Investimento guidato dalla responsabilità (LDI)
Che cos’è un investimento guidato dalla responsabilità?
Un investimento guidato dalla responsabilità, altrimenti noto come investimento guidato dalla responsabilità, è principalmente finalizzato all’acquisizione di risorse sufficienti per coprire tutte le passività attuali e future . Questo tipo di investimento è comune quando si ha a che fare con piani pensionistici a benefici definiti perché le passività coinvolte abbastanza spesso raggiungono miliardi di dollari con il più grande dei piani pensionistici.
Comprensione degli investimenti guidati dalla responsabilità (LDI)
Le passività dei piani pensionistici a benefici definiti, maturate come risultato diretto delle pensioni garantite che sono destinate a fornire al momento del pensionamento, sono perfettamente posizionate per beneficiare di investimenti guidati dalle passività. Tuttavia, l’investimento di responsabilità è un trattamento che una varietà di clienti può utilizzare.
Punti chiave
- Gli investimenti basati sulla responsabilità sono comunemente utilizzati in piani pensionistici a benefici definiti o altri piani a reddito fisso per coprire passività attuali e future attraverso acquisizioni di attività.
- L’approccio generale ai piani di investimento basati sulla responsabilità consiste nel ridurre al minimo e gestire il rischio di responsabilità seguito dalla generazione di rendimenti delle attività.
Investimento guidato dalla responsabilità per i singoli clienti
Per un pensionato, l’utilizzo della strategia LDI inizia con la stima dell’importo del reddito di cui l’individuo avrà bisogno per ogni anno futuro. Tutto il reddito potenziale, compresi i benefici della previdenza sociale, viene detratto dall’importo annuale di cui il pensionato ha bisogno, aiutando a determinare la quantità di denaro che il pensionato dovrà ritirare dal proprio portafoglio pensionistico per soddisfare il reddito stabilito necessario ogni anno.
I ritiri annuali diventano quindi le passività su cui deve concentrarsi la strategia LDI. Il portafoglio del pensionato deve investire in modo da fornire all’individuo i flussi di cassa necessari per soddisfare i prelievi annuali, tenendo conto delle spese intermittenti, dell’inflazione e di altre spese accessorie che si verificano durante l’anno.
Investimento guidato dalla responsabilità per i fondi pensione
Per un fondo pensione o un piano pensione che utilizza la strategia LDI, l’attenzione deve essere posta sul patrimonio del fondo pensione. Più specificamente, l’attenzione dovrebbe essere posta sulle assicurazioni fornite a pensionati e dipendenti. Queste garanzie diventano le passività che la strategia deve mirare. Questa strategia contrasta direttamente con l’approccio di investimento che rivolge la sua attenzione al lato attivo del bilancio di un fondo pensione.
Non esiste un approccio o una definizione concordati per le azioni specifiche intraprese in relazione all’LDI. I gestori di fondi pensione utilizzano spesso una varietà di approcci all’insegna della strategia LDI. In linea di massima, tuttavia, hanno due obiettivi. Il primo è gestire o ridurre al minimo il rischio derivante dalle passività. Questi rischi vanno da una variazione dei tassi di interesse all’inflazione valutaria perché hanno un effetto diretto sullo stato di finanziamento del piano pensionistico.
Per fare ciò, l’impresa potrebbe proiettare le passività correnti nel futuro al fine di determinare una cifra adeguata per il rischio. Il secondo obiettivo è generare rendimenti dagli asset disponibili. In questa fase, l’impresa potrebbe cercare strumenti di capitale o di debito che generino rendimenti commisurati alle sue passività stimate.
Ci sono una serie di tattiche chiave che sembrano ripetersi nell’ambito della strategia LDI.
La copertura è spesso coinvolta, in parte o in toto, per bloccare o limitare l’esposizione del fondo all’inflazione e ai tassi di interesse, poiché questi rischi spesso minano la capacità del fondo di mantenere le promesse che ha fatto ai membri.
In passato, le obbligazioni venivano spesso utilizzate per coprire parzialmente i rischi di tasso di interesse, ma la strategia LDI tende a concentrarsi sull’utilizzo di swap e vari altri derivati. Qualunque sia l’approccio utilizzato, in genere persegue un “percorso scorrevole” che mira a ridurre i rischi, come i tassi di interesse, nel tempo e ottenere rendimenti che corrispondono o superano la crescita delle passività previste dal piano pensionistico.
Esempi di strategie LDI
Se un investitore ha bisogno di un reddito aggiuntivo di $ 10.000 oltre a quello fornito dai pagamenti della previdenza sociale, può implementare una strategia LDI acquistando obbligazioni che forniranno almeno $ 10.000 in pagamenti di interessi annuali.
Come secondo esempio, si consideri il caso di un’impresa di previdenza che deve generare rendimenti del 5% per le attività nel proprio portafoglio. L’opzione più semplice per l’azienda è investire i fondi a sua disposizione in un investimento azionario che generi i rendimenti richiesti. In alternativa, può utilizzare un approccio LDI per stimare la divisione del proprio investimento in due segmenti.
Il primo è uno strumento di reddito a benefici definiti per rendimenti costanti (come strategia per ridurre al minimo il rischio di responsabilità) e l’importo rimanente va in uno strumento azionario per generare rendimenti dalle attività. Poiché l’obiettivo di una strategia LDI è coprire il rischio di passività attuale e futuro, in teoria, potrebbe essere possibile che i rendimenti generati vengano spostati nel segmento del reddito fisso nel tempo.