Diffusione intestinale
Cos’è una diffusione intestinale?
Un gut spread, o “guts”, è una strategia di opzioni creata acquistando o vendendo un ITM ( in-the-money ) contemporaneamente a una chiamata ITM. Gli spread long gut vengono utilizzati dai trader di opzioni quando ritengono che il titolo sottostante si muoverà in modo significativo, ma non sono sicuri se sarà al rialzo o al ribasso. Al contrario, uno spread intestinale corto viene utilizzato quando non si prevede che il titolo sottostante compia movimenti significativi.
Uno spread di budello differisce da uno spread di opzioni vaniglia in quanto quest’ultimo utilizza opzioni out-of-the-money (OTM).
Punti chiave
- Uno spread istintivo implica l’acquisto e la vendita simultanea di opzioni in-the-money a diversi prezzi di esercizio sullo stesso sottostante.
- Questo differisce da un normale spread di opzioni che invece utilizzerebbe due contratti di opzione out-of-the-money (OTM).
- Uno spread gut lungo guadagna se il prezzo del sottostante fa un grande movimento di prezzo prima della scadenza delle opzioni, mentre uno spread breve gut guadagna se il prezzo del sottostante non si muove molto prima della scadenza delle opzioni.
Capire la diffusione intestinale
Uno spread intestinale è effettivamente lo stesso di uno spread tipico delle opzioni, ma differisce dal fatto che uno spread intestinale utilizza opzioni in-the-money (ITM) più costose a entrambi i prezzi di esercizio. Queste opzioni ITM sono chiamate “budella” poiché sono più carnose in termini di valore intrinseco rispetto ai loro equivalenti OTM.
Se il prezzo si muove in modo significativo, la call o la put varranno denaro, mentre l’altra opzione subirà una perdita. La perdita sulla gamba perdente è limitata all’importo pagato per l’opzione. La strategia lunga risulterà in una perdita se il prezzo non si muove in modo significativo o rimane lo stesso, poiché il valore estrinseco dell’opzione andrà perso. La perdita può essere solo una perdita parziale, poiché una o entrambe le opzioni potrebbero essere ancora in the money e quindi avere un certo valore.
La vendita di una call e di una put ITM ha l’effetto opposto. Il venditore, o scrittore, si aspetta che il prezzo non si muova molto. Vendere una chiamata ITM ei comandi put un più alto premio che vendere call e put OTM. Se il prezzo del sottostante si muove in modo significativo, la call o la put perderanno denaro. La perdita potrebbe essere molto grande, a seconda di quanto si muove il sottostante. La perdita è compensata dal premio ricevuto. È possibile che una o entrambe le opzioni scadano ITM, quindi il profitto massimo è il valore estrinseco delle opzioni vendute.
Staddles combina strategicamente due opzioni at-the-money (ATM).
Esempio del mondo reale di una diffusione intestinale in un titolo
Supponiamo che un trader creda che il prezzo delle azioni di Apple Inc. (APPL) subirà una grande mossa nelle prossime cinque settimane a causa di un annuncio sugli utili. Decidono di acquistare opzioni call e put di ITM, creando uno spread istintivo, sulle opzioni che scadono tra sei settimane. Questa scadenza consente al trader di mantenere il rilascio dei guadagni.
- Apple è attualmente scambiata a $ 225.
- Il trader acquista una chiamata ITM con uno strike di $ 220 per $ 12,85 per contratto. Poiché ogni contratto controlla 100 azioni, il costo per la chiamata è di $ 1.285 più le commissioni.
- Il trader acquista un ITM put con uno strike di $ 230 per $ 10,40. La put costa un totale di $ 1.040 più le commissioni.
- Il costo totale della transazione è di $ 2.325.
Se il prezzo del sottostante si sposta a $ 240 alla scadenza dell’opzione, il trader perderà comunque $ 325. Questo perché la chiamata vale $ 20 per azione o $ 2.000. La put non vale niente. Hanno speso $ 2.325 per lo scambio, ma hanno solo un’opzione del valore di $ 2.000.
Se il prezzo si sposta a $ 260 alla scadenza dell’opzione, il trader ha un profitto di $ 1,675. Questo perché la chiamata vale $ 40 per azione, o $ 4.000. La put non vale niente. Hanno speso $ 2.325 per il commercio.
Se il prezzo è vicino a $ 225 alla scadenza, la call vale $ 5 per contratto e la put vale $ 5 per il contratto, per un totale di $ 1.000 per 100 azioni ciascuna. Perdono $ 1.325.
Se il prezzo di Apple scende a $ 200, la put vale $ 30 o $ 3.000 per le 100 azioni. Deducendo ciò che hanno pagato dal profitto put, guadagnano $ 675.