Come faccio a calcolare un tasso di sconto nel tempo utilizzando Excel?

Il tasso di sconto è il tasso di interesse utilizzato nel calcolo del valore attuale netto (VAN) di un investimento. NPV è una componente fondamentale del budget aziendale ed è un modo completo per calcolare se un progetto proposto aggiungerà valore o meno.

Per questo articolo, quando guardiamo al tasso di sconto, risolveremo il tasso in modo tale che il VAN sia uguale a zero. Ciò ci consente di determinare il tasso di rendimento interno  (IRR) di un progetto o di una risorsa.

Tasso di sconto

Per prima cosa, esaminiamo in ordine ogni passaggio del VAN. La formula è:

VAN = ∑ {Flusso di cassa al netto delle imposte / (1 + r) ^ t} – Investimento iniziale

Ripartendo, il flusso di cassa al  netto delle imposte di ciascun periodo al momento  t è scontato di un certo tasso, indicato come  r. La somma di tutti questi flussi di cassa scontati viene quindi compensata dall’investimento iniziale, che è uguale al VAN corrente. Qualsiasi NPV maggiore di $ 0 è un progetto a valore aggiunto. Nel processo decisionale tra progetti concorrenti, avere il VAN più alto dovrebbe fare molto per essere scelti, se i progetti sono comparabili.

VAN, TIR e tasso di sconto sono tutti concetti collegati. Con un NPV, conosci la quantità e la tempistica dei flussi di cassa e conosci il costo medio ponderato del capitale (WACC), che è designato come r quando risolvi per il NPV. Con un TIR, conosci gli stessi dettagli e puoi risolvere il VAN espresso come rendimento percentuale.

La grande domanda è: qual è il tasso di sconto che azzera l’IRR? Questa è la stessa velocità che farà sì che il NPV sia zero. Come vedrai di seguito, se il tasso di sconto è uguale all’IRR, il VAN è zero. In altre parole, se il costo del capitale è  uguale al rendimento del capitale, il progetto andrà in pareggio e avrà un VAN pari a 0.

Calcolo del tasso di sconto in Excel

In Excel, puoi risolvere il tasso di sconto in alcuni modi:

• Puoi trovare l’IRR e usarlo come tasso di sconto, che fa sì che NPV sia uguale a zero.
• È possibile utilizzare l’analisi What-If, una calcolatrice incorporata in Excel, per calcolare il tasso di sconto uguale a zero.

Per illustrare il primo metodo, prenderemo il nostro esempio NPV / IRR. Utilizzando un esborso ipotetico, il nostro tasso privo di rischio WACC e flussi di cassa al netto delle imposte, abbiamo calcolato un NPV di $ 472.169 con un IRR del 57%.

Poiché abbiamo già definito il tasso di sconto come un WACC che fa sì che l’IRR sia uguale a 0, possiamo semplicemente prendere il nostro IRR calcolato e metterlo al posto di WACC per vedere il NPV di 0. Quella sostituzione è mostrata di seguito:

Diamo ora un’occhiata al secondo metodo, utilizzando la calcolatrice What-If di Excel. Ciò presuppone che non abbiamo calcolato l’IRR del 57%, come abbiamo fatto sopra, e non abbiamo idea di quale sia il tasso di sconto corretto.

Per accedere al risolutore What-If, vai alla scheda Dati -> Menu Analisi What-If -> Ricerca obiettivo. Quindi inserisci semplicemente i numeri e Excel risolverà il valore corretto. Quando si preme “OK”, Excel ricalcola il WACC per eguagliare il tasso di sconto che rende il VAN pari a zero (57%).