Opzione indice
Cos’è un’opzione su indice?
Un’opzione su un indice è un derivato finanziario che conferisce al titolare il diritto (ma non l’obbligo) di acquistare o vendere il valore di un indice sottostante, come l’indice S&P 500, al prezzo di esercizio dichiarato. Nessuna azione effettiva viene acquistata o venduta. Spesso, un’opzione su un indice utilizzerà un contratto futures su un indice come attività sottostante.
Le opzioni su indici sono sempre regolate in contanti e sono tipicamente opzioni di tipo europeo, il che significa che si regolano solo alla data di scadenza e non prevedono un esercizio anticipato.
Punti chiave
- Le opzioni su indice sono contratti di opzione che utilizzano un indice di riferimento o un contratto futures basato su tale indice come strumento sottostante.
- Le opzioni su indici sono tipicamente europee e regolano in contanti il valore dell’indice alla scadenza.
- Come tutte le opzioni, le opzioni su indice daranno all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di andare long (per una call) o short (per una put) sul valore dell’indice a un prezzo di esercizio prestabilito.
Capire un’opzione di indice
Le opzioni call e put su indici sono strumenti popolari utilizzati per negoziare la direzione generale di un indice sottostante, mettendo a rischio pochissimo capitale. Il potenziale di profitto per le opzioni call su indice è illimitato, mentre il rischio è limitato al premio pagato per l’opzione. Per le opzioni put su indice, il rischio è limitato anche al premio pagato, mentre il profitto potenziale è limitato a livello dell’indice, meno il premio pagato, poiché l’indice non può mai scendere sotto lo zero.
Oltre a trarre potenzialmente profitto dai movimenti generali a livello di indice, le opzioni su indice possono essere utilizzate per diversificare un portafoglio quando un investitore non è disposto a investire direttamente nelle azioni sottostanti dell’indice. Le opzioni su indici possono essere utilizzate anche per coprire rischi specifici in un portafoglio. Si noti che mentre le opzioni in stile americano possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza, le opzioni su indice tendono ad essere in stile europeo e possono essere esercitate solo alla data di scadenza.
Piuttosto che tracciare direttamente un indice, la maggior parte delle opzioni su indici utilizza effettivamente un contratto future su indice come titolo sottostante. Un’opzione su un contratto futures S&P 500, quindi, può essere considerata come un secondo derivato dell’indice S&P 500 poiché i futures sono essi stessi derivati dell’indice.
Pertanto, ci sono più variabili da considerare poiché sia l’opzione che il contratto futures hanno date di scadenza e propri profili di rischio / rendimento. Con tali opzioni su indice, il contratto ha un moltiplicatore che determina il premio complessivo, o prezzo pagato. Di solito, il moltiplicatore è 100. L’S & P 500, tuttavia, ha un moltiplicatore 250x.
Esempio di opzione di indice
Immagina un indice ipotetico chiamato Indice X, che attualmente ha un livello di 500. Supponiamo che un investitore decida di acquistare un’opzione call sull’Indice X con un prezzo di esercizio di 505. Se questa opzione call 505 ha un prezzo di $ 11, l’intero contratto costa $ 1.100 – o $ 11 x un moltiplicatore 100.
È importante notare che l’attività sottostante in questo contratto non è un singolo titolo o un insieme di azioni, ma piuttosto il livello di liquidità dell’indice rettificato dal moltiplicatore. In questo esempio, è $ 50.000 o 500 x $ 100. Invece di investire $ 50.000 nelle azioni dell’indice, un investitore può acquistare l’opzione a $ 1.100 e utilizzare i restanti $ 48.900 altrove.
Il rischio associato a questo scambio è limitato a $ 1.100. Il punto di pareggio di uno scambio di opzioni call su un indice è il prezzo di esercizio più il premio pagato. In questo esempio, questo è 516, o 505 più 11. A qualsiasi livello superiore a 516, questo particolare scambio diventa redditizio.
Se il livello dell’indice è 530 alla scadenza, il proprietario di questa opzione call la eserciterebbe e riceverebbe $ 2.500 in contanti dall’altra parte dell’operazione, o (530-505) x $ 100. Meno il premio iniziale pagato, questo scambio si traduce in un profitto di $ 1.400.