Come viene utilizzata la covarianza nella teoria del portafoglio?
La covarianza viene utilizzata nella teoria del portafoglio per determinare quali asset includere nel portafoglio. La covarianza è una misura statistica della relazione direzionale tra due prezzi delle attività. La moderna teoria del portafoglio utilizza questa misurazione statistica per ridurre il rischio complessivo per un portafoglio. Una covarianza positiva significa che le attività generalmente si muovono nella stessa direzione. La covarianza negativa significa che le attività generalmente si muovono in direzioni opposte. Qui discuteremo di come viene utilizzata la covarianza per ridurre il rischio di investimento e fornire una diversificazione del portafoglio.
Punti chiave
- La covarianza è uno strumento statistico che gli investitori utilizzano per misurare la relazione tra il movimento di due prezzi di attività.
- Una covarianza positiva significa che i prezzi delle attività si stanno muovendo nella stessa direzione generale.
- Una covarianza negativa significa che i prezzi delle attività si stanno muovendo in direzioni opposte.
- Gli investitori che utilizzano la teoria del portafoglio moderno (MPT) cercano di ottimizzare i rendimenti includendo nel proprio portafoglio asset che hanno una covarianza negativa.
- La covarianza aiuta gli investitori a creare un portafoglio che include un mix di tipi di asset distinti, impiegando così una strategia di diversificazione per ridurre il rischio.
Covarianza e teoria del portafoglio moderno (MPT)
La covarianza è una misura importante utilizzata nella moderna teoria del portafoglio (MPT). MPT tenta di determinare una frontiera efficiente per un mix di asset in un portafoglio. La frontiera efficiente cerca di ottimizzare il rendimento massimo rispetto al grado di rischio per le attività complessive del portafoglio.
L’obiettivo è scegliere attività che hanno una deviazione standard inferiore per il portafoglio combinato che è inferiore alla deviazione standard delle singole attività. Ciò può ridurre la volatilità del portafoglio. La moderna teoria del portafoglio cerca di creare un mix ottimale di asset a volatilità più elevata con asset a volatilità inferiore. Diversificando le attività in un portafoglio, gli investitori possono ridurre il rischio e consentire comunque un rendimento positivo.
Il Dr. Harry Markowitz ha creato la teoria del portafoglio moderno (MPT) nel 1952 per aiutare gli investitori a far corrispondere la loro tolleranza al rischio con le loro aspettative di ricompensa al fine di creare il loro portafoglio ideale.
Covarianza negativa e costruzione del portafoglio
Nella costruzione di un portafoglio, è importante cercare di ridurre il rischio complessivo includendo attività che hanno una covarianza negativa tra loro. Gli analisti utilizzano i dati storici sui prezzi per determinare la misura della covarianza tra i diversi titoli. Ciò presuppone che la stessa relazione statistica tra i prezzi delle attività continuerà in futuro, il che non è sempre il caso. Includendo attività che mostrano una covarianza negativa, il rischio di un portafoglio viene ridotto al minimo.
Formula di covarianza
La covarianza di due asset è calcolata da una formula. Il primo passaggio della formula determina il rendimento medio giornaliero per ogni singolo asset. Quindi, la differenza tra il rendimento giornaliero meno il rendimento medio giornaliero viene calcolata per ogni asset e questi numeri vengono moltiplicati l’uno per l’altro. Il passaggio finale consiste nel dividere quel prodotto per il numero di periodi di scambio, meno 1.
La covarianza può essere utilizzata per massimizzare la diversificazione in un portafoglio di attività. Aggiungendo asset con covarianza negativa a un portafoglio, il rischio complessivo viene rapidamente ridotto. La covarianza fornisce una misurazione statistica del rischio per una combinazione di asset.
Inconvenienti di covarianza
L’uso della covarianza presenta degli svantaggi. La covarianza può misurare solo la relazione direzionale tra due asset. Non può mostrare la forza della relazione tra le risorse.
Il coefficiente di correlazione è una misura migliore di quella forza. Un ulteriore svantaggio dell’uso della covarianza è che il calcolo è sensibile a rendimenti di volatilità più elevati. Le attività più volatili includono rendimenti più lontani dalla media. Questi rendimenti anomali possono avere un’influenza indebita sul calcolo della covarianza risultante. Grandi movimenti di prezzo di un solo giorno possono influire sulla covarianza, il che porta a una stima imprecisa della misurazione.