In che modo la bilancia dei pagamenti influisce sui tassi di cambio delle valute?

Un cambiamento nella tasso di cambio tra la sua valuta e le valute estere. Il contrario è vero anche quando una fluttuazione nella forza relativa della valuta può alterare la bilancia dei pagamenti.

Bilancia dei pagamenti e tassi di cambio

Una bilancia dei pagamenti è una dichiarazione di tutte le transazioni effettuate tra entità in un paese e nel resto del mondo in un periodo di tempo specifico, ad esempio un trimestre o un anno. Sono in gioco due dinamiche che collegano la bilancia dei pagamenti di un paese e le variazioni del valore della sua valuta: il mercato di tutte le transazioni finanziarie sul mercato internazionale (bilancia dei pagamenti) e l’offerta e la domanda di una valuta specifica (tasso di cambio).

Punti chiave

• La bilancia dei pagamenti è la dichiarazione del commercio di un paese con altre nazioni.
• La relazione tra bilancia dei pagamenti e tassi di cambio in un sistema di cambio a tasso variabile sarà guidata dalla domanda e dall’offerta per la valuta del paese e da tutte le transazioni che avranno luogo con altri paesi.

Supponiamo che un consumatore in Francia voglia acquistare beni da un’azienda americana. È improbabile che la società americana accetti euro come pagamento. Vuole dollari USA. In qualche modo il consumatore francese ha bisogno di acquistare dollari USA (apparentemente vendendo euro nel mercato forex) e scambiarli con il prodotto americano. Oggi, la maggior parte di questi scambi sono automatizzati tramite un intermediario, in modo che il singolo consumatore non debba entrare nel mercato forex per effettuare un acquisto online. Dopo che lo scambio è stato effettuato, viene registrato nella parte del conto corrente della bilancia dei pagamenti.

Lo stesso vale per investimenti, prestiti o altri flussi di capitale. Le società americane normalmente non vogliono che le valute estere finanzino le loro operazioni, quindi la loro aspettativa è che gli investitori stranieri inviino loro dollari. In questo scenario, i flussi di capitali tra i paesi si manifestano nella parte del conto capitale della bilancia dei pagamenti.

Poiché viene richiesto più dollari USA per soddisfare le esigenze degli investitori o dei consumatori stranieri, viene esercitata una pressione al rialzo sul prezzo dei dollari USA. In altre parole: costa relativamente di più scambiare con dollari USA, in termini di valute estere.

considerazioni speciali

Il tasso di cambio del dollaro USA potrebbe non aumentare se altri fattori lo stanno contemporaneamente appesantendo. Ad esempio, una politica monetaria espansiva potrebbe aumentare l’offerta di dollari USA e diminuire il suo valore rispetto ad altre valute.

La relazione tra bilancia dei pagamenti e tassi di cambio qui descritta esiste solo in unregime di cambio libero o fluttuante. La bilancia dei pagamenti non influisce sul tasso di cambio in un sistema a tasso fisso, poiché le banche centrali regolano i flussi di valuta per compensare lo scambio internazionale di fondi. Il mondo non ha operato in base a un unico sistema di cambio basato su regole o fisso dalla fine di Bretton Woods negli anni ’70.