Come avviare un fondo speculativo in Canada

Gli hedge fund  consentono ai gestori di portafoglio di mettere in comune il denaro degli investitori. Ma a differenza delle aziende tradizionali, i gestori di hedge fund possono utilizzare strategie di investimento più rischiose che non sono consentite per i fondi comuni di investimento, comprese le vendite allo scoperto, l’aumento della leva finanziaria, i derivati, le attività distressed e le obbligazioni ad alto rendimento. Gli hedge fund richiedono anche commissioni di gestione piuttosto elevate, con le più comuni note come ” 2 e 20 “. In base a questa struttura, i gestori richiedono il 2% del capitale come commissione e guadagnano il 20% di tutti i rendimenti annuali.

Punti chiave

• Il Canada ospita un numero crescente di hedge fund, ma crearne uno in Canada è un po ‘più complicato che negli Stati Uniti
• Gli hedge fund in Canada sono più altamente regolamentati e trasparenti, controllati dai Canadian Securities Administrators (CSA).
• I fondatori di un hedge fund devono soddisfare severi requisiti normativi, archiviare i documenti necessari ed essere costantemente conformi

Avvio di un fondo speculativo in Canada

Gli esperti finanziari che cercano di avviare un hedge fund hanno buone ragioni per farlo in questi giorni. Nel 2015,secondo il Glocap Hedge Fund Compensation Report 2016, la compensazione degli hedge fund è aumentata vertiginosamente quando gli asset del settore in gestione hanno raggiunto un nuovo massimo record di 2,97 trilioni di dollari.  Ma l’avvio di un fondo in Canada è un processo più complesso rispetto alla formazione di un fondo di private equity o di una LLC tradizionale. I requisiti normativi della nazione rendono molto difficile per gli investitori più piccoli accedere alle strategie di hedge fund, poiché sono tipicamente limitate a persone facoltose e investitori istituzionali.

L’avvio di un hedge fund in Canada richiede in genere circa un mese e il costo delle commissioni professionali è probabile che oscilli tra 25.000 e 35.000 CAD. Richiede anche un forte background in finanza e investimenti. È probabile che i gestori di hedge fund abbiano lavorato presso una grande banca retail o istituzionale e abbiano completato certificazioni come Chartered Investment Manager (CIM) o Chartered Financial Analyst (CFA). Sebbene non sia richiesta alcuna certificazione o formazione standard, i manager senza un background avanzato in finanza avranno difficoltà a ottenere clienti e costruire le loro risorse in gestione.

Soddisfare i requisiti normativi

Per iniziare, i gestori di hedge fund devono prima registrare il loro fondo nella provincia specifica in cui opererà. In Canada ci sono 10 province e tre territori. Tuttavia, il Canada è insolito nella sua supervisione normativa in quanto non ha un unico regolatore a livello nazionale come la Securities and Exchange Commission (SEC) negli Stati Uniti. Le regole in ogni provincia sono distinte, ma quasi tutte tranne il Quebec seguono una serie di regole standard. Insieme, i regolatori provinciali e territoriali della nazione sono noti come Canadian Securities Administrators (CSA).

L’Ontario rimane la giurisdizione più significativa per la registrazione degli hedge fund e la supervisione dei gestori in Canada. La sua autorità è chiamata Ontario Securities Commission.

Se un fondo fornisce consulenza in materia di investimenti, i gestori devono registrarsi come  consulenti finanziari. Se il gestore del portafoglio vende titoli in un hedge fund, deve registrarsi anche come  dealer. I consulenti in genere devono registrarsi solo in una provincia specifica, mentre i rivenditori devono registrarsi in tutte le province e territori in cui il fondo verrà venduto. Tuttavia, non sembra esserci un requisito minimo di istruzione quando si presenta la richiesta di avviare un hedge fund ed è possibile ottenere una rinuncia.

Reporting in corso

Dopo la registrazione, un gestore di hedge fund sarà vincolato da obblighi di comunicazione continua alle autorità di regolamentazione provinciali. Inoltre, il gestore è vincolato dalle leggi regionali che regolano l’ insider trading, i conflitti di interesse e il voto per delega, tra gli altri fattori. L’hedge fund è anche vincolato da leggi federali e provinciali che si concentrano su crimini come il terrorismo finanziario, il riciclaggio di denaro e la privacy personale.

Secondo KPMG, l’hedge fund deve anche fornire annuali sottoposti a revisione bilancio per gli investitori e autorità di regolamentazione entro 90 giorni dalla data di chiusura dell’esercizio. Inoltre, i fondi devono fornire bilanci semestrali non certificati agli investitori e alle autorità di regolamentazione entro 60 giorni dalla fine del periodo intermedio. Infine, i rendiconti finanziari devono essere preparati in conformità con i principi contabili generalmente accettati canadesi (GAAP) e le regole dello strumento nazionale 81-106.

Raccolta di capitali

Infine, un hedge fund richiede capitale. La raccolta di denaro richiede un manager che sia in grado di vendere il fondo e la strategia di investimento a patrimoniali minimi sono:

• 25.000 CAD per un gestore di portafoglio,
• CAD 50.000 per un commerciante di mercato esente e
• CAD 100.000 per ungestore di fondi di investimento.

Quando si formano gli hedge fund, ci sono due opzioni per la commercializzazione del fondo. O l’impresa si vende con un prospetto oppure no. Il prospetto delinea la strategia di  investimento, i rischi, la struttura e altri componenti chiave dell’impresa. Quando un fondo non utilizza un prospetto, un gestore ha molta più flessibilità nel modo in cui vende il fondo. Tuttavia, senza un prospetto, è limitato a investitori specifici.

Gli investitori includono:

• Gli investitori accreditati possono investire. Questi includono agenzie governative, istituzioni e individui con un patrimonio netto elevato, investitori che hanno almeno $ 1 milione di patrimonio netto o guadagnano $ 250.000 di reddito ogni anno.
• Investitori che soddisfano un investimento minimo. Questi investitori devono investire almeno $ 150.000 in un fondo.
• Gli investitori in British Columbia, New Brunswick, Newfoundland e Labrador e Nova Scotia possono anche firmare un modulo che riconosce il rischio che stanno assumendo con il loro capitale. Ogni investitore ha due giorni per ritirarsi dalle posizioni. In Ontario, l’ esenzione dal memorandum di offerta non è un’opzione.

La linea di fondo

Il processo di avvio di un hedge fund in Canada è molto simile a quello seguito dai gestori di portafoglio negli Stati Uniti. Alcuni fattori chiave differenziano il settore degli hedge fund canadesi da quello statunitense, compresi i costi e la mancanza di un’unica autorità centrale che sovrintenda al settore. Ogni provincia e territorio ha la propria autorità di regolamentazione. I potenziali gestori di hedge fund dovrebbero visitare l’Associazione per la gestione degli investimenti alternativi ( AIMA Canada ) per ulteriori informazioni su ogni fase del processo.