Come una società archivia la SEC
Le società pubbliche nazionali, o quelle che desiderano diventare pubbliche, devono rispettare diverse regole e regolamenti stabiliti dalla Securities and Exchange Commission (SEC), una divisione del governo federale. Anche le società straniere che si quotano in borsa negli Stati Uniti devono rispettare le normative SEC, sebbene i requisiti possano differire. Negli ultimi otto decenni sono state stabilite diverse regole per regolamentare il settore dei titoli negoziati. Queste regole non solo hanno dato origine a linee guida per le società di investimento e gli investitori, ma hanno anche creato una cache di documenti che ogni azienda deve creare, archiviare e mantenere, alcuni entro un determinato periodo di tempo, con l’agenzia.
Le regole
Il primo importante regolamento che stabiliva le linee guida per gli scambi di titoli era il Securities Exchange Act del 1934. Lo scopo, secondo la SEC, era quello di “fornire regolamentazione e controllo delle transazioni da parte di tutte le parti, compresi i funzionari della società, richiedere rapporti appropriati, creare un sistema di mercato nazionale, per imporre i requisiti necessari per rendere la regolamentazione ed effettuare il controllo, e per assicurare il mantenimento di mercati equi e onesti “.
Ulteriori regolamenti includono l’ Investment Company Act del 1940, il cui scopo era quello di “eliminare le condizioni che incidono negativamente sull’interesse pubblico nazionale e sugli interessi degli investitori” e l’ Investment Advisers Act del 1940, che definisce e regola gli intermediari e gli intermediari di valori mobiliari..3 Un altro, il Securities Investor Protection Act del 1970, è stato emanato per proteggere i clienti o gli investitori che hanno utilizzato broker / dealer registrati e acquistato titoli sulle borse nazionali.
Queste sono le regole principali che sono state messe in atto, ma da allora sono state apportate diverse modifiche: Regulation Fair Disclosure (Reg FD) nel 2000, Sarbanes-Oxley Act del 2002 e Dodd-Frank Act del 2010.67 Ciascuno di questi ha lo scopo di proteggere i mercati ei consumatori dalle società emittenti garantendo che i dati pubblici siano affidabili, il sistema sia trasparente e le società emittenti e gli intermediari / rivenditori siano responsabili delle loro azioni.
Dati di archiviazione
Lo scopo principale di Reg FD era quello di creare condizioni di parità per tutti gli investitori in modo che quando una società divulga informazioni materiali non pubbliche a una delle parti, tali informazioni siano rese pubbliche a tutti. Le aziende possono rendere pubbliche le informazioni in diversi modi: tramite messaggi sui siti web aziendali, alle conferenze di settore e con la SEC.
Nel 1993, la SEC ha creato un sistema per consentire alle aziende di archiviare i documenti elettronicamente attraverso il suo sistema EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval). Secondo la SEC, “Questo sistema è destinato a favorire i filer elettronici, migliorare la velocità e l’efficienza dell’elaborazione SEC e rendere disponibili le informazioni aziendali e finanziarie agli investitori, alla comunità finanziaria e ad altri in pochi minuti. La diffusione elettronica genera una partecipazione più informata degli investitori e mercati mobiliari più informati “. Le aziende e gli investitori possono accedere a questo sistema online tramite ilsito Web EDGAR Filer Management.
Pur semplificando apparentemente il processo, la SEC ha anche creato un vasto catalogo di moduli che le aziende devono archiviare e mantenere. Le forme più comuni per gli investitori sono la relazione annuale (Modulo 10-K ), la relazione trimestrale (Modulo 10-Q ), la relazione corrente (Modulo 8K ), la dichiarazione delle modifiche alla titolarità effettiva (Modulo 4 ), la rivendita al pubblico di titoli se una serie di condizioni sono soddisfatte (modulo 144 ) e dichiarazione di registrazione (modulo S4 ), solo per citarne alcuni. La SEC richiede che ciascuno di questi documenti venga completato entro un determinato periodo di tempo, in parte per proteggere e informare tempestivamente l’investitore.
La relazione annuale (modulo 10-K) deve essere presentata 90 giorni dopo la fine dell’anno fiscale della società. A volte le società hanno un anno fiscale diverso dall’anno solare (ovvero la società A ha un anno fiscale che termina il 30 giugno). La relazione trimestrale (Modulo 10-Q) deve essere presentata 45 giorni dopo la fine del trimestre. Altri moduli devono essere presentati in modo tempestivo ma non hanno orari prestabiliti poiché si verificano ad hoc.
La linea di fondo
EDGAR è un sistema creato dalla Securities and Exchange Commission per consentire un’equa diffusione delle informazioni, nonché creare un archivio centrale per depositare e ottenere informazioni elettronicamente. EDGAR migliora la facilità con cui le aziende possono depositare presso la SEC. La maggior parte dei moduli deve essere archiviata elettronicamente, ma molti, principalmente relativi a disagi temporanei o permanenti, possono essere archiviati su supporto cartaceo. EDGAR è messo a disposizione di tutti gli investitori per accedere ai documenti aziendali e prendere decisioni di investimento informate.