Come fa GM a guadagnare?

Sapendo che la General Motors Co. ( prestito ponte di circa 13 miliardi di dollari nel 2008). Ricostituito nel 2009, il nuovo GM ha impiegato più di $ 50 miliardi di soldi dei contribuenti per rimanere a galla – $ 67 miliardi se si contano i fondi prestati al braccio finanziario di GM, che è stato salvato e in seguito è diventato Ally Financial, Inc. ( ALLY ). Come il suo ex genitore, quella società è tornata alla redditività nel 2010.

La versione odierna dell’azienda ha la stessa somiglianza con il GM di un tempo quanto il New Jersey con la Jersey originale. GM è una società nominalmente redditizia che mantiene alcuni degli impianti di assemblaggio, tendoni, cultura di gestione e dipendenti della vecchia GM. (Per ulteriori informazioni sulla nuova struttura di GM, vedere: La nuova General Motors è davvero nuova?)

Intorno al mondo

General Motors mantiene 13 marchi in 37 paesi. Questi includono i suoi quattro nomi nordamericani ben noti: Buick, Cadillac, Chevrolet e GMC. Gli altri sono Holden (Australia, Nuova Zelanda), Opel (Africa, Asia, Europa), Vauxhall (Regno Unito), Wuling (Cina), Baojun (Cina), Jie Fang (Cina) e Alpheon (Corea del Sud). Svolge attività anche tramite joint venture, come AvtoVAZ (Russia), Ghandhara Industries (Pakistan), GM Uzbekistan, General Motors India, General Motors Egypt e Isuzu Truck South Africa. Ha anche un totale di 10 joint venture in Cina. In altri paesi, opera tramite consociate interamente controllate.

Una di queste consociate, OnStar Corp., fornisce comunicazioni a bordo del veicolo, sicurezza, chiamate in vivavoce, navigazione e sistemi di diagnostica remota tramite servizio di abbonamento. Offre anche un servizio per rendere molte nuove auto GM il loro hotspot WiFi. Non è una cosa da poco; per la prova, guarda quanti soldi guadagnano la fornitura di servizi Internet per le società di telefonia mobile e via cavo.

Automobili e camion, prima di tutto

Nel 2014, la società ha venduto 2.935.008 veicoli negli Stati Uniti, un numero leggermente inferiore a quello venduto durante uno dei suoi anni migliori negli anni ’80. I modelli più venduti nel 2014 sono stati il ​​pick-up Silverado-C / K (529.755 unità), il Cruze (273.060) e l’Equinox (242.242, esclusi 105.106 per la sorella GMC, il Terrain). Le vendite mondiali per tutti i veicoli sono state di poco meno di 10 milioni di unità. Sono molte auto e camion per gli acquirenti e molti stipendi per i lavoratori automobilistici (circa 216.000 nel 2015) e per i fornitori (circa 2.700).

L’azienda classifica i suoi territori come Nord America, Sud America, Europa e ovunque. Quest’ultimo gruppo – ufficialmente, International Operations – è il più grande di GM in termini di vendite di unità, con 4,4 milioni. Il Nord America è a 3,4 milioni. I profitti sono diminuiti su tutta la linea lo scorso anno, in ogni regione. Ciò include una perdita di $ 1,4 miliardi in Europa e una perdita di $ 180 milioni in Sud America, dove è passata dal nero al rosso.

Utili cartacei

General Motors afferma che i margini di profitto del 9-10% (dalla misurazione EBIT ) sono nel suo prossimo futuro. Quel 9% rappresenterebbe sicuramente un miglioramento rispetto al 2% nominale o giù di lì di cui gode attualmente la società, e si avvicinerebbe alla percentuale più redditizia di Toyota Motor Corp. ( TM ), che vende all’incirca lo stesso numero di veicoli ma opera in modo più efficiente (e ha il vento favorevole di un tasso di cambio favorevole in questo momento).

Il problema è che GM è ancora in modalità di ripristino. Una nota al conto economico complessivo consolidato della società rivela che un dollaro USA forte ha danneggiato l’azienda a livello globale negli ultimi anni, costandole 473 milioni di dollari nel solo 2014 sotto forma di aggiustamenti della conversione valutaria. Aggiungi altri 5 miliardi di dollari di perdite nette da piani a benefici definiti – le pensioni generose e insostenibili che GM continua a pagare come condizione per prendere il manto del suo predecessore lineare – e GM è molto lontana dal ritmo di Toyota. Le perdite attribuibili agli azionisti comuni hanno superato il miliardo di dollari lo scorso anno.

Eppure il prezzo delle azioni è salito in quel periodo, fino al 15,1% negli ultimi tre anni fino al 18/8/15 (da inizio anno, le azioni GM sono meno rosee a -7,28%).

La novità trionfa il profitto

GM pubblicizza i suoi nuovi eccitanti prodotti e sembra quasi preoccuparsi delle vendite e dei profitti in seguito. Dal suo debutto pubblico nel 2010, la Chevrolet Volt ibrida plug-in ha venduto meno unità in tutto il mondo (solo 20.428 nel 2014, principalmente negli Stati Uniti) rispetto alla Chevy Impala vende solo negli Stati Uniti ogni sei mesi. Ciò significa che i conducenti non sono interessati a un’auto elettrica che non può arrivare da Santa Monica ad Anaheim senza ricaricarsi o il suo motore a benzina che carica la batteria si avvia? Quello che costa circa $ 34.000  per iniziare (esclusi sconti e crediti d’imposta)?

No, significa che GM ha bisogno di commercializzare l’auto più pesantemente; fai sapere alle persone cosa si stanno perdendo. GM si vanta che le sue versioni 2015 di Malibu ed Equinox (auto molto buone e onnipresenti che non è molto probabile che noterai) “competeranno in due dei più grandi segmenti di veicoli del mondo”, come se entrare in gara equivalesse a vincere. (L’Huawei MediaPad 10 compete in uno dei più grandi segmenti informatici del mondo contro l’iPad, ma quest’ultimo ha venduto un quarto di miliardo di unità e l’altro non è ancora arrivato.)

Quando un’azienda riduce i suoi risultati bassi e minimizza i suoi legittimi successi (il markup su un Silverado è di circa $ 11.000; la società ha due auto nella lista delle 10 migliori auto e conducente), gli investitori prudenti in genere sanno cosa fare.

La linea di fondo

L’America è sinonimo di innovazione in tutto il mondo, anche quando innovazione si riferisce alla scoperta di nuovi modi per mantenere vitali le imprese in bilico di un’epoca passata. Il GM originale non è mai arrivato a morire di morte naturale, né a titolo definitivo né senza la stampella di un passività pensionistiche future trasferite e persino la sua responsabilità per i decessi legati alle accensioni difettose è molto limitata. Le risorse che avrebbero potuto essere spese altrove sono state spese al servizio dei dirigenti, dei dipendenti e dei suoi partner sindacali di GM in nome della conservazione del lavoro.

Come è andata a finire? La casa automobilistica ha registrato un reddito netto di $ 3,949 miliardi nel 2014 su un fatturato di quasi $ 156 miliardi, i posti di lavoro sono stati preservati (quasi 2 milioni di posti di lavoro GM sono stati salvati nel solo 2009-2010, secondo uno studio), gli elettori hanno avuto la sensazione di aver preso parte a un La vittoria americana e le Cadillac, le Corvette, le Camaros, i Canyon e i Colorados vengono ancora prodotte e vendute a treno. Le vendite sono aumentate anche nel 2014 nonostante i richiami da prima pagina. Potrebbe esserci la domanda persistente (sia tra i liberali che tra i conservatori per ragioni diverse) se valesse la pena spendere così tanti miliardi per salvare un’impresa in fallimento. Ma una cosa è certa: GM è un sopravvissuto… e potrebbe finire per prosperare in breve tempo.