Come calcolare il premio per il rischio azionario in Excel

Calcolare il premio per il rischio azionario per un titolo utilizzando Microsoft Excel è piuttosto semplice. Prima di inserire qualsiasi cosa nel foglio di calcolo, trova il tasso di rendimento atteso per il titolo e un tasso privo di rischio pertinente nel mercato. Una volta che questi numeri sono noti, inserisci una formula che sottrae il valore privo di rischio dal valore atteso. Utilizzando i fogli di calcolo di Microsoft Excel, puoi scambiare rapidamente e confrontare più tassi di sicurezza.

Comprensione del premio per il rischio azionario

Il premio per il rischio azionario è il rendimento di un’azione o di un portafoglio superiore al tasso privo di rischio dei titoli di stato o della liquidità. È uno dei principi fondamentali dell’investimento: se vuoi crescere, acquista azioni, ma se non vuoi rischiare, detenere contanti o investire in buoni del tesoro, note o obbligazioni.

Punti chiave

• Il premio per il rischio azionario si riferisce al rendimento delle azioni che è maggiore del rendimento derivante dalla detenzione di titoli privi di rischio.
• Sottraendo il tasso privo di rischio dal tasso di rendimento atteso si ottiene il premio per il rischio azionario.
• I buoni del tesoro, in particolare TIPS, possono essere utilizzati come input per il tasso privo di rischio.
• Il tasso di rendimento atteso per le obbligazioni è lo stesso del rendimento corrente e, per le azioni, è una stima basata sui probabili risultati.

Trova il tasso di rendimento atteso

Per i titoli a tasso fisso, il tasso di rendimento atteso è lo stesso calcolo del rendimento corrente. Per trovare il rendimento corrente, dividere il pagamento dell’interesse (cedola) per il prezzo di acquisto. Ad esempio, un’obbligazione con una cedola di $ 50 acquistata a $ 975 ha un rendimento corrente di 975/50 o 5,10%.

Il metodo usuale per trovare il tasso di rendimento atteso per un titolo azionario consiste nell’indovinare la probabilità di un possibile guadagno o perdita. Supponi di pensare che ci fosse una probabilità del 50% che un’azione guadagni il 20%, una probabilità del 25% che guadagnasse il 5% e una probabilità del 25% che avrebbe perso il 15%. Moltiplicando e sommando le probabilità — 0,5 * 0,2 + 0,25 * 0,05 + 0,25 * -0,15 — puoi stimare un rendimento atteso del 7,5% (.10 +.013 .038).

Trova il tasso di rendimento senza rischi

Il tasso privo di rischio si riferisce quasi sempre al rendimento dei buoni del Tesoro USA. Per trovare il rendimento reale (al contrario del rendimento nominale), utilizza il rendimento dei titoli dall’Indice dei prezzi al consumo (CPI). Il valore dell’obbligazione aumenta con l’inflazione e diminuisce con la deflazione.

Calcolo del premio per il rischio in Excel

Potresti aver già utilizzato fogli di calcolo di Microsoft Excel per calcolare il tasso di rendimento previsto. In tal caso, utilizza semplicemente il valore in quella cella per rappresentare il rendimento atteso nella formula del premio per il rischio. In caso contrario, inserisci il tasso previsto in una cella vuota.

Quindi, inserisci il tasso privo di rischio in una cella vuota separata. Ad esempio, puoi inserire il tasso privo di rischio nella cella B2 del foglio di calcolo e il rendimento atteso nella cella B3. Nella cella C3, potresti aggiungere la seguente formula: = (B3-B2). Il risultato è il premio per il rischio.

Utilizzando gli esempi precedenti, supponendo che il tasso privo di rischio (utilizzando i rendimenti correnti per i TIP) sia dello 0,3% e il rendimento atteso su un paniere di azioni sia del 7,5%. Sottrai lo 0,3% (B2) dal 7,5% (B3) e il risultato sarà 7,2% (C3), il premio per il rischio azionario.