Internet Bubble

Cos’è Internet Bubble?

La bolla di Internet è una bolla speculativa che si è sviluppata in seguito alla divulgazione del World Wide Web nel 1991. La mania faceva parte di una bolla tecnologica più ampia che ha portato a massicci investimenti eccessivi nelle telecomunicazioni e nell’infrastruttura IT. Questa corsa agli investimenti ha portato a una crescita esponenziale e al successivo crollo del Nasdaq, il mercato dei titoli tecnologici statunitensi.

Punti chiave

• La bolla di Internet è stata in gran parte il risultato di una nuova opportunità commerciale poco conosciuta presentata dalla divulgazione del world wide web.
• Molti investitori, compresi gli investitori istituzionali, erano incerti su come valutare le nuove società con modelli di business basati sulle attività online.
• L’eventuale scoppio della bolla di Internet è stato fortemente influenzato dalle azioni della Federal Reserve e di Alan Greenspan in particolare.

Capire la bolla di Internet

Una delle caratteristiche della bolla di Internet è stata la sospensione dell’incredulità degli investitori sulla fattibilità di molti modelli di business dot-com. In questa New Economy, una società doveva solo avere un “.com” nel proprio nome per vedere i prezzi delle proprie azioni salire alle stelle a seguito di un’offerta pubblica iniziale (IPO), anche se non avevano ancora realizzato un profitto, produrre un flusso di cassa positivo o persino produrre entrate.

Poiché si riteneva che i metodi di valutazione tradizionali non potessero essere applicati ai titoli Internet con nuovi modelli di business e utili e flussi di cassa negativi, gli investitori hanno privilegiato la crescita, la quota di mercato e gli effetti di rete. Con gli investitori che si concentrano su parametri di valutazione come il prezzo di vendita, molte aziende di Internet sono ricorse a una contabilità aggressiva per gonfiare le entrate.

Con i mercati dei capitali che gettavano soldi nel settore, le start-up erano in una corsa per diventare grandi velocemente. Le aziende senza alcuna tecnologia proprietaria hanno abbandonato la responsabilità fiscale e hanno speso una fortuna in marketing per creare marchi che si differenziassero dalla concorrenza. Alcune start-up hanno speso fino al 90% del loro budget in pubblicità.

Il picco della bolla di Internet

Quantità record di flussi di capitale hanno iniziato a fluire nel Nasdaq nel 1997. Nel 1999, il 39% di tutti gli investimenti in capitale di rischio andava a società di Internet. Quell’anno 295 delle 457 IPO erano relative a società Internet, seguite da 91 nel solo primo trimestre del 2000. Il punto più alto è stato la mega fusione di

I venture capitalist, le banche di investimento e le società di brokeraggio sono stati accusati di aver promosso azioni dot-com in modo da poter incassare l’ondata di IPO. Ma il Greenspan-put è stato anche accusato della bolla di Internet.

La bolla di Internet incontra l’esuberanza irrazionale

Il presidente della Fed Alan Greenspan ha avvertito i mercati circa la loro esuberanza irrazionale il 5 dicembre 1996. Ma non stringere la politica monetaria fino alla primavera del 2000, dopo che le banche e le società di intermediazione avevano utilizzato l’eccesso di liquidità che la Fed ha creato in anticipo rispetto al bug Y2K a fondo azioni Internet. Dopo aver versato benzina sul fuoco, Greenspan non ha avuto altra scelta che far scoppiare la bolla.

Il crollo che ne è seguito ha visto l’indice Nasdaq, che era quintuplicato tra il 1995 e il 2000, precipitare da un picco di 5.048,62 il 10 marzo 2000 a 1.139,90 il 4 ottobre 2002, con un calo del 76,81%. Alla fine del 2001, la maggior parte delle azioni dot-com era fallita. Anche i prezzi delle azioni delle azioni tecnologiche blue-chip come Cisco, Intel e Oracle hanno perso oltre l’80% del loro valore. Ci vorrebbero 15 anni prima che il Nasdaq riguadagnasse il picco delle dot-com, cosa che ha fatto il 23 aprile 2015.