Rischio di reddito

Cos’è il rischio di reddito?

Il rischio di reddito è il rischio che il flusso di reddito pagato da un fondo diminuisca in risposta a un calo dei tassi di interesse. Questo rischio è prevalente nel mercato monetario e in altre strategie di fondi a reddito a breve termine (rispetto a strategie a lungo termine che bloccano i tassi di interesse). Il rischio di reddito è un’estensione del rischio di tasso di interesse su una singola obbligazione.

Punti chiave

• Il rischio di reddito è il rischio che il rendimento di un fondo che investe in titoli di debito a breve termine diminuisca a causa di un calo dei tassi di interesse.
• Questo rischio è prevalente nel mercato monetario e in altre strategie di fondi a reddito a breve termine.
• La fluttuazione dei tassi di interesse può spesso avere un effetto significativo sulla performance di vari investimenti detenuti da un fondo di investimento a breve termine; ciò aumenta il grado di rischio di reddito per quel fondo perché il reddito generato dal fondo viene continuamente reinvestito al tasso corrente.

Comprensione del rischio di reddito

Il rischio di reddito è il rischio che il rendimento di un fondo che investe in titoli di debito a breve termine diminuisca a causa di un calo dei tassi di interesse. La fluttuazione dei tassi di interesse può spesso avere un effetto significativo sulla performance di vari investimenti detenuti da un fondo di investimento a breve termine; ciò aumenta il grado di rischio di reddito per quel fondo. Questo perché il reddito generato dal fondo viene continuamente reinvestito al tasso corrente.

Si consideri ad esempio un fondo comune di investimento che investe in titoli del mercato monetario con scadenze inferiori a un anno. Se i tassi di interesse diminuiscono, diminuirà anche il rendimento del fondo del mercato monetario: quando i titoli del mercato monetario maturano, i rendimenti vengono reinvestiti a tassi di interesse inferiori. Il rischio di reddito è lo stesso concetto del rischio di tasso di interesse, ma il rischio di reddito si applica ai fondi, mentre il rischio di tasso di interesse si applica ai singoli titoli di debito.

I tassi di interesse utilizzati per calcolare il pagamento da un fondo del mercato monetario sono in genere leggermente inferiori al tasso prevalente. Ciò significa che se il tasso di interesse attuale è del 4%, il mercato monetario può basare gli esborsi del reddito su un tasso del 3,75%. Se il tasso di interesse corrente scende al 3%, il mercato monetario si adatterà di conseguenza, spostando il tasso utilizzato per determinare i pagamenti del reddito al 2,75%.

Questo approccio consente di mantenere gli esborsi sempre al di sotto dell’ammontare del reddito da interessi generato, fattore che assicura che il mercato monetario rimanga in grado di generare più reddito in futuro. Allo stesso tempo, tutti i beneficiari del fondo scoprono che il loro reddito disponibile dal fondo è ridotto fino all’aumento dei tassi di interesse.

Riduzione al minimo del rischio di reddito

Una strategia per ridurre al minimo il grado di rischio di reddito associato a un portafoglio consiste nel diversificare le attività in modo che gli investimenti a lungo termine con tassi di interesse fissi siano bilanciati con le partecipazioni in fondi a reddito a breve termine. Ciò crea una situazione in cui i tassi fissi sugli investimenti a lungo termine compensano eventuali diminuzioni di reddito che possono verificarsi quando i tassi di interesse scendono. Ciò aiuta a stabilire una soglia più coerente per i pagamenti del reddito, consentendo ai beneficiari di organizzare i propri budget in base a tale minimo.