Itayose

Che cos’è Itayose?

Itayose è un  metodo di compensazione utilizzato dalle borse merci giapponesi per fissare i prezzi. È una forma di mercato all’asta in cui l’orario di immissione dell’ordine non è distinto e un prezzo di apertura si ricava in base al principio della priorità del prezzo.

Capire Itayose

Itayose è una versione modificata del mercato walrasiano. Il personale delle borse che implementano il metodo Itayose pubblicherà un prezzo provvisorio ai membri di base. Questi membri inviano quindi ordini di acquisto e vendita al personale, che successivamente analizza gli ordini per adeguare il prezzo provvisorio. Questo processo viene ripetuto fino a quando un prezzo non corrisponde a tutti gli ordini di acquisto e vendita effettuati dai membri del piano, azzerando tutte le negoziazioni.

Il metodo di compensazione Itayose

Un prezzo di contratto determinato dal metodo Itayose è il prezzo che massimizza il volume scambiato e riduce al minimo il volume non negoziato in base alla regola di priorità di prezzo e tempo. Le condizioni di tale regola sono che tutti gli ordini di mercato siano eseguiti per primi; successivamente, vengono eseguiti tutti gli ordini limite di vendita / acquisto a prezzi inferiori / superiori al prezzo di esecuzione e, infine, i seguenti importi di ordini limite di vendita o acquisto sono al prezzo di esecuzione.

Secondo il Japan Exchange Group, gli ordini di mercato hanno unapriorità basata sul tempo di accettazione dell’ordine e sono abbinati in base alla regola di priorità di prezzo e tempo. Tutti gli ordini a mercato che non vengono eseguiti con il metodo Itayose non sono validi. Pertanto, gli ordini di mercato non vengono necessariamente eseguiti. Inoltre, indipendentemente dal fatto che venga effettuata una transazione con il metodo Itayose, una sessione di trading si sposta sul  metodo Zaraba dopo che il tempo per condurre Itayose è trascorso, ad eccezione del momento in cui la sessione termina.

Un periodo di accettazione dell’ordine viene stabilito allo stesso modo dell’inizio della negoziazione e una transazione avviene con il metodo Itayose contemporaneamente alla chiusura del periodo di accettazione dell’ordine. Se il prezzo determinato dall’asta di chiusura supera l’intervallo di prezzo definito (Intervallo di prezzo eseguibile nell’asta di chiusura) dall’ultimo prezzo del contratto, la transazione non viene eseguita. La fascia di prezzo eseguibile nell’asta di chiusura è la stessa della fascia di prezzo eseguibile immediatamente.

Le regole che determinano il prezzo del contratto con il metodo Itayose

Il Japan Exchange Group stabilisce le seguenti regole per il metodo Itayose. Quanto segue è estratto dal loro sito web:

• Condizione 1 : il prezzo a cui le offerte e le offerte corrispondono nell’intervallo compreso tra un tick sopra il prezzo dell’ordine più alto e un tick sotto il prezzo dell’ordine più basso * 1.
• Condizione 2: nel caso in cui vi siano diversi prezzi che soddisfano la Condizione 1, il prezzo che massimizza il volume scambiato.
• Condizione 3: nel caso in cui vi siano diversi prezzi che soddisfano la Condizione 2, il prezzo che riduce al minimo la differenza tra il volume cumulativo degli ordini di vendita e il volume cumulativo degli ordini di acquisto (“volume in eccesso”).
• Condizione 4: nel caso in cui vi siano diversi prezzi che soddisfano la Condizione 1, il prezzo sarà uno dei seguenti: Se il volume cumulativo di vendita è maggiore del volume cumulativo di acquisto a tutti questi prezzi, il prezzo più basso. Se il volume di acquisto cumulativo è maggiore del volume di vendita cumulativo a tutti questi prezzi, il prezzo più alto; oppure il prezzo nella Condizione 5.
• Condizione 5: Uno dei seguenti prezzi: Se il prezzo più alto di quelli che minimizzano il volume in eccesso (limitato al prezzo più basso tra quelli in cui il volume in eccesso diventa venduto a saldo e il prezzo più alto tra quelli in cui il volume in eccesso diventa acquisto a saldo quando i prezzi di vendita a saldo e acquisto a saldo sono inclusi nei prezzi in cui il volume in eccesso è minimo), il prezzo più alto.

Se c’è un prezzo di riferimento * 2 tra il prezzo più basso e il prezzo più alto di quei prezzi che riduce al minimo il volume in eccesso, il prezzo di riferimento.

Se il prezzo più basso tra quelli che minimizzano il volume in eccesso è superiore a un Prezzo di Riferimento, il prezzo più basso.