In che modo un mercato rialzista delle azioni influisce sulle obbligazioni?
Obbligazioni e azioni competono per il denaro da investimento a livello fondamentale e ciò suggerisce che un rafforzamento del mercato azionario attirerebbe i fondi lontano dalle obbligazioni. Di fronte alla diminuzione della domanda di obbligazioni, i venditori dovrebbero abbassare i prezzi per attirare gli acquirenti. Sulla base di questa teoria, il prezzo delle obbligazioni sarebbe diminuito fino a quando i rendimenti delle obbligazioni non sarebbero saliti a un livello competitivo con i rendimenti aggiustati per il rischio trovati nel mercato azionario.
Anche se la relazione effettiva tra obbligazioni e azioni spesso non si adatta perfettamente a questa semplice teoria, aiuta a descrivere la natura dinamica di queste alternative di investimento.
Punti chiave
- In teoria, l’aumento dei prezzi delle azioni allontana gli investitori dalle obbligazioni, causando un calo dei prezzi delle obbligazioni, poiché i venditori abbassano i prezzi per attirare i partecipanti al mercato.
- Poiché i prezzi delle obbligazioni e i rendimenti delle obbligazioni si muovono inversamente, alla fine, il calo dei prezzi delle obbligazioni spingerebbe i rendimenti delle obbligazioni abbastanza in alto da attirare gli investitori.
- In un mercato rialzista, i prezzi delle azioni si muovono complessivamente più in alto, aumentando la fiducia degli investitori e rendendo gli investitori meno avversi al rischio.
- In questo contesto, le obbligazioni a basso rischio sono meno allettanti delle azioni più rischiose e le azioni si impennano in risposta.
- Tuttavia, ci sono altri fattori che influenzano anche la direzione delle azioni e delle obbligazioni, inclusi i tassi di interesse, la politica monetaria, l’inflazione, l’azione del governo e il sentimento più ampio degli investitori.
L’effetto di un mercato rialzista delle azioni sulle obbligazioni
Nel breve periodo, l’aumento dei valori azionari tenderebbe a spingere i prezzi delle obbligazioni più in basso e i rendimenti delle obbligazioni più alti di quanto avrebbero potuto essere altrimenti. Tuttavia, ci sono molte altre variabili in gioco in un dato mercato di investimento, come i tassi di interesse, l’inflazione, la politica monetaria, la regolamentazione del governo e il sentimento generale degli investitori.
I mercati rialzisti tendono ad essere caratterizzati dall’ottimismo degli investitori e dalle aspettative di un futuro apprezzamento del prezzo delle azioni. Ciò regola la dinamica rischio-rendimento nel mercato e spesso porta investitori e trader a diventare relativamente meno avversi al rischio. La maggior parte delle obbligazioni (non le obbligazioni spazzatura) sono un investimento più sicuro rispetto alla maggior parte delle azioni, il che significa che le azioni devono offrire un rendimento più elevato come premio per l’aumento del rischio. Questo è il motivo per cui il denaro lascia le azioni e entra nel mercato obbligazionario in periodi di incertezza. Il contrario è spesso vero durante un mercato rialzista quando le azioni iniziano a ricevere fondi a scapito delle obbligazioni.
Se il calo dei prezzi delle obbligazioni sia un effetto positivo dipende dal tipo di investitore obbligazionario. Gli attuali obbligazionisti con cedole fisse subiscono sempre più danni dal calo dei prezzi delle obbligazioni man mano che i loro titoli si avvicinano alla scadenza. Coloro che acquistano obbligazioni amano abbassare i prezzi delle obbligazioni perché significa che otterranno rendimenti più elevati.
La Fed e i tassi di interesse
Il tasso di interesse di policy della Federal Reserve (e altre banche centrali per i mercati al di fuori degli Stati Uniti) deve essere considerato. La Fed fissa tassi di interesse a breve termine nel tentativo di influenzare le condizioni economiche.
Se l’economia è percepita come in difficoltà, la Fed potrebbe tentare di forzare i tassi di interesse più bassi per stimolare consumi e prestiti. Ciò fa aumentare i prezzi delle obbligazioni. Se il forte mercato rialzista si sviluppa in concomitanza con forti dati economici, tuttavia, la Fed potrebbe decidere di far salire i tassi di interesse. Ciò dovrebbe spingere i prezzi delle obbligazioni ancora più in basso man mano che i rendimenti aumentano per corrispondere ai tassi di interesse. L’intervento della Fed ha un grande impatto sia sulle azioni che sulle obbligazioni.
Gli economisti e gli analisti di mercato hanno idee su ciò che causa i cambiamenti nell’economia, ma l’intero sistema è troppo correlato e complicato per prevedere con certezza cosa accadrà. Potrebbe essere possibile che i prezzi delle obbligazioni aumentino mentre le azioni stanno godendo di un mercato rialzista. La fiducia degli investitori non è mai fissa e i risultati attesi dalla politica del governo o della banca centrale possono creare risultati non previsti. Questo fa parte del motivo per cui è difficile sviluppare strategie di trading efficaci basate su fattori macroeconomici.