Rischio idiosincratico

Cos’è il rischio idiosincratico?

Il rischio idiosincratico è un tipo di rischio di investimento endemico di una singola attività (come le azioni di una particolare società), o un gruppo di attività (come le azioni di un particolare settore), o in alcuni casi, una classe di attività molto specifica (come l’ipoteca garantita obblighi). Il rischio idiosincratico è anche indicato come rischio specifico o rischio non sistematico. Pertanto, l’opposto del rischio idiosincratico è un rischio sistematico, che è il rischio complessivo che colpisce tutte le attività, come le fluttuazioni del mercato azionario, i tassi di interesse o l’intero sistema finanziario.

Punti chiave

• Il rischio idiosincratico si riferisce ai fattori intrinseci che possono avere un impatto negativo su singoli titoli o su un gruppo di attività molto specifico.
• L’opposto del rischio idiosincratico è un rischio sistematico, che si riferisce a tendenze più ampie che hanno un impatto sul sistema finanziario complessivo o su un mercato molto ampio.
• Il rischio idiosincratico può essere generalmente mitigato in un portafoglio di investimento attraverso l’uso della diversificazione.

Comprensione del rischio idiosincratico

La ricerca suggerisce che il rischio idiosincratico rappresenta la maggior parte della variazione dell’incertezza che circonda un singolo titolo nel tempo, piuttosto che il rischio di mercato. Il rischio idiosincratico può essere considerato come i fattori che influenzano un asset come il titolo e la sua società sottostante a livello microeconomico. Ha poca o nessuna correlazione con i rischi che riflettono forze macroeconomiche più ampie, come il rischio di mercato. I fattori microeconomici sono quelli che influenzano una porzione limitata o piccola dell’intera economia e le forze macro sono quelle che influenzano segmenti più grandi o l’intera economia.

Le decisioni della direzione aziendale sulla politica finanziaria, la strategia di investimento e le operazioni sono tutti rischi idiosincratici specifici di una particolare società e azione. Altri esempi possono includere l’ubicazione geografica delle operazioni e la cultura aziendale. In termini di industria o settore, un esempio di rischio idiosincratico per le società minerarie sarebbe l’esaurimento o l’inaccessibilità di una vena o di una cucitura di metallo. Allo stesso modo, la possibilità di uno sciopero dei piloti o dei meccanici sarebbe un rischio idiosincratico per le compagnie aeree.

Rischio idiosincratico vs rischio sistematico

Sebbene il rischio idiosincratico sia, per definizione, irregolare e imprevedibile, lo studio di un’azienda o di un settore può aiutare un investitore a identificare e anticipare, in generale, i suoi rischi peculiari. Anche il rischio idiosincratico è altamente individuale, persino unico in alcuni casi. Può, quindi, essere sostanzialmente mitigato o eliminato da un portafoglio utilizzando un’adeguata diversificazione. Una corretta allocazione degli asset, insieme a strategie di copertura, può ridurre al minimo il suo impatto negativo su un portafoglio di investimenti diversificando o coprendo.

Al contrario, il rischio sistematico non può essere mitigato semplicemente aggiungendo più asset a un portafoglio di investimenti. Questo rischio di mercato non può essere eliminato aggiungendo azioni di vari settori alle proprie partecipazioni. Questi tipi più ampi di rischio riflettono i fattori macroeconomici che influenzano non solo un singolo asset ma anche altri asset simili e anche mercati ed economie maggiori.

Professionisti

• Impatto personalizzato e limitato
• Può essere mitigato tramite diversificazione, asset allocation

Contro

• Imprevedibile
• La protezione richiede la conoscenza del bene o del settore

Esempi di rischio idiosincratico

Nel settore energetico, le azioni delle società che possiedono o gestiscono oleodotti affrontano una sorta di rischio peculiare che è specifico per il loro settore: che le loro condutture possano essere danneggiate, perdere petrolio e causare spese di riparazione, azioni legali e multe da parte delle agenzie governative.. Circostanze sfortunate come queste possono indurre una società come Kinder Morgan, Inc. ( KMI ) o Enbridge, Inc. ( ENB ), a diminuire le distribuzioni agli investitori e far diminuire il prezzo delle azioni.

Un altro esempio di rischio idiosincratico è la dipendenza di un’azienda dal CEO. Per gran parte della sua storia, e certamente per il suo successo negli anni 2000, Apple Inc. (AAPL) è stata sinonimo del suo co-fondatore, Steve Jobs. Quando Jobs si ammalò e prese un congedo dalla società nel 2010, le azioni di Apple continuarono ad apprezzarsi in termini assoluti, ma la sua valutazione rispetto ai multipli di prezzo cadde.

Dopo che Jobs si prese un altro congedo all’inizio del 2011, rassegnando le dimissioni da CEO ad agosto e morendo in ottobre, le azioni di Apple furono scambiate al ribasso, brevemente. Jobs era noto per essere un visionario e per aver voltato pagina verso Apple; in quanto tale, la sua leadership faceva parte del successo di Apple e del prezzo delle sue azioni. Alla fine, la fiducia nell’azienda e nei suoi prodotti ha prevalso e le azioni Apple hanno recuperato per raggiungere nuovi massimi all’inizio del 2020.