Soldi bollenti
Cos’è Hot Money?
Denaro caldo significa valuta che si muove rapidamente e regolarmente tra i mercati finanziari, il che garantisce agli investitori i tassi di interesse a breve termine più alti disponibili. Il denaro caldo si sposta continuamente da paesi con tassi di interesse bassi a quelli con tassi più alti.
Questi trasferimenti finanziari influenzano il tasso di cambio e potenzialmente influiscono sulla bilancia dei pagamenti di un paese. Nelle forze dell’ordine e negli ambienti di regolamentazione bancaria, la frase “denaro caldo” può anche riferirsi a denaro rubato che è stato appositamente contrassegnato, in modo che possa essere rintracciato e identificato.
Punti chiave
- Il denaro caldo è il capitale che gli investitori spostano regolarmente tra le economie ei mercati finanziari per trarre profitto dai più alti tassi di interesse a breve termine.
- Le banche portano denaro caldo in un’economia fornendo certificati di deposito a breve termine con tassi superiori alla media.
- L’economia cinese è un esempio di un mercato monetario caldo che si è raffreddato dopo la fuga degli investitori.
Capire Hot Money
Il denaro caldo non si riferisce solo alle valute di paesi diversi, ma può anche riferirsi al capitale investito in imprese concorrenti. Le banche cercano di attirare denaro caldo offrendo certificati di deposito a breve termine (CD) con tassi di interesse superiori alla media. Se la banca abbassa i suoi tassi di interesse, o se un istituto finanziario rivale offre tassi più alti, gli investitori tendono a trasferire fondi di denaro caldo alla banca che offre l’affare migliore.
In un contesto globale, il denaro caldo può fluire tra le economie solo dopo che le barriere commerciali sono state rimosse e sono state create sofisticate infrastrutture finanziarie. In questo contesto, il denaro fluisce in aree ad alta crescita che offrono il potenziale per rendimenti fuori misura. Al contrario, denaro caldo esce da paesi e settori economici sottoperformanti.
La Cina come mercato monetario caldo e freddo
L’economia cinese fornisce un chiaro esempio del flusso e riflusso del denaro caldo. Dall’inizio del secolo, la rapida espansione dell’economia del paese, accompagnata da un epico aumento dei prezzi delle azioni cinesi, ha stabilito la Cina come uno dei mercati monetari più caldi della storia.
Tuttavia, il flusso di denaro in Cina ha rapidamente invertito la direzione a seguito di una sostanziale svalutazione dello yuan cinese, insieme a un’importante correzione nel mercato azionario cinese. Il capo analista dell’economia cinese della Royal Bank of Scotland, Louis Kuijs, stima che durante i brevi sei mesi da settembre 2014 a marzo 2015, il paese ha perso circa 300 miliardi di dollari di denaro caldo.
L’inversione del mercato monetario cinese è storica. Dal 2006 al 2014, le riserve di valuta estera del paese si sono moltiplicate, creando un saldo di $ 4 trilioni, parzialmente accumulato da investimenti esteri a lungo termine nelle imprese cinesi. Ma una parte significativa proveniva dal denaro caldo, quando gli investitori hanno acquistato obbligazioni con tassi di interesse interessanti e azioni accumulate con un elevato potenziale di rendimento. Inoltre, gli investitori hanno preso in prestito un mucchio di denaro in Cina, a tassi convenienti, al fine di acquistare obbligazioni con tassi di interesse più elevati da altri paesi.
Sebbene il mercato cinese sia diventato una destinazione attraente per il denaro caldo, grazie a un mercato azionario in forte espansione e una valuta forte, l’afflusso di liquidità è rallentato fino a diminuire nel 2016, perché i prezzi delle azioni hanno raggiunto il picco nella misura in cui c’era poco vantaggio da ottenere. Inoltre, dal 2013, la fluttuazione dello yuan ha causato anche ampi disinvestimenti. Durante il periodo di nove mesi tra giugno 2014 e marzo 2015, le riserve di valuta estera del paese sono crollate di oltre $ 250 miliardi.
Eventi simili si sono verificati nel 2019, quando secondo le stime dell’Istituto di finanza internazionale, più di 60 miliardi di dollari di capitale sono stati portati fuori dall’economia cinese tra maggio e giugno di quell’anno, a causa dell’aumento dei controlli sui capitali, più la svalutazione dello yuan.
L’attività di denaro caldo è generalmente incanalata verso investimenti con orizzonti brevi.