Metodo If-Converted

Cos’è il metodo If-Converted?

Gli investitori utilizzano il metodo if-convertito per calcolare il valore dei titoli convertibili se sono stati convertiti in nuove azioni. Questo viene fatto osservando il rapporto di conversione del titolo convertibile e quindi confrontando il prezzo di conversione con il prezzo di mercato corrente del titolo.

Il metodo se convertito consente inoltre agli investitori di sapere come sta andando un’azienda in termini di utili per azione (EPS) in base al numero di azioni in valuta, nonché i guadagni se tutti i titoli convertibili fossero convertiti in azioni ordinarie. Se tutti i titoli convertibili vengono convertiti in azioni ordinarie, si parla di EPS diluito.

Punti chiave

• Il metodo se convertito mostra come l’EPS si confronta con l’EPS diluito, ovvero se tutti i titoli convertibili diventassero azioni ordinarie.
• Il metodo if-convertito viene utilizzato anche dagli investitori per vedere se vale la pena convertire il loro titolo convertibile in azioni ordinarie. Se il prezzo delle azioni è superiore al prezzo di conversione, può essere utile convertire, se sono disposti a rinunciare allo status di creditore e ai vantaggi.

Comprensione del metodo If-Converted

I titoli convertibili sono spesso obbligazioni o azioni privilegiate che hanno intrinsecamente la possibilità di essere convertiti in azioni ordinarie. Questa è una caratteristica che l’emittente aggiungerà al titolo al momento dell’emissione per “addolcire l’affare” per gli investitori.

Un convertibile offre agli investitori maggiore flessibilità e l’opportunità di partecipare potenzialmente alla crescita della società convertendo il proprio titolo convertibile in azioni ordinarie. Il prezzo delle azioni ordinarie generalmente aumenta quando la società sta andando bene e il mercato in generale sta andando bene, offrendo l’opportunità di guadagni maggiori rispetto agli interessi o ai dividendi ricevuti su obbligazioni e azioni privilegiate.

I convertibili sono spesso associati a obbligazioni convertibili. Questi consentono agli obbligazionisti di convertire la loro posizione di creditore in quella di detentori di azioni a un prezzo concordato. Altri titoli convertibili possono includere note e azioni privilegiate.

Il numero di azioni che un investitore può ricevere è calcolato sulla base del rapporto di conversione del titolo convertibile. Questo è il rapporto al quale gli investitori possono convertire le obbligazioni in azioni; ovvero, il numero di azioni che un investitore ottiene per ciascuna obbligazione. Il tasso di conversione può essere fisso o variare nel tempo, a seconda dei termini che l’emittente ha fissato per l’offerta.

Ad esempio, un tasso di conversione di 25 significa che per ogni $ 1.000 di valore nominale convertito dall’obbligazionista convertibile, riceve 25 azioni. Gli investitori possono determinare il prezzo al quale diventa redditizio convertire le obbligazioni in azioni dividendo il prezzo di vendita dell’obbligazione per il tasso di conversazione per determinare il prezzo di pareggio o il prezzo di conversione utile.

$ 1.000 / 25 = $ 40

In questo caso, se il prezzo dell’azione è superiore a $ 40, potrebbe essere utile convertire l’obbligazione. Ad esempio, se il titolo viene scambiato a $ 50, l’investitore riceve 25 azioni. Quelle azioni valgono $ 1.250 (25 x $ 50), ovvero il 25% in più del valore nominale di $ 1.000 dell’obbligazione.

Lo svantaggio della conversione è che l’investitore non riceve più l’interesse che stava ricevendo dall’obbligazione. Ora sono soggetti agli alti e bassi del prezzo delle azioni; potrebbe tornare al di sotto di $ 40, o anche molto più in basso. Inoltre, l’investitore perde la sua maggiore pretesa sui beni se la società fallisce. I creditori vengono pagati prima degli azionisti comuni, quindi in caso di problemi finanziari, gli azionisti comuni sono spesso i più colpiti.

Metodo e guadagni if-converted

Quando una società segnala gli utili, in genere fornisce EPS e EPS diluito, se ha titoli convertibili in circolazione. L’EPS è quanto è stato realizzato, per azione, sulla base delle azioni in circolazione durante il periodo di guadagno.

L’EPS diluito è quanto, per azione, la società ha guadagnato se tutti i titoli convertibili fossero convertiti in azioni ordinarie. Poiché ci sarebbero più azioni comuni se tutti i titoli convertibili fossero convertiti, l’EPS diluito è inferiore all’EPS.

Alcuni investitori ritengono che l’EPS diluito sia una misura più vera del valore di un’azienda rispetto all’EPS.

Esempio del metodo If-Converted

Per il 2018, Apple Inc. (AAPL) ha riportato un utile per azione di $ 12,28. Questo era basato sul numero di azioni medie ponderate in circolazione, che era di 4,736 miliardi di azioni.

L’EPS diluito è stato di $ 12,17. Ciò significa che se tutti i titoli convertibili fossero convertiti in azioni ordinarie, ci sarebbero 4.773 miliardi di azioni in circolazione. Poiché ci sarebbero leggermente più azioni in circolazione, gli utili sarebbero distribuiti su più azionisti, diluendo l’utile per azione.

Durante il factoring per la diluizione, i guadagni sarebbero stati inferiori di $ 0,11 se tutti i titoli convertibili fossero stati convertiti in azioni ordinarie.