titoli del Tesoro.
TAAPS è un sistema informatico sviluppato e gestito dalla Fed per elaborare le offerte ricevute per i titoli del Tesoro scambiati attraverso il processo d’asta. Prima dell’introduzione del sistema automatizzato nel 1993, la Fed riceveva offerte in formato cartaceo.
Il mercato dei prestiti overnight, d’altra parte, aiuta le banche a soddisfare i loro requisiti di riserva. Le banche che hanno più del requisito alla fine della giornata prestano alle banche che non sono all’altezza. Questi fondi sono conservati presso la Fed o nel caveau della banca ricevente.