Come i fondi comuni di investimento influenzano i prezzi delle azioni
Proprio come il prezzo delle azioni nel portafoglio del fondo determina il suo valore, l’attività di negoziazione dei fondi comuni di investimento è intrinsecamente legata al prezzo delle azioni in cui investono. Quando i fondi comuni di investimento acquistano e vendono azioni, i prezzi di tali azioni vengono automaticamente influenzati.
Infatti, a causa delle dimensioni dei loro investimenti, i fondi comuni di investimento possono avere un enorme impatto sui prezzi delle azioni, sia a breve che a lungo termine. Il trading di fondi comuni di investimento può spingere i prezzi delle azioni su o giù in un dato giorno e l’effetto di pastorizia dei fondi comuni di investimento e di altri investitori istituzionali su larga scala può creare tendenze durature che influenzano il prezzo di un titolo nel tempo.
Impatto immediato
L’impatto più evidente della negoziazione di fondi comuni di investimento sui prezzi delle azioni è l’aumento o la diminuzione immediata che genera. Poiché i prezzi delle azioni sono il risultato composito di tutte le attività degli investitori della giornata, qualsiasi acquisto o vendita enorme di un singolo titolo ha naturalmente un grande impatto sul range di negoziazione del giorno. Se un fondo comune di investimento liquida tutte le sue azioni del titolo ABC, ad esempio, e l’operazione fa sì che il numero di vendite totali sia superiore al numero totale di acquisti per la giornata, il prezzo di ABC diminuirà. L’attività di trading per quel giorno mostrerà che la maggior parte degli investitori era ribassista, perché la maggioranza ha venduto piuttosto che acquistato il titolo. Il fatto che il fondo comune di investimento rappresenti una parte enorme degli investitori per quel giorno non ha importanza.
Al contrario, se un fondo comune di investimento decide di aggiungere un’azione al proprio portafoglio, il prezzo dell’azione aumenta in proporzione alla dimensione dell’investimento del fondo. Un fondo aggressivo che sceglie un titolo in quanto suscettibile di generare guadagni sostanziali può allocare una gran parte delle sue attività a quell’investimento, creando un aumento maggiore rispetto a se avesse investito in un numero inferiore di azioni.
Questo effetto sarebbe lo stesso se un singolo investitore acquistasse o vendesse una quota importante nella società emittente, ma è molto più comune che i fondi comuni di investimento e altri investitori istituzionali esercitino il tipo di potere d’acquisto necessario per creare sostanziali variazioni di prezzo. Anche i discorsi istituzionali su un determinato titolo possono influenzare il suo prezzo a breve termine.
Herding istituzionale
Un effetto meno evidente della negoziazione di fondi comuni di investimento sui prezzi delle azioni è quello della pastorizia istituzionale. Quando un fondo comune di investimento acquista o vende un titolo, è altamente probabile che altri seguiranno l’esempio, se il titolo in questione si adatta ai loro obiettivi di investimento dichiarati.
Questo effetto è in gran parte dovuto a una mentalità di massa tra gli investitori di tutti i livelli di esperienza. Quando un gestore di fondi fa una mossa, soprattutto audace, altri gestori iniziano a temere di aver perso informazioni chiave. La paura della perdita è generalmente maggiore del desiderio di ricompensa, quindi i gestori di fondi tendono a eseguire le stesse operazioni sugli stessi titoli per evitare di perdere qualsiasi opportunità redditizia che i loro concorrenti stanno capitalizzando. Questo effetto è chiamato herding e serve ad esacerbare l’impatto del trading di fondi comuni di investimento sui prezzi delle azioni moltiplicando il numero di scambi istituzionali identici che avvengono contemporaneamente.
Tendenze a lungo termine
Poiché molti fondi comuni di investimento sono progettati per impiegare una strategia di investimento buy-and-hold, hanno il potere di influenzare i prezzi delle azioni a lungo termine. Quando gli individui scambiano azioni, tendono a spingere il prezzo verso l’alto e poi a riportarlo verso il basso vendendo in tempi relativamente brevi. L’impatto di queste operazioni è essenzialmente neutro a lungo termine. Tuttavia, poiché i fondi comuni di investimento possono creare variazioni di prezzo così grandi e mantenere i loro investimenti per lunghi periodi, possono creare tendenze rialziste a lungo termine. Inoltre, quando i fondi scelgono un’azione in cui investire a lungo termine, tendono ad aumentare gradualmente le loro partecipazioni nel tempo. Più alto è il prezzo, maggiore è l’appeal. Questo aumento costante dell’interesse dei fondi comuni di investimento rafforza ulteriormente la crescita rialzista del titolo.
Inoltre, la comunità degli investitori sa che i fondi comuni di investimento indagano rigorosamente sulle potenziali operazioni, conferendo ulteriore credibilità per finanziare l’attività di trading. Un investimento in un fondo indica che il titolo ha superato alcuni rigorosi processi di verifica, mentre una vendita indica che i gestori professionisti del fondo non hanno più fiducia nella società emittente.
Se un fondo comune di investimento fa un grande investimento in ABC, ad esempio, l’effetto immediato è che il prezzo delle azioni sale. Tuttavia, se il fondo detiene ABC invece di vendere immediatamente, questo effetto non viene neutralizzato, soprattutto se il fondo continua ad aumentare il proprio investimento. L’aumento del prezzo di ABC e l’approvazione implicita del fondo segnalano ad altri investitori che il titolo sta andando bene e forse si sta preparando per una corsa rialzista. Ciò incoraggia sia gli investitori istituzionali che quelli individuali ad acquistare il titolo, spingendo ulteriormente il prezzo verso l’alto. In sostanza, l’impatto immediato e prolungato degli investimenti in fondi comuni di investimento può creare l’opportunità per una tendenza rialzista che si autoavvera. Gli investitori pensano che il prezzo aumenterà e i loro investimenti successivi, a loro volta, renderanno tale aumento una realtà.
Al contrario, quando i fondi comuni di investimento vendono grandi partecipazioni, il calo dei prezzi può creare incertezza nel mercato azionario, aggravata dal voto di sfiducia del fondo nella società emittente. Altri investitori potrebbero iniziare a vendere le proprie azioni per evitare perdite, realizzando il trend ribassista percepito.
Come l’impatto immediato sui prezzi delle azioni del trading di fondi, la probabilità di tendenze a lungo termine generate dalle negoziazioni di fondi comuni aumenta se più fondi o istituzioni eseguono transazioni identiche contemporaneamente.
Usandolo a tuo vantaggio
Mentre l’impatto del trading di fondi comuni di investimento sui prezzi delle azioni può causare una volatilità sconcertante per gli investitori che non comprendono il ruolo degli investitori istituzionali nel mercato azionario, coloro che sanno come identificare questo tipo di attività possono utilizzarlo per realizzare profitti sostanziali.
Ad esempio, se un indice rimuove un determinato titolo dal proprio elenco, i fondi comuni di investimento o gli ETF (Exchange Traded Funds) che replicano quell’indice sono virtualmente garantiti per liquidare le loro partecipazioni nell’immediato futuro. La vendita allo scoperto di queste azioni o l’acquisto di opzioni put in preparazione al prevedibile calo dei prezzi può essere un modo rapido per generare guadagni, sebbene richieda uno stile di investimento molto attivo e attento.
Conclusione
A causa del notevole impatto che i fondi comuni di investimento possono avere sul mercato azionario, è importante capire come operano i fondi comuni di investimento e perché scelgono di eseguire operazioni diverse. Una comprensione a tutto tondo di come funziona il mercato azionario, come e perché i prezzi delle azioni fluttuano e il ruolo degli investitori istituzionali nella determinazione del valore delle azioni ti aiuterà a fare scelte consapevoli quando costruisci il tuo portafoglio.