Come analizzare il conto economico di Netflix
Al suo lancio nel 1997, Netflix Inc ( conto economico di Netflix.
Importanza del reddito
Il conto economico è uno dei tre bilanci più cruciali prodotti per valutare la condizione finanziaria di un’azienda. Il conto economico determina una supposizione sommativa della redditività complessiva di un’azienda rendicontando i ricavi conseguiti e quindi esaminandoli in modo incrociato con le spese corrispondenti. Le aziende tipicamente riportano sia un 8-K che un 10-Q trimestrale con 10-K come deposito del rapporto annuale. Il conto economico inizia con i ricavi di punta e termina con l’ utile per azione (EPS) di una società.
I componenti principali
Le informazioni dal conto economico di solito ottengono la massima attenzione dai media quando la società riporta i guadagni trimestrali e annuali. I rapporti sul conto economico si concentreranno molto spesso sui ricavi, sull’utile netto e sugli utili per azione di una società, che di solito vengono proiettati dagli analisti del settore sell-side dell’azienda.
Il conto economico può essere suddiviso in tre parti: diretto, indiretto e capitale. Il fatturato è la prima linea di vendita per l’azienda durante il periodo di rendicontazione. È l’aspetto più diretto del conto economico e fornisce immediatamente una valutazione dell’andamento del mercato dell’azienda. Qui esamineremo il conto economico dei primi tre trimestri per Netflix. Il fatturato della loro azienda nel terzo trimestre del 2018 è stato di $ 11,61 miliardi. Questo è aumentato da $ 8,41 miliardi per un aumento percentuale totale del 38%. Netflix ha avuto costi diretti delle entrate (costi delle merci vendute) di $ 6,898 miliardi, lasciandoli con un profitto lordo per i nove mesi di $ 4,71 miliardi. Ciò equivale a un margine di profitto lordo del 41%, leggermente superiore alla media dei dodici mesi finali (TTM) del 38%.
Successivamente, passiamo ai loro costi indiretti, che includono marketing, tecnologia e sviluppo, generali e amministrativi. Si tratta di costi distribuiti su tutte le entrate. Nel 2018, l’azienda ha aumentato i costi indiretti con il maggiore aumento del marketing al 68%. Sottraendo i costi indiretti dall’utile lordo si ottiene un reddito operativo, noto anche come utile prima di interessi e tasse (EBIT). L’EBIT di Netflix è stato di 1,4 miliardi di dollari, con un aumento del 134% rispetto al 2017.
Da qui si passa alla quota capitale del conto economico. Questa sezione del conto economico può diventare piuttosto complicata poiché le aziende potrebbero riportare guadagni sia GAAP che non GAAP, il che potrebbe richiedere determinati aggiustamenti per arrivare a un EPS non GAAP. Nel rapporto di ottobre 2018, Netflix non sembra avere alcun aggiustamento. Dall’EBIT Netflix sottrae gli interessi pagati sul debito per le spese in conto capitale, gli interessi guadagnati sul capitale investito e le tasse. Di seguito è riportato un dettaglio:
Dopo aver incluso interessi e tasse, Netflix ha registrato un utile netto di $ 1,077 miliardi per un aumento del 189%. Utilizzando azioni diluite in circolazione di 451.283, ciò si traduce in $ 2,39 di utili per azione. La crescita del reddito netto può spesso essere un indicatore migliore per le prestazioni dell’azienda rispetto all’EPS poiché l’EPS cambia con la gestione delle azioni della società, ma vengono generalmente utilizzati entrambi. Nel 2018 le azioni diluite in circolazione sono passate da 446.367 a 451.283.
Analisi corrente
Utilizzando le informazioni dei primi tre trimestri del 2018, vediamo che le entrate sono aumentate del 38%, l’utile netto è aumentato del 189% e l’EPS è aumentato del 185%. Tutto ciò mostra che Netflix rimane in una fase di forte crescita. Analizzando alcune informazioni storiche, vediamo che la crescita dei ricavi negli ultimi tre anni è stata in media del 29%, la crescita del reddito netto è stata in media del 28% e la crescita dell’EPS è stata in media del 26%.
Due misure di valutazione chiave che possiamo guardare dopo aver analizzato il conto economico includono il P / S e il P / E. Netflix ha un TTM P / E di 146, che è piuttosto alto, considerando che le società di valore in genere si aggirano intorno ai 15-20. A 146 investitori sono disposti a pagare $ 146 per ogni dollaro dei guadagni dell’azienda. Netflix ha un TTM P / S di 10.14, che è anche piuttosto alto. A 10.14, gli investitori sono disposti a pagare $ 10,14 per dollaro di entrate per azione che l’azienda guadagna.
Il grafico seguente mostra il P / S e il P / E per il gruppo FAANG:
Per il 2018 e il 2019, sembra probabile che Netflix mantenga la sua forte crescita. Dando una rapida occhiata alle proiezioni degli analisti per il 2019, vediamo che la crescita dei ricavi è prevista tra il 25% e il 31%. La crescita dell’EPS dovrebbe essere dal 50% al 100%. Dalle proiezioni, sembra che la crescita dei ricavi e degli utili potrebbe continuare a costituire le valutazioni P / S e P / E più elevate nel breve termine. Gli analisti ritengono che il titolo abbia un po ‘più di spazio per guadagnare con un obiettivo di prezzo di un anno di $ 399.