Settore sanitario

Cos’è il settore sanitario?

Il settore sanitario è costituito da aziende che forniscono servizi medici, producono apparecchiature mediche o farmaci, forniscono assicurazioni mediche o facilitano in altro modo la fornitura di assistenza sanitaria ai pazienti.

Punti chiave

• Il settore sanitario è costituito da tutte le imprese coinvolte nella fornitura e nel coordinamento di beni e servizi medici e affini.
• Questo settore gode di alcuni vantaggi significativi negli Stati Uniti, ma è anche afflitto da diversi fattori che presentano potenziali problemi economici.
• Il settore sanitario statunitense rappresenta una quota eccessiva della spesa relativa ai risultati sanitari, il che ha portato a incertezze sulla riforma del settore guidata politicamente.

Comprendere il settore sanitario

Il settore sanitario è uno dei più grandi e complessi dell’economia statunitense, rappresentando quasi un quinto del prodotto interno lordo (PIL) complessivo. Il settore sanitario statunitense beneficia di un solido sistema di ricerca e sviluppo medico, in collaborazione con il sistema di istruzione superiore e l’industria tecnologica. L’invecchiamento della popolazione statunitense e l’avanzata senescenza della generazione dei Baby Boomer stanno guidando una forte domanda nel settore sanitario.

Economicamente, i mercati sanitari sono caratterizzati da alcuni fattori distinti. L’intervento del governo nei mercati e nelle attività sanitarie è pervasivo, in parte a causa di alcuni di questi fattori economici. La domanda di servizi sanitari è altamente anelastica rispetto ai prezzi. Consumatori e produttori affrontano incertezze intrinseche riguardo alle esigenze, ai risultati e ai costi dei servizi. Pazienti, fornitori e altri operatori del settore possiedono informazioni ampiamente asimmetriche e i problemi dell’agente principale sono onnipresenti. Esistono importanti barriere all’ingresso sotto forma di licenza professionale, regolamentazione, tutela della proprietà intellettuale, competenze specialistiche, costi di ricerca e sviluppo ed economie di scala naturali. Il consumo (o non consumo) e la produzione di servizi medici possono comportare esternalità significative, in particolare per quanto riguarda le malattie infettive. I costi delle transazioni sono elevati sia per la fornitura di assistenza che per il coordinamento dell’assistenza.

Industrie nel settore sanitario

Il settore sanitario comprende una vasta gamma di industrie, con attività che vanno dalla ricerca alla produzione alla gestione delle strutture.

Droghe

I produttori di farmaci possono essere ulteriormente suddivisi in aziende di biotecnologia, grandi aziende farmaceutiche e produttori di farmaci generici. Il FDA nei casi di brevetto possono portare a forti oscillazioni a due cifre dei prezzi delle azioni. Esempi di aziende biotech (più grandi) includono Gilead Sciences Inc. e Celgene Corp.

Anche le principali aziende farmaceutiche si impegnano in ricerca e sviluppo, ma tendono a concentrarsi maggiormente sulla produzione e commercializzazione di un portafoglio di farmaci esistente rispetto alla tipica azienda biotecnologica. Queste aziende tendono ad avere flussi di reddito più affidabili e una “pipeline” di farmaci più diversificata nelle fasi di ricerca e sviluppo, rendendole meno dipendenti da sperimentazioni farmacologiche definitive e le loro quote meno volatili. Esempi di importanti aziende farmaceutiche includono Novartis AG e GlaxoSmithKline PLC.

Alcune aziende farmaceutiche sono specializzate in farmaci generici, che sono identici ai farmaci di marca ma non godono più della protezione brevettuale. Di conseguenza, c’è spesso concorrenza per produrre farmaci identici, che porta a prezzi inferiori e margini di profitto più sottili. Un esempio di azienda di farmaci generici è Teva Pharmaceutical Industries Ltd.

Attrezzature mediche

I produttori di apparecchiature mediche vanno da aziende che producono prodotti standard e familiari – bisturi, pinze, bende e guanti – a quelle che conducono ricerche all’avanguardia e producono apparecchiature costose e ad alta tecnologia, come macchine per risonanza magnetica e robot chirurgici. Medtronic PLC è un esempio di un produttore di apparecchiature mediche.

Assistenza sanitaria gestita

Le società sanitarie gestite forniscono polizze assicurative sanitarie. Le “Big Five” aziende che dominano il settore sono UnitedHealth Group Inc., Anthem Inc., Aetna Inc., Humana Inc. e Cigna Corp.

Strutture sanitarie

Le aziende di strutture sanitarie gestiscono ospedali, cliniche, laboratori, strutture psichiatriche e case di cura. Gli esempi includono Laboratory Corp. of America Holdings, che gestisce strutture che eseguono esami del sangue e altre analisi, e HCA Healthcare Inc., che gestisce ospedali e altre strutture sanitarie negli Stati Uniti e nel Regno Unito.

Assistenza sanitaria negli Stati Uniti e nell’OCSE

Secondo l’OCSE, alcune delle cure di più alta qualità al mondo possono essere trovate negli Stati Uniti, ma in termini di alcune misure di salute gli Stati Uniti sono in ritardo rispetto ad altri paesi ricchi e sviluppati. La speranza di vita è di 78,6 anni, secondo l’OCSE, al di sotto della media OCSE di 79,3 (i 35 membri dell’OCSE sono per lo più paesi ricchi e industrializzati in Europa e Nord America).

Nonostante questi risultati scadenti, gli Stati Uniti spendono per l’assistenza sanitaria molto più di qualsiasi altro paese, misurato pro capite: $ 10.586, 2½ volte la media OCSE di $ 3.992. Questa situazione ha portato a una serie di sforzi di riforma nazionale, tra cui l’ Affordable Care Act. Gli investitori nel settore sanitario devono affrontare un rischio politico considerevole a causa delle incertezze sul tira e molla tra la politica e gli interessi del settore.