Come valuto le azioni che possiedo in una società privata?
La proprietà azionaria in una società privata è solitamente piuttosto difficile da valutare a causa dell’assenza di un mercato pubblico per le azioni. A differenza delle società pubbliche che hanno il prezzo per azione ampiamente disponibile, gli azionisti delle società private devono utilizzare una varietà di metodi per determinare il valore approssimativo delle loro azioni.
Punti chiave
- A differenza delle società pubbliche che hanno il loro prezzo per azione prontamente disponibile, alcuni metodi devono essere utilizzati per valutare le società private.
- I metodi per valutare le società private potrebbero includere rapporti di valutazione, analisi del flusso di cassa scontato (DCF) o tasso di rendimento interno (IRR).
- Il metodo più comune per valutare una società privata è l’analisi della società comparabile, che confronta i rapporti di valutazione della società privata con una società pubblica comparabile.
- C’è anche la valutazione DCF, che è più complicata di un’analisi aziendale comparabile.
- La valutazione delle azioni private è spesso un evento comune per risolvere una controversia tra gli azionisti o un’eredità o quando gli azionisti stanno cercando di uscire dall’attività.
Alcuni metodi comuni di valutazione delle società private includono il confronto dei rapporti di valutazione, l’ analisi del flusso di cassa scontato (DCF), le attività tangibili nette, il tasso di rendimento interno (IRR) e molti altri.
Analisi comparativa dell’azienda
Il metodo più comune e più facile da implementare è confrontare i rapporti di valutazione per l’azienda privata con i rapporti di una società pubblica comparabile. Se sei in grado di trovare una società o un gruppo di società di dimensioni relativamente simili e operazioni commerciali simili, puoi prendere i multipli di valutazione come il rapporto prezzo / utili (P / E) e applicarli alla società privata.
Ad esempio, supponiamo che la tua azienda privata produca widget e che anche un’azienda pubblica di dimensioni simili crei widget. Essendo una società per azioni, hai accesso ai rendiconti finanziari e ai rapporti di valutazione di tale società.
Se la società pubblica ha un rapporto P / E di 15, ciò significa che gli investitori sono disposti a pagare $ 15 per ogni $ 1 dell’utile per azione (EPS) della società. In questo esempio semplicistico, potresti trovare ragionevole applicare tale rapporto alla tua azienda.
Se la tua azienda avesse un guadagno di $ 2 per azione, lo moltiplicheresti per 15 e otterresti un prezzo delle azioni di $ 30 per azione. Se possiedi 10.000 azioni, la tua quota azionaria varrebbe circa $ 300.000.
È possibile eseguire questa operazione per molti tipi di rapporti : valore contabile, ricavi, reddito operativo, ecc. Alcuni metodi utilizzano diversi tipi di rapporti per calcolare i valori per azione e una media di tutti i valori verrebbe presa per approssimare il valore del patrimonio netto.
Valutazione del flusso di cassa scontato (DCF)
L’analisi DCF è anche un metodo popolare per la valutazione del patrimonio netto. Questo metodo utilizza le proprietà finanziarie del valore temporale del denaro prevedendo il futuro flusso di cassa libero (FCF) e attualizzando ciascun flusso di cassa di un certo tasso di sconto per calcolare il suo valore attuale.
Questo è più complesso di un’analisi comparativa e la sua implementazione richiede molti più presupposti e “ipotesi plausibili”. In particolare, è necessario prevedere i flussi di cassa operativi futuri, le spese in conto capitale (CapEx), i tassi di crescita e un tasso di sconto appropriato.
La valutazione delle azioni private è spesso un evento comune per risolvere le controversie tra gli azionisti, quando gli azionisti stanno cercando di uscire dall’attività, per un’eredità e per molti altri motivi.
Numerose sono le aziende specializzate in valutazioni azionarie per imprese private e vengono spesso utilizzate per un parere professionale sull’equity value al fine di risolvere le problematiche elencate.