Fondo di investimento collettivo (CIF)

Che cos’è un fondo di investimento collettivo?

Un fondo di investimento collettivo (CIF), noto anche come fondo di investimento collettivo (CIT), è un gruppo di conti collettivi detenuti da una banca o da una società fiduciaria. L’istituto finanziario raggruppa le risorse di individui e organizzazioni per sviluppare un unico portafoglio più ampio e diversificato. Esistono due tipi di fondi di investimento collettivo:

• Fondi A1, attività raggruppate conferite per investimenti o reinvestimenti
• Fondi A2, attività raggruppate conferite per la pensione, partecipazione agli utili, bonus in azioni o altre entità esenti dall’imposta federale sul reddito

I CIF sono generalmente disponibili per l’individuo solo tramite piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro, piani pensionistici e compagnie di assicurazione. Altri nomi per loro includono fondi fiduciari comuni, fondi comuni, fondi comuni di investimento e fondi comuni.

Come funziona un fondo di investimento collettivo

I CIF sono fondi non regolamentati dalla Securities Exchange Commission (SEC) o dall’Investment Act del 1940, ma operano invece sotto l’autorità di regolamentazione dell’Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Sebbene i CIF siano fondi in pool proprio come i fondi comuni di investimento, i CIF sono veicoli di investimento non registrati, più simili agli hedge fund.

L’obiettivo principale di un fondo di investimento collettivo è, attraverso l’uso di economie di scala, ridurre i costi con una combinazione di fondi di partecipazione agli utili e pensioni. I fondi in pool sono raggruppati in un conto fiduciario principale (legalmente parlando, i CIF sono configurati come trust) che è controllato dalla banca o dalla società fiduciaria, che funge da trustee o esecutore testamentario. Tuttavia, molti istituti finanziari utilizzano società di investimento o società di fondi comuni di investimento come sub-consulenti per la gestione dei portafogli.

Ad esempio, Invesco Trust Company gestisce Invesco Global Opportunities Trust e Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. Fidelity, Franklin Templeton e T. Rowe Price gestiscono anche CIF.

Investimenti CIF

La banca, in qualità di fiduciaria, ha un titolo legale sui beni del fondo. Tuttavia, coloro che partecipano al fondo possiedono tutti i benefici del patrimonio del fondo. Sono, in effetti, i beneficiari effettivi dei beni. I partecipanti non possiedono alcuna attività specifica detenuta nel CIF, ma hanno un interesse nelle attività aggregate del fondo. Un CIT può investire praticamente in qualsiasi tipo di attività, comprese azioni, obbligazioni, materie prime, derivati ​​e persino fondi comuni di investimento.

I CIF sono specificamente progettati da una banca per migliorare la sua gestione degli investimenti efficace raccogliendo le attività da vari conti in un unico fondo che è diretto con una strategia e un obiettivo di investimento scelti. Combinando diverse attività fiduciarie in un unico conto, la banca è in genere in grado di ridurre sostanzialmente le proprie spese operative e amministrative. La struttura della strategia di investimento designata è progettata per massimizzare la performance degli investimenti.

Secondo uno studio di Cerulli Associates, una società di ricerca con sede a Singapore, a partire dal 2016, circa $ 2,8 trilioni sono stati investiti in CIF e tale cifra è stata stimata a $ 3 trilioni alla fine del 2018.

Punti chiave

• Un fondo di investimento collettivo (CIF) è un fondo di investimento in pool esentasse, disponibile principalmente nei piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro.
• Sebbene siano simili nella struttura ai fondi comuni di investimento, i CIF non sono regolamentati dalla Securities and Exchange Commission (SEC).
• I CIF non sono assicurati dalla Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
• I CIF hanno una presenza crescente nei piani 401 (k), in gran parte a causa dei loro costi di gestione e operativi inferiori.

Storia dei fondi di investimento collettivo

Il primo fondo di investimento collettivo è stato creato nel 1927. Vittima di un cattivo tempismo, quando il mercato azionario è crollato due anni dopo, il contributo percepito di questi fondi aggregati alle conseguenti difficoltà finanziarie ha portato a gravi limitazioni su di essi. Le banche erano limitate a offrire CIF solo per fidarsi dei clienti e attraverso piani di benefici per i dipendenti.

La situazione ha cominciato a cambiare nel 21 ° secolo. I CIF hanno iniziato a essere quotati su piattaforme elettroniche di trading di fondi comuni di investimento, il che ha aumentato la loro visibilità e la frequenza degli scambi. La legge sulla protezione delle pensioni del 2006 è stata una spinta per i CIF, in quanto li ha resi di fatto l’opzione predefinita per i piani a contribuzione definita. Infine, i fondi target-date (TDF) sono diventati popolari e la struttura CIF è particolarmente adatta a questo tipo di veicolo a lungo termine.

In che modo i CIF differiscono dai fondi comuni di investimento

Sebbene entrambi offrano una varietà di opzioni di investimento e consistono in un paniere di attività. I CIF differiscono dai fondi comuni di investimento in diversi modi significativi.

Professionisti

• Portafoglio diversificato
• Minori costi di gestione e distribuzione
• Detenuto secondo lo standard fiduciario bancario
• Guadagni esentasse

Contro

• Disponibile solo tramite piani pensionistici del datore di lavoro
• Prestazioni difficili da monitorare
• Operazioni meno trasparenti
• Meno opzioni di investimento

• Forse in particolare, CIF tende ad avere costi operativi inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento, dal momento che non devono soddisfare i requisiti di rendicontazione della Securities and Exchange Commission (SEC), fornendo prospetti o installando consigli di amministrazione indipendenti, ad esempio.
• I CIF sono offerti anche solo da banche e società fiduciarie per piani pensionistici e non sono disponibili al pubblico in generale, a differenza dei fondi comuni di investimento, che gli investitori possono acquistare direttamente o tramite un intermediario finanziario, come un broker.
• La supervisione dei CIF è solitamente affidata ai gestori impiegati dal trustee, mentre i fondi comuni di investimento sono guidati da un gestore di fondi comuni di investimento o da un gruppo di gestori come approvato da un consiglio di amministrazione.
• I CIF non possono essere trasferiti negli IRA o in altri account.

Esempio del mondo reale

Oggi, i CIF appaiono frequentemente nei piani 401 (k) come un’opzione di valore stabile. Secondo un rapporto su “TheStreet.com”, un rapporto dell’Investment Company Institute ha rilevato che la loro quota di 401 (k) asset del piano è aumentata dal 6% nel 2000 a circa il 19% nel 2016. Informazioni fornite dalla società di consulenza sugli investimenti istituzionali Callan contenute in l’ indagine 2018 sulle tendenze di contribuzione definita ha rilevato che la presenza di CIF è aumentata dal 43,8% nel 2011 al 65% nel 2017.