Le variazioni dei tassi di interesse influiscono sulla redditività del settore assicurativo?

Come i tassi di interesse influenzano il settore assicurativo

I tassi di interesse sono costantemente fluttuanti, con cambiamenti di mercato in tempo reale che influenzano anche la probabilità di variazioni radicali dei tassi di interesse. Infatti, quando si parla di tassi di interesse e assicurazioni, il rischio di tasso di interesse per le compagnie di assicurazione è un fattore significativo nel determinare la redditività. In genere, se i tassi di interesse aumentano, il valore di un’obbligazione o di un altro investimento a reddito fisso diminuirà. Sebbene le variazioni dei tassi in entrambe le direzioni possano influenzare le normali operazioni di una compagnia di assicurazioni, la redditività di un assicuratore aumenta e diminuisce in genere insieme all’aumento o alla diminuzione dei tassi di interesse.

Punti chiave

• I tassi di interesse e le assicurazioni sono strettamente collegati, il che significa che qualsiasi variazione dei tassi di interesse influisce sulla redditività del settore assicurativo in diversi modi.
• Poiché molte compagnie di assicurazione tendono a detenere attività come obbligazioni a lungo termine, quando i tassi di interesse aumentano, aumenta anche il costo opportunità di detenere obbligazioni a un tasso inferiore nel tempo.
• L’analisi storica mostra che la tendenza generale è che il settore assicurativo aumenti la redditività in presenza di tassi di interesse in aumento.

Influenzare un cambiamento negli asset

Per uno, qualsiasi variazione dei tassi di interesse può influire sulle attività di una compagnia di assicurazioni. Poiché le compagnie di assicurazione hanno investimenti sostanziali in attività sensibili agli interessi come obbligazioni, nonché prodotti sensibili ai tassi di interesse di mercato per i loro clienti, sono particolarmente suscettibili a qualsiasi variazione dei tassi di interesse che potrebbe influire sulla loro redditività. Ad esempio, supponiamo che una compagnia di assicurazioni detenga un’obbligazione decennale da $ 1000 con un tasso di cedola del 3%. Se i tassi di interesse salgono al 5%, la compagnia di assicurazioni alla fine perderà e avrà più difficoltà a vendere l’obbligazione. Tuttavia, potrebbe essere vero anche il contrario, se la compagnia di assicurazioni ha bloccato un tasso cedolare più elevato ma i tassi di interesse di mercato finiscono per scendere.

In poche parole, quando i tassi di interesse aumentano, aumenta anche il  costo opportunità  di detenere obbligazioni per un lungo periodo di tempo, il che significa che il costo di perdere un investimento ancora migliore è maggiore.

Influenzare un cambiamento nelle passività

Le cadute dei tassi di interesse possono anche ridurre le passività di una compagnia di assicurazioni riducendo i suoi obblighi futuri nei  confronti degli assicurati. Tuttavia, tassi di interesse più bassi possono anche rendere meno attraenti i prodotti della compagnia di assicurazioni, con conseguenti minori vendite e, quindi, minori entrate sotto forma di premi che la compagnia di assicurazione ha a disposizione per investire. L’impatto netto sulla redditività dell’azienda è determinato dal fatto che la diminuzione delle passività sia maggiore o minore dell’eventuale riduzione delle attività sperimentata.

Inoltre, tassi di interesse più bassi possono anche avere un impatto negativo sul profilo di rischio di una compagnia di assicurazioni come investimento azionario, se gli analisti in ultima analisi ritengono che la società possa avere difficoltà a soddisfare i futuri obblighi finanziari. Livelli inferiori di investimento azionario in genere significano livelli inferiori di attività per gli assicuratori.

Sebbene l’effetto preciso delle variazioni dei tassi di interesse su una specifica compagnia di assicurazioni possa essere incerto, l’analisi storica mostra che la tendenza generale è che la redditività del settore assicurativo aumenti in un contesto di tassi di interesse in aumento. I rapporti complessivi prezzo / utili (P / E) per le azioni delle compagnie di assicurazione di solito aumentano in proporzione abbastanza diretta all’aumento dei tassi di interesse.