In che modo il capitale di rischio è regolamentato dal governo?

I venture capitalist e le loro società di private equity sono regolamentati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Il capitale di rischio è soggetto alle stesse regole di base delle altre forme di investimento in titoli privati. Il capitale di rischio è una forma di finanziamento attraverso il finanziamento chiamato private equity che viene fornito da investitori che desiderano investire nel potenziale a lungo termine di un’azienda.

Poiché una grande quantità di capitale di rischio è fornito dalle banche e da altri istituti di deposito, le norme a cui le banche devono attenersi si applicano anche ai capitalisti di rischio.

Punti chiave

• I venture capitalist e le loro società di private equity sono regolamentati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
• Il capitale di rischio è soggetto alle stesse regole di base delle altre forme di investimento in titoli privati.
• Le istituzioni finanziarie che forniscono capitale di rischio devono aderire alle normative antiriciclaggio e know-your-customer (KYC).
• I venture capitalist sono inoltre regolati dalle leggi sull’insider trading della SEC, che prevengono l’uso improprio di informazioni non pubbliche a scopo di lucro.

I venture capitalist aiutano a finanziare start-up ad alto rischio e altre piccole imprese che hanno la possibilità di alti livelli di crescita a lungo termine. I venture capitalist investono anche in società in rapida crescita che sembrano essere pronte per una crescita accelerata degli utili negli anni a venire.

I venture capitalist realizzano i loro guadagni attraverso la proprietà di un gran numero di azioni della società. Le società di private equity in genere forniscono capitale di rischio, sebbene siano coinvolte anche le banche. Poiché molti degli investimenti sono start-up o società non provate, il venture capitalism è considerato più rischioso dell’investimento azionario tradizionale.

Gli investimenti di capitale da società di private equity sono generalmente detenuti per 10 anni o più. Di conseguenza, alcune società di private equity assumono un ruolo attivo nel determinare la gestione dell’azienda e la direzione del business. Altre aziende prendono partecipazioni di minoranza nella società sottostante.

Capitale di rischio e vigilanza regolamentare

Le società di private equity devono registrarsi presso la SEC e sono soggette agli obblighi di comunicazione delle informazioni a meno che i loro fondi non siano considerati capitali di rischio qualificati. I gestori di fondi di rischio qualificati includono coloro che gestiscono meno di 150 milioni di dollari in attività.

Le normative bancarie si applicano alle istituzioni finanziarie che forniscono capitale di rischio, che può coinvolgere più agenzie governative oltre alla SEC. Il capitale di rischio fornito tramite una banca deve aderire alle normative antiriciclaggio come parte del Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) del Dipartimento del Tesoro statunitense .

Diversenormative KYC (Know-Your-Customer) si applicano anche al capitale di rischio. KYC include l’identificazione delle parti coinvolte in transazioni di private equity, come la verifica dell’identità dei clienti e l’ottenimento dei numeri di identificazione federali appropriati. Un KYC adeguato aiuta a prevenire il riciclaggio di denaro ed è una parte importante dell’applicazione dei crimini finanziari come previsto dallo USA Patriot Act.

La regolamentazione più notevole unica per i venture capitalist (rispetto ad altri investitori) è che non sono autorizzati a pubblicizzare o fare alcuna sollecitazione. Esistono anche alcune normative sui titoli che influiscono indirettamente sul capitale di rischio, comprese quelle che aumentano i costi di costruzione di un’infrastruttura di conformità legale.

La maggior parte delle normative sugli investimenti azionari e gli investitori si basano su definizioni tecniche scritte nella legislazione sui titoli. Il Congresso e la SEC hanno modificato la definizione di capitale di rischio in più occasioni, determinando diverse pratiche di finanziamento tramite azioni lungo il percorso. In passato, ad esempio, gli investimenti qualificati come capitale di rischio erano accessibili solo a coloro che erano qualificati allo stesso modo come venture capitalist professionisti.

Insider trading

Si parla di insider trading illegale quando un’impresa o un membro di un’impresa di investimento acquista e vende titoli mentre è in possesso di informazioni o materiale non pubblico sulla società o sul titolo. L’insider trading illegale può anche comportare quando qualcuno fornisce un “suggerimento” informativo mentre è in possesso di informazioni non pubbliche e la persona che riceve il suggerimento agisce su di esso entrando in uno scambio.

Le società di private equity che forniscono capitale di rischio sono aperte ai rischi normativi per l’insider trading poiché i loro dipendenti sono attivamente coinvolti nel funzionamento interno della società sottostante. A volte le aziende nominano un membro del Consiglio di amministrazione, che fornisce la supervisione della gestione esecutiva della società. Se il membro lavora anche per la società di private equity, può portare a problemi di conformità.

Il direttore associato della SEC nella divisione dell’applicazione delle norme, Anita B. Bandy, ha commentato i rischi di conformità unici associati alle società di private equity nel maggio 2020.

“I consulenti per gli investimenti e le società di private equity che collocano i dipendenti nei consigli di amministrazione di società pubbliche comportano un rischio maggiore di ottenere informazioni rilevanti non pubbliche attraverso il loro doppio ruolo di rappresentante.È fondamentale per le aziende… di disporre di politiche e procedure adeguate per affrontare questi rischi e prevenire l’uso improprio delle informazioni ottenute in queste circostanze speciali. “