In the Money (ITM)

Che cos’è “In the Money” (ITM)?

“In the money” (ITM) è un’espressione che si riferisce a un’opzione che possiede un valore intrinseco. ITM indica quindi che un’opzione ha valore in un prezzo di esercizio favorevole rispetto al prezzo di mercato prevalente dell’attività sottostante:

• Un’opzione call in the money significa che il titolare dell’opzione ha l’opportunità di acquistare il titolo al di sotto del suo prezzo di mercato corrente.
• Un’opzione put in-the-money significa che il titolare dell’opzione può vendere il titolo al di sopra del suo prezzo di mercato corrente.

Un’opzione che è ITM non significa necessariamente che il trader stia realizzando un profitto sull’operazione. Devono essere considerate anche le spese per l’acquisto dell’opzione e le eventuali commissioni. Le opzioni in-the-money possono essere messe a confronto con le opzioni out of the money (OTM).

Punti chiave

• Un’opzione call è in the money (ITM) se il prezzo di mercato è superiore al prezzo di esercizio.
• Un’opzione put è in the money se il prezzo di mercato è inferiore al prezzo di esercizio.
• Un’opzione può anche essere out of the money (OTM) o at the money (ATM).
• I contratti di opzioni in-the-money hanno premi più elevati rispetto ad altre opzioni che non sono ITM.

Una breve panoramica delle opzioni

Gli investitori che acquistano opzioni call sono ottimisti sul fatto che il prezzo dell’asset aumenterà e chiuderà al di sopra del prezzo di esercizio entro la data di scadenza dell’opzione. Sono disponibili opzioni per il commercio di molti prodotti finanziari come obbligazioni e materie prime, ma le azioni sono tra le più apprezzate dagli investitori.

Le opzioni danno all’acquirente l’opportunità, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere il titolo sottostante al data di scadenza specificata. Il prezzo di esercizio è il valore della transazione o il prezzo di esecuzione per le azioni del titolo sottostante.

Le opzioni hanno un costo di commissione iniziale, chiamato premio, che gli investitori pagano per acquistare il contratto. Diversi fattori determinano il valore del premio. Questi fattori includono il prezzo di mercato corrente del titolo sottostante, il tempo fino alla data di scadenza e il valore del prezzo di esercizio in relazione al prezzo di mercato del titolo.

In genere, il premio mostra il valore che i partecipanti al mercato attribuiscono a una determinata opzione. Un’opzione che ha valore avrà probabilmente un premio più elevato ad essa associata rispetto a un’opzione che ha poche possibilità di fare soldi per un investitore.

Le due componenti del premio delle opzioni sono il valore intrinseco ed estrinseco. Le opzioni in the money hanno un valore sia intrinseco che estrinseco, mentre il premio delle opzioni out of the money contiene solo un valore estrinseco (tempo).

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Il trading di opzioni può essere estremamente volatile, specialmente in periodi di significativi cambiamenti di mercato come eventi macroeconomici su larga scala come disastri naturali, crolli economici e altri eventi simili.

Opzioni di chiamata in-the-money

Le opzioni call consentono l’acquisto dell’attività sottostante a un determinato prezzo prima di una data stabilita. Il premio entra in gioco quando si determina se un’opzione è in the money o meno, ma può essere interpretato in modo diverso, a seconda del tipo di opzione coinvolta. Un’opzione call è in the money se il prezzo corrente di mercato del titolo è superiore al prezzo di esercizio dell’opzione. L’importo che un’opzione è nel denaro è chiamato valore intrinseco, il che significa che l’opzione vale almeno quell’importo.

Ad esempio, un’opzione call con uno strike di $ 25 sarebbe in the money se le azioni sottostanti fossero scambiate a $ 30 per azione. La differenza tra lo strike e il prezzo di mercato corrente è tipicamente l’importo del premio per l’opzione. Gli investitori che desiderano acquistare una particolare opzione call in denaro pagheranno il premio o lo spread tra lo strike e il prezzo di mercato.

Tuttavia, un investitore che detiene un’opzione call che sta scadendo in the money può esercitarla e guadagnare la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato. Se l’operazione è stata redditizia o meno dipende dalla spesa totale dell’investitore per l’acquisto del contratto e da qualsiasi commissione per elaborare tale transazione.

ITM non significa che il trader stia facendo soldi. Quando si acquista un’opzione ITM, il trader avrà bisogno del valore dell’opzione per spostarsi ulteriormente nel denaro per realizzare un profitto. In altre parole, gli investitori che acquistano opzioni call necessitano che il prezzo delle azioni salga abbastanza in alto da coprire almeno il costo del premio dell’opzione.

Opzioni di vendita in-the-money

Mentre le opzioni call consentono l’acquisto di un asset, un’opzione put compie l’azione opposta. Gli investitori acquistano questi contratti di opzione che danno loro la possibilità di vendere il titolo sottostante al prezzo di esercizio quando si aspettano che il valore del titolo diminuisca. Gli acquirenti di opzioni put sono ribassisti sul movimento del titolo sottostante.

Un’opzione put in-the-money significa che il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato del valore di mercato prevalente. Un investitore che detiene un’opzione put ITM alla scadenza significa che il prezzo delle azioni è inferiore al prezzo di esercizio ed è possibile che valga la pena esercitare l’opzione. Un acquirente di un’opzione put spera che il prezzo del titolo scenda abbastanza al di sotto dello strike dell’opzione per coprire almeno il costo del premio per l’acquisto della put.

Con l’avvicinarsi della data di scadenza, il valore dell’opzione put cadrà in un processo noto come decadimento temporale.

Vantaggi svantaggi

Professionisti

• Un detentore di un’opzione call che è in the money (ITM) alla scadenza ha la possibilità di realizzare un profitto se il prezzo di mercato è superiore al prezzo di esercizio.
• Un investitore che detiene un’opzione put in the money ha la possibilità di guadagnare un profitto se il prezzo di mercato è inferiore al prezzo di esercizio.

Contro

• Le opzioni in-the-money sono più costose di altre opzioni poiché gli investitori pagano per il profitto già associato al contratto.
• Gli investitori devono anche considerare le spese di premio e commissione per determinare la redditività da un’opzione in the money.

altre considerazioni

Quando il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato del titolo sottostante sono uguali, l’opzione è denominata al denaro (ATM). Le opzioni possono anche essere out of the money, il che significa che il prezzo di esercizio non è favorevole al prezzo di mercato. Un’opzione call OTM avrebbe un prezzo di esercizio più alto del prezzo di mercato del titolo.

Al contrario, un’opzione put OTM avrebbe un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato. Un’opzione OTM significa che l’opzione deve ancora guadagnare perché il prezzo del titolo non si è spostato abbastanza da rendere l’opzione redditizia. Di conseguenza, le opzioni OTM di solito hanno premi inferiori rispetto alle opzioni ITM.

In breve, l’importo del premio pagato per un’opzione dipende in gran parte dalla misura in cui un’opzione è ITM, ATM o OTM. Tuttavia, molti altri fattori possono influenzare il premio di un’opzione, tra cui la fluttuazione del titolo, chiamata volatilità, e il tempo fino alla scadenza. Una maggiore volatilità e un tempo più lungo fino alla scadenza significano una maggiore possibilità che l’opzione possa spostare ITM. Di conseguenza, il costo del premio è più alto.

Esempio reale di opzioni ITM

Supponiamo che un investitore detenga un’opzione call su azioni Bank of America (BAC) con un prezzo di esercizio di $ 30. Le azioni attualmente scambiano a $ 33 rendendo il contratto in denaro. L’opzione call consente all’investitore di acquistare le azioni per $ 30 e potrebbero vendere immediatamente le azioni per $ 33, dando loro una differenza di $ 3 per azione. Ogni contratto di opzione rappresenta 100 azioni, quindi il valore intrinseco è $ 3 x 100 = $ 300.

Se l’investitore pagasse un premio di $ 3,50 per la chiamata, non trarrebbe profitto dallo scambio. Avrebbe pagato $ 350 ($ 3,50 x 100 = $ 350) guadagnando solo $ 300 sulla differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato. In altre parole, perderebbe $ 50 con l’operazione. Tuttavia, l’opzione è ancora considerata ITM perché, alla scadenza, l’opzione avrà un valore di $ 3 anche se John non sta realizzando un profitto.

Inoltre, se il prezzo delle azioni è sceso da $ 33 a $ 29, la chiamata al prezzo di esercizio di $ 30 non è più ITM. Sarebbe $ 1 OTM. È importante notare che mentre il prezzo di esercizio è fisso, il prezzo dell’asset sottostante fluttuerà influenzando la misura in cui l’opzione è in the money. Un’opzione ITM può passare a ATM o anche OTM prima della sua data di scadenza.