Come Citigroup fa i suoi soldi
Cosa distingue una banca dai suoi concorrenti? Mentre le banche negli Stati Uniti continuano a fondersi e ad oligopolizzarsi, la vera risposta è “non molto”. Le quattro maggiori banche americane sono così dominanti che la quarta più grande per attività, Citigroup Inc. (C ), ha il doppio delle attività della quinta più grande.
Citi ha introdotto l’ATM negli Stati Uniti negli anni ’70 e ha creato ulteriori innovazioni lungo la strada, inclusi certificati di deposito e interessi composti sui conti di risparmio.3 Anche la banca ha iniziato ad operare in modi più dubbi.È stato uno dei primi beneficiari del Troubled Asset Relief Program (TARP) che ha premiato le banche mal gestite con miliardi di dollari (nel caso di Citi, $ 25 miliardi) in denaro dei contribuenti in seguito alla crisi dei mutui del 2008. Nell’anno e mezzo prima che il Segretario del Tesoro aprisse gentilmente il rubinetto pubblico nelle tasche di Citi, il prezzo delle azioni della banca era sceso da oltre $ 500 a $ 35. Dopo più frazionamenti e frazionamenti inversi, da allora le azioni di Citi sono rimaste a due cifre, il che è ancora abbastanza alto da dare alla banca una capitalizzazione di mercato di circa $ 123,87 miliardi a giugno 2020. Fa parte del ProShares UltraPro Short ETF S & P500.
Citi ha registrato ricavi per il primo trimestre del 2020 di 20,7 miliardi di dollari, rispetto ai 18,6 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso.7 Ecco come Citi guadagna.
A Tale of Two Citis
Citi si è trovata dalla parte sbagliata della storia durante la crisi dei mutui di dieci anni fa. La decisione della banca di raddoppiare i mutui subprime alla vigilia della crisi finanziaria ha provocato perdite per 18,7 miliardi di dollari nel 2008. Al fine di rallentare le perdite della banca, Citi ha suddiviso le sue operazioni in due filiali distinte: Citicorp e Citi Holdings.
“Citicorp è il nostro franchise principale e sarà la fonte della redditività e della crescita a lungo termine di Citi”, disse all’epoca l’ ex CEO Vikram Pandit. “Gestiremo le nostre attività e le nostre risorse in Citi Holdings per ottimizzarne il valore nel tempo”.
Citicorp, letteralmente, controlla le operazioni “core” di Citi ed è suddivisa in tre divisioni: banca globale dei consumatori, gruppo di clienti istituzionali e società. La prima di queste divisioni opera con il nome “Citibank”. Gestisce le cose ordinarie che ti aspetteresti da una banca dei consumatori, come detenere i fondi dei depositanti, prestare denaro alle piccole imprese e offrire consulenza finanziaria di basso livello. Citibank è anche la sede delle operazioni con le carte di Citi, che abbiamo imparato più volte è il luogo in cui le banche godono di alcuni dei loro margini di profitto più elevati.
Il gruppo di clienti istituzionali è la seconda delle divisioni di Citicorp.È qui che Citi svolge il suo tradizionale servizio di investment banking, come il prestito societario e titoli. Quando Sprint Corp. (S ) si è fusa con la società giapponese SoftBank, Citi è stata il principale consulente finanziario. L’attività dei clienti istituzionali è scesa del 2% a 9,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2018. La divisione finale di Citicorp è il dipartimento aziendale, che è analogo ai dipartimenti aziendali di altre entità non bancarie.È un conto per le operazioni quotidiane, i salari, le proprietà immobiliari della banca e altri elementi necessari per condurre gli affari. Non è un moneymaker, ma è vitale. Anche i ricavi aziendali sono diminuiti del 5% a 494 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2018.
Citi Holdings, d’altra parte, gestisce un piccolo portafoglio di $ 54 miliardi di attività, che equivale a solo il 3% del bilancio totale di Citigroup. Al suo apice, Citi Holdings ha amministrato più di 800 miliardi di dollari di attività, il che renderebbe la controllata la quinta banca più grande del paese, sia ora che quando è stata creata nel 2009. Nel quarto trimestre del 2016, tuttavia, Citigroup ha annunciato che non separerebbe più i risultati della società da Citi Holdings durante la rendicontazione degli utili.
Portata globale
Citi ha circa 200 milioni di account clienti e opera in oltre 160 paesi, separando le operazioni in quattro aree geografiche: Nord America, America Latina, Asia Pacifico ed Europa / Medio Oriente / Africa. Guardando principalmente al consumer banking per regione, il Nord America è di gran lunga il più redditizio di Citi. Il continente ha rappresentato più di 5,2 miliardi di dollari di entrate nel primo trimestre del 2020. Poco meno della metà, 2,1 miliardi di dollari, proviene dalle carte di credito, il centro di profitto perpetuo per la maggior parte delle banche
Europa, Medio Oriente e Africa rimangono un piccolo mercato per Citi. In Europa occidentale, Citi si registra a malapena. I suoi maggiori mercati in questa parte del mondo sono la Polonia, la Russia e gli Emirati Arabi Uniti;Francia, Germania e Regno Unito non sono fattori. I ricavi dei servizi bancari al consumo in Europa, Medio Oriente e Africa sono stati di appena 3,4 miliardi di dollari per il primo trimestre del 2020.
In America Latina, i saldi medi dei prestiti sono ancora più alti. Il consumer banking ha generato entrate per 1,19 miliardi di dollari in questo trimestre. Ciò lascia l’Asia, la regione in cui l’attività bancaria di titoli di Citi è più grande rispetto alla corrispondente banca di consumo. I ricavi dei servizi bancari al consumo nel continente più grande e popoloso del mondo hanno totalizzato $ 1,7 miliardi nel primo trimestre del 2020, trainati dalla crescita di depositi, prestiti e assicurazioni.
La linea di fondo
Dalle quote dominanti del mercato bancario all’influenza sui lobbisti, Citi ha tutto quello che serve. Quando una società ottiene ripetute garanzie federali che non può diventare defunta, gli investitori dovrebbero prenderlo come semaforo verde e correre con esso.