Come creare una dichiarazione sulla politica di investimento del cliente

La recente volatilità del mercato azionario ha nuovamente evidenziato la necessità per gli investitori di non reagire e prendere decisioni di investimento per una sensazione di panico, ma piuttosto di avere un piano e una strategia di investimento che tenga conto delle correzioni di mercato. I vantaggi di questo tipo di approccio sono stati confermati dalla crisi finanziaria del 2008-2009. Purtroppo, molti investitori hanno venduto le loro posizioni azionarie in corrispondenza o vicino al fondo del mercato, registrando perdite e poi perdendo parte o tutto il mercato rialzista che ne è derivato iniziato nel marzo del 2009. La paura era la loro guida, non un piano.

Una dichiarazione sulla politica di investimento (IPS) è essenzialmente un piano aziendale per il tuo portafoglio. È molto comune che i consulenti finanziari ne abbiano uno per i loro clienti istituzionali come sponsor di piani pensionistici , fondazioni e donazioni. Molti consulenti finanziari ne elaboreranno uno anche per i loro singoli clienti.

Punti chiave

• Una dichiarazione sulla politica di investimento (IPS) è un documento formale redatto tra un gestore di portafoglio o un consulente finanziario e un cliente che delinea le regole generali per il gestore.
• Questa dichiarazione fornisce gli obiettivi e gli obiettivi di investimento generali di un cliente e descrive le strategie che il gestore dovrebbe impiegare per raggiungere questi obiettivi.
• Informazioni specifiche su questioni quali asset allocation, tolleranza al rischio e requisiti di liquidità sono incluse in una dichiarazione sulla politica di investimento.
• Un IPS differirà per ambito e contenuto a seconda del tipo di cliente o tipo di investitore coinvolto, dagli individui ai piani pensionistici alle donazioni di beneficenza.

Cosa fa una dichiarazione sulla politica di investimento

Essenzialmente un IPS fornisce una tabella di marcia su come i clienti dovrebbero investire i propri soldi. Quali classi di attività dovrebbero essere considerate? Quali tipi di veicoli di investimento dovrebbero essere considerati? Questi potrebbero includere fondi negoziati in borsa (ETF), fondi comuni di investimento e altri veicoli. Inoltre, un IPS stabilirà un’asset allocation target per il portafoglio. Si terrà conto dell’orizzonte temporale dell’investitore per il denaro e della sua tolleranza al rischio. Dovrebbero esserci criteri per la selezione degli investimenti da includere nel portafoglio e anche criteri per la sostituzione degli investimenti.

Oltre a specificare gli obiettivi, le priorità e le preferenze di investimento dell’investitore, un IPS ben concepito stabilisce un processo di revisione sistematico che consente all’investitore di rimanere concentrato sugli obiettivi a lungo termine, anche se il mercato gira selvaggiamente a breve termine. Dovrebbe contenere tutte le informazioni sul conto corrente, l’allocazione corrente, quanto è stato accumulato e quanto è attualmente investito in vari conti.

Clienti individuali

Un IPS per un singolo cliente dovrebbe essere un’estensione del loro piano finanziario. Le ragioni del loro portafoglio dovrebbero riflettersi come il risparmio per il college e la pensione e dovrebbero riflettere gli obiettivi del cliente in termini di orizzonte temporale, nonché il livello di rendimento che deve essere mirato per raggiungere tali obiettivi, il loro rischio tolleranza e l’importo già risparmiato per quegli obiettivi. Ciò porterà alla definizione di un’asset allocation obiettivo e ai tipi di veicoli di investimento da utilizzare.

In genere, l’allocazione target includerà un intervallo. Ad esempio, le azioni a grande capitalizzazione potrebbero avere un’allocazione target del 20% con un intervallo accettabile dal 15% al ​​25%. In altre parole, se la percentuale effettiva di azioni a grande capitalizzazione rientra nell’intervallo, non è necessario ribilanciare quella parte del portafoglio. Dovrebbero essere definiti i criteri per selezionare, monitorare e sostituire i veicoli di investimento. Questi potrebbero includere prestazioni rispetto al loro gruppo di pari, costi, cambiamenti nella gestione (per ETF e fondi) e altri criteri pertinenti. Questi criteri dovrebbero essere la base delle revisioni periodiche del portafoglio con il cliente. Dovrebbe esserci un benchmark per consentire al cliente e al consulente finanziario di monitorare i rendimenti del portafoglio.

Piani 401 (k)

Nel contesto di un piano 401 (k), un IPS ha uno scopo simile ma leggermente diverso. I consulenti finanziari che lavorano con gli sponsor del piano 401 (k) dovrebbero redigere un IPS per il piano come una delle prime cose che fanno. Un piano esistente può avere un IPS in atto e in tal caso il consulente dovrebbe rivedere questo documento e apportare le revisioni (o iniziare da zero) secondo necessità. Il motivo principale per cui uno sponsor del piano 401 (k) ha bisogno di un IPS è per la protezione fiduciaria. L’IPS dovrebbe documentare un processo di investimento che sarà seguito dallo sponsor insieme al proprio consulente finanziario per gestire il piano. Le riunioni periodiche del comitato per gli investimenti dovrebbero documentare ciò che è emerso e come le decisioni prese riflettono il processo IPS. Alla luce dei recenti casi giudiziari 401 (k), ciò è ancora più importante che mai.

L’IPS dovrebbe dichiarare lo scopo del piano, che sarà sulla falsariga di fornire un veicolo di risparmio previdenziale per i dipendenti dell’organizzazione. Dovrebbero essere delineati i tipi di veicoli di investimento che verranno utilizzati. Questi potrebbero includere fondi comuni di investimento, trust collettivi, fondi a valore stabile e conti gestiti, come fondi a data obiettivo o opzioni basate sul rischio. Anche le classi di attività da offrire dovrebbero essere specificate.

L’IPS dovrebbe discutere la frequenza con cui il comitato per gli investimenti si riunirà per rivedere il piano e chi sono i fornitori di servizi del piano. Dovrebbe indicare che questi fornitori di servizi saranno riesaminati periodicamente. L’IPS dovrebbe inoltre specificare i criteri che verranno utilizzati per selezionare, monitorare e sostituire le opzioni di investimento utilizzate nel piano. Questi potrebbero includere la performance relativa dei fondi comuni di investimento rispetto ai loro pari, un cambiamento nella gestione del fondo, un aumento o una diminuzione pronunciata del patrimonio gestito o un cambiamento nello stile di investimento del fondo. Anche le spese di investimento dovrebbero essere considerate un fattore importante anche in questo caso.

Anche se può sembrare che un IPS 401 (k) sia a beneficio dello sponsor del piano e mitiga la loro responsabilità fiduciaria, un piano 401 (k) che segue un IPS ben concepito fornirà invariabilmente un migliore veicolo di risparmio previdenziale per i partecipanti al piano poi uno che non ha un IPS.

Pensioni, fondi e fondazioni

L’IPS per una pensione, fondazione o dotazione finanziaria per alcuni aspetti sarà simile a un IPS per un singolo cliente. Per altri aspetti è come un IPS per un piano 401 (k) in quanto devono essere elencati tutti i fornitori di servizi e le informazioni sul piano. In genere esiste un unico portafoglio e ci saranno obiettivi per quel portafoglio. Nel caso di una dotazione o di una fondazione, è probabile che finanzi tutte o una parte delle operazioni dell’istituto scolastico o dell’organizzazione senza scopo di lucro. Nel caso di una pensione l’obiettivo sarà quello di fornire benefici ai beneficiari del piano pensionistico e di soddisfare i requisiti di finanziamento attuariale.

Ci saranno criteri per la sezione, il monitoraggio e la sostituzione degli investimenti. Dovrebbe essere inclusa un’allocazione di asset target così come un tasso di rendimento target. Per le dotazioni e le fondazioni dovrebbe esserci un linguaggio per quanto riguarda il livello obiettivo per i ritiri annuali. In alcuni casi potrebbero essere elencate delle limitazioni relative alle aree disponibili per gli investimenti. Ad esempio, un’organizzazione cattolica potrebbe voler astenersi dall’investire in società che vendono prodotti per il controllo delle nascite.

Sono necessari criteri di monitoraggio per gli investimenti e per i rendimenti del portafoglio basati su un benchmark concordato. L’IPS e il processo di investimento delineato forniscono un livello di protezione fiduciaria per i promotori di piani pensionistici e i comitati di investimento di donazioni, fondazioni e altre organizzazioni non profit.

La linea di fondo

Una dichiarazione sulla politica di investimento è uno strumento eccellente per i consulenti finanziari per creare una tabella di marcia, un piano di gioco se vuoi, per gestire i portafogli dei clienti. Sebbene il formato possa variare leggermente, un IPS è ugualmente applicabile per singoli clienti, sponsor di piani 401 (k) e altri clienti istituzionali come piani pensionistici, fondazioni e fondi di dotazione.