Come viene impedito l’insider trading nelle società

Le aziende e le autorità di regolamentazione cercano di prevenire l’insider trading per garantire l’integrità dei mercati e mantenere la reputazione. Tuttavia, non tutto l’insider trading è illegale. I direttori, i dipendenti e il management di una società possono acquistare o vendere le azioni della società con una conoscenza speciale purché rivelino tali transazioni alla Securities and Exchange Commission (SEC);tali operazioni vengono quindi divulgate al pubblico.

L’insider trading è considerato illegale quando i dipendenti oi rappresentanti di un’azienda forniscono informazioni materiali non pubbliche ai propri amici, familiari o gestori di fondi. Un altro modo in cui può verificarsi l’insider trading è se i dipendenti non aziendali, come quelli delle autorità di regolamentazione del governo o delle società di contabilità, studi legali o intermediari, ottengono informazioni materiali non pubbliche dai loro clienti e utilizzano tali informazioni per il proprio guadagno personale.

Punti chiave

• L’insider trading è considerato illegale quando i dipendenti oi rappresentanti di un’azienda forniscono informazioni materiali riservate ai propri amici, familiari o gestori di fondi.
• La SEC monitora l’attività di negoziazione, in particolare intorno a eventi importanti come annunci di guadagni, acquisizioni e altri eventi rilevanti per il valore di una società che possono spostare in modo significativo i prezzi delle azioni.
• I reclami dei trader che perdono ingenti somme su grandi operazioni sono un altro modo con cui le autorità di regolamentazione prevengono e iniziano le indagini sull’insider trading.
• Alcune società hanno periodi di blackout durante i quali funzionari, direttori e altre persone designate non possono acquistare i titoli della società (di solito intorno agli annunci sugli utili).

In che modo le autorità di regolamentazione impediscono l’insider trading

Monitoraggio dell’attività di trading

Il governo cerca di prevenire e rilevare l’insider trading monitorando l’attività di trading nel mercato. La SEC monitora l’attività di negoziazione, in particolare intorno a eventi importanti come annunci di guadagni, acquisizioni e altri eventi rilevanti per il valore di una società che possono spostare in modo significativo i prezzi delle azioni. Questa sorveglianza può scoprire scambi di grandi dimensioni e irregolari attorno a tali eventi materiali e portare a indagini sul fatto che gli scambi fossero legittimi o il risultato di informazioni privilegiate fornite a coloro che li hanno istituiti.

Reclami da parte dei commercianti

I reclami dei trader che perdono ingenti somme su grandi operazioni sono un altro modo con cui le autorità di regolamentazione prevengono e iniziano le indagini sull’insider trading. Poiché gli inside trader spesso cercano di sfruttare le loro informazioni privilegiate nella massima misura possibile, spesso si rivolgono ai mercati delle opzioni, dove possono efficacemente sfruttare le loro operazioni e amplificare i loro rendimenti.

Se un trader ha una conoscenza speciale dell’acquisizione di una società, allora quel trader può acquistare un gran numero di opzioni call sul titolo; allo stesso modo, se un trader sa prima di qualsiasi annuncio che una società riporterà guadagni ben al di sotto delle stime di Wall Street, allora quel trader può assumere una posizione importante nelle opzioni put. Tali operazioni prima di grandi eventi possono segnalare alle autorità di regolamentazione che qualcuno sta scambiando informazioni privilegiate; le grosse perdite subite dagli investitori senza informazioni rilevanti non pubbliche sull’altro capo di queste operazioni fanno sì che tali investitori si facciano avanti e riferiscano i rendimenti insoliti.

Whistleblowers

Le autorità di regolamentazione lavorano anche per prevenire e rilevare l’insider trading attraverso addetti ai lavori con conoscenza di scambi su informazioni materiali non pubbliche. La SEC riceve suggerimenti da informatori che si fanno avanti con la consapevolezza che le persone stanno commerciando su tali informazioni. Gli informatori possono essere dipendenti dell’azienda in questione oppure dipendenti di fornitori, clienti o società di servizi dell’azienda. Gli informatori hanno incentivi a farsi avanti ai sensi della legge ricevendo dal 10% al 30% delle multe riscosse dai procedimenti giudiziari di insider trading riusciti. Anche i media o le agenzie di autoregolamentazione, come la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), possono essere le fonti iniziali per la SEC quando inizia un’indagine di insider trading.

Come le aziende impediscono l’insider trading

Periodi di blackout

Prima che si intensifichi a livello governativo, la maggior parte delle aziende adotta diverse misure per prevenire l’insider trading all’interno dei propri titoli. Alcune società hanno periodi di blackout durante i quali funzionari, direttori e altre persone designate non possono acquistare i titoli della società (di solito intorno agli annunci sugli utili).

In cerca di autorizzazione dal funzionario legale

Una società può anche richiedere a funzionari, direttori e altri di compensare gli acquisti o le vendite dei titoli della società con il suo chief legal officer (CLO) per evitare conflitti di interesse o violazioni delle leggi sui titoli.

Programmi educativi

Oltre a queste misure, le aziende di solito implementano un programma di formazione per i propri dipendenti. Questi programmi hanno lo scopo di istruire i dipendenti su come evitare di partecipare a insider trading o condividere informazioni materiali non pubbliche. Ad esempio, i dipendenti possono apprendere ciò che è considerato materiale e ciò che è considerato non pubblico, oltre a imparare a non divulgare informazioni relative a guadagni, acquisizioni, offerte di sicurezza o contenzioso a estranei.