Lead e ritardi
Cosa sono i lead e i ritardi?
entrate in una transazione in valuta estera sulla base di una variazione prevista dei tassi di cambio. Quando una società o un ente governativo ha la capacità di controllare il programma dei pagamenti ricevuti o effettuati, tale organizzazione può scegliere di pagare prima del previsto o ritardare il pagamento più tardi del previsto.
Queste modifiche verrebbero apportate in previsione di cogliere il vantaggio di una variazione dei tassi di cambio delle valute. Queste dinamiche sono valide sia per le piccole che per le grandi transazioni. Se una società in un paese stava per acquisire un asset aziendale in un altro paese e si prevedeva che la valuta del paese della società target diminuisse di valore rispetto al paese della società acquirente, ritardare l’acquisto sarebbe nell’interesse della società acquirente.
Un rafforzamento della valuta in corso di pagamento comporterebbe una diminuzione del pagamento per l’entità in questione, mentre un indebolimento della valuta comporterebbe un aumento dei costi quanto più a lungo è stato ritardato il pagamento. Poiché equivale a una strategia di tempistica, Leading and lagging implica rischi. Una mancanza di corretta esecuzione e può comportare un risultato sfavorevole.
Punti chiave
- Gli anticipi ei ritardi si riferiscono alla tempistica dei pagamenti sugli accordi internazionali per trarre vantaggio dalle variazioni del tasso di cambio.
- Le entità che hanno il controllo sui pagamenti possono trovare vantaggioso ritardare o accelerare i pagamenti in base ai cambiamenti di valuta previsti.
- Non tutti gli eventi di tasso di cambio devono essere adeguatamente previsti, ma quelli che possono essere solitamente legati a eventi politici.
Comprensione di lead e lag
Quando un’azienda ha una transazione in valuta estera prevista a seguito di un accordo, potrebbe essere necessario acquistare o vendere una determinata valuta. Se la società ritiene che la valuta possa muoversi in una certa direzione, può scegliere di accelerare la transazione o ritardarla per sfruttare il potenziale risultato. Il normale movimento dei prezzi dall’offerta e dalla domanda tra i paesi può essere molto difficile da prevedere, ma alcuni eventi politici possono avere una tempistica nota e possono essere anticipati più facilmente (si consideri il voto sulla Brexit del Regno Unito come esempio).
L’accelerazione di una transazione è nota come “lead”, mentre il rallentamento è noto come “lagging”. Ad esempio, se una società statunitense ha accettato di acquistare un bene canadese, dovrà acquistare dollari canadesi e vendere dollari statunitensi per completare la transazione. Se la società ritiene che il dollaro canadese si rafforzerà rispetto al dollaro USA, accelererà la transazione (lead) prima che il prezzo dell’asset aumenti in termini di dollari USA.
Al contrario, se la società ritiene che il dollaro canadese si indebolirà, tratterrà i pagamenti (lag) nella speranza che l’asset diventi più conveniente in termini di dollari USA.
considerazioni speciali
Ci sono rischi con lead e lagging in quanto il movimento della valuta potrebbe non andare come previsto. Ad esempio, se la società che sta acquistando l’asset canadese sceglie di sospendere il pagamento perché ritiene che il dollaro canadese si indebolirà e prima di effettuare il pagamento la Bank of Canada ( BoC ) alza inaspettatamente i tassi di interesse, il dollaro canadese si rafforzerà facendo decisione di tenere a bada dannoso. Per questo motivo, alcune aziende sceglieranno di effettuare una parte del pagamento al momento dell’accordo e attenderanno di pagare il resto.