In che modo gli hedge fund utilizzano la leva finanziaria?

Gli hedge fund utilizzano diverse forme di leva finanziaria per perseguire grandi rendimenti. Acquistano titoli a margine, il che significa che fanno leva sul denaro di un broker per fare investimenti più grandi. Investono utilizzando linee di credito e sperano che i loro rendimenti superino gli interessi. La leva finanziaria consente agli hedge fund di amplificare i loro rendimenti, ma può anche amplificare le perdite e aumentare il rischio di fallimento se le scommesse vanno contro di loro. Gli hedge fund commerciano anche in derivati, che considerano avere un rischio asimmetrico; la perdita massima è molto inferiore al guadagno potenziale.

Punti chiave

• Alcuni fondi speculativi utilizzano la leva finanziaria per aumentare la dimensione delle loro scommesse di mercato.
• La leva finanziaria implica l’acquisto di titoli a margine – prendere in prestito denaro per rafforzare il proprio potere d’acquisto sul mercato.
• Il margine può anche essere utilizzato per effettuare scommesse short o effettuare operazioni in derivati ​​come contratti futures e swap che possono essere soggetti a leva elevata.
• L’utilizzo della leva finanziaria può amplificare i rendimenti ma può anche amplificare le perdite. Gli hedge fund possono essere esposti al rischio di credito o possono essere soggetti a richieste di margini se le loro scommesse di investimento vanno nel verso sbagliato.

Cosa sono gli hedge fund?

Gli hedge fund sono pool di denaro, di solito da individui con un patrimonio netto estremamente elevato o investitori istituzionali, che il gestore del fondo utilizza per perseguire rendimenti elevati con tattiche di investimento non ortodosse. Queste strategie includono la ricerca di titoli gravemente sottovalutati o sopravvalutati e l’assunzione di una posizione lunga o corta sulla base dei risultati e l’utilizzo di strategie di opzioni (come il lungo straddle e il lungo strangolamento) per capitalizzare la volatilità del mercato senza dover indovinare correttamente la direzione del movimento.

Acquistare a margine

Un popolare metodo di hedge fund per generare grandi rendimenti è l’acquisto di titoli a margine. Un conto a margine è denaro preso in prestito da un broker che viene utilizzato per investire in titoli. Il trading a margine amplifica i guadagni, ma amplifica anche le perdite.

Considera un investitore che acquista azioni per $ 1.000, utilizzando $ 500 del proprio denaro e $ 500 di margine. Lo stock sale a $ 2.000. Invece di raddoppiare i loro soldi, che è il caso se i $ 1.000 iniziali sono tutti loro, lo quadruplicano usando il margine.

Tuttavia, supponiamo che scenda a $ 200. In questo scenario, l’investitore vende il titolo per una perdita di $ 300 e quindi deve rimborsare al proprio broker $ 500 per una perdita totale di $ 800 più interessi e commissioni. A causa del trading a margine, l’investitore ha perso più denaro rispetto al suo investimento originale.

Linee di credito

L’investimento in titoli utilizzando linee di credito segue una filosofia simile al trading a margine, solo che invece di prendere in prestito da un broker, l’hedge fund prende in prestito da un prestatore di terze parti. In ogni caso, sta usando il denaro di qualcun altro per sfruttare un investimento con la speranza di amplificare i guadagni. Finché la sicurezza sottostante aumenta di valore, questa è una strategia vincente. Tuttavia, può portare a enormi perdite su un cattivo investimento, specialmente quando gli interessi della linea di credito sono presi in considerazione nell’affare.

Trading di derivati

Un derivato finanziario è un contratto derivato dal prezzo di un titolo sottostante. Futures, opzioni e swap sono tutti esempi di derivati. Gli hedge fund investono in derivati ​​perché offrono un rischio asimmetrico.

Supponiamo che un’azione venga scambiata per $ 100, ma il gestore di hedge fund si aspetta che aumenti rapidamente. Acquistando 1.000 azioni a titolo definitivo, rischiano di perdere $ 100.000 se la loro ipotesi è sbagliata e il titolo crolla. Invece, per una piccola frazione del prezzo delle azioni, il gestore acquista un’opzione call su 1.000 azioni. Ciò dà loro la possibilità di acquistare le azioni al prezzo di oggi in qualsiasi momento prima di una data futura specificata.

Se la loro ipotesi è corretta e le scorte aumentano, esercitano l’opzione e realizzano un rapido profitto. Se si sbagliano e lo stock rimane piatto o, peggio, crolla, lasciano semplicemente scadere l’opzione e la perdita è limitata al piccolo premio pagato per questo.

Advisor Insight

Dan Stewart, CFA® Revere Asset Management, Dallas, TX

Gli hedge fund utilizzano la leva finanziaria in vari modi, ma il più comune è prendere in prestito a margine per aumentare l’entità o “scommettere” sul loro investimento. I contratti future operano a margine e sono apprezzati dagli hedge fund. Ma la leva funziona in entrambi i modi, ingrandisce i guadagni, ma anche le perdite.

È interessante notare che gli hedge fund originali erano in realtà strategie di riduzione del rischio (da cui il nome “hedge”) per ridurre la volatilità e il potenziale di ribasso. Ad esempio, erano lunghe al 70% / corte al 30% e miravano a detenere le migliori azioni del 70% e corte le peggiori azioni del 30% in modo che il portafoglio totale sia protetto dalla volatilità e dalle oscillazioni del mercato. Questo perché il 75% -80% di tutte le azioni sale quando il mercato sale e viceversa quando il mercato scende, ma con una tendenza al rialzo nel tempo.