Azienda sponsorizzata dal governo (GSE)

Che cos’è un’impresa sponsorizzata dal governo (GSE)?

Un’impresa sponsorizzata dal governo (GSE) è un’entità semi-governativa istituita per aumentare il flusso di credito a settori specifici dell’economia americana. Create da atti del Congresso, queste agenzie, sebbene siano di proprietà privata, forniscono servizi finanziari pubblici. I GSE aiutano a facilitare l’assunzione di prestiti per una varietà di individui, inclusi studenti, agricoltori e proprietari di case.

Punti chiave

• Un’impresa sponsorizzata dal governo (GSE) è un’entità semi-governativa istituita per aumentare il flusso di credito a settori specifici dell’economia americana.
• Le imprese sponsorizzate dal governo (GSE) non prestano denaro direttamente al pubblico; garantiscono invece prestiti di terzi e acquistano prestiti nel mercato secondario, assicurando liquidità.
• Le imprese sponsorizzate dal governo (GSE) emettono anche obbligazioni a breve e lungo termine (obbligazioni di agenzia) che portano il sostegno implicito del governo degli Stati Uniti.
• Gli emittenti di mutui Fannie Mae e Freddie Mac sono esempi di imprese sponsorizzate dal governo (GSE).

Ad esempio, l’agenzia Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) è stata originariamente creata come GSE nel settore immobiliare. Aveva lo scopo di incoraggiare la proprietà della casa tra le classi medie e lavoratrici. Freddie Mac è considerato un mutuo GSE. Altri GSE ipotecari includono la Federal National Mortgage Association ( Ginnie Mae ). Entrambe queste entità sono state introdotte per migliorare il flusso di credito nel mercato immobiliare (riducendo anche il costo di quel credito).

Come funziona un’impresa sponsorizzata dal governo (GSE)

I GSE non prestano denaro direttamente al pubblico. Garantiscono invece prestiti di terzi e acquistano prestiti nel mercato secondario, fornendo così denaro a istituti di credito e istituzioni finanziarie.

I GSE emettono anche obbligazioni a breve e lungo termine denominate obbligazioni di agenzia. Il grado in cui un emittente di obbligazioni dell’agenzia è considerato indipendente dal governo federale influisce sul livello del suo rischio di insolvenza. Gli investitori in obbligazioni che detengono la maggior parte, ma non tutti i tipi di obbligazioni di agenzia, hanno i loro pagamenti di interessi esentati dalle tasse statali e locali.

Sebbene le obbligazioni GSE abbiano il sostegno implicito del governo degli Stati Uniti, a differenza dei titoli del Tesoro, non sono obbligazioni dirette del governo degli Stati Uniti. Per questo motivo, questi titoli offriranno un rendimento leggermente superiore rispetto ai buoni del Tesoro, poiché hanno un grado leggermente più elevato di rischio di credito e rischio di insolvenza.

Il primo GSE, il Farm Credit System (FCS), è stato creato nel 1916 per servire il settore agricolo. La FCS esiste ancora come una rete di istituti di credito istituiti a livello federale e di proprietà del mutuatario. Hanno il compito di fornire una fonte di credito accessibile ad agricoltori, allevatori e altre entità coinvolte nell’agricoltura.

La FCS riceve il proprio capitale di finanziamento dalla Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, che vende obbligazioni sui mercati mobiliari. Un altro GSE agricolo, la Federal Agricultural Mortgage Association ( Farmer Mac ), è stata creata nel 1988 e garantisce il rimborso tempestivo del capitale e degli interessi agli investitori in obbligazioni agricole.

Per stimolare il segmento dell’edilizia abitativa, nel 1932, il governo ha istituito la Federal Home Loan Banks (FHLB), di proprietà di oltre 8.000 istituzioni finanziarie comunitarie.5 Fannie Mae, mercati ipotecari secondari. I proventi della vendita vengono utilizzati dagli istituti di credito per fornire più credito a mutuatari o mutuatari.

SLM Corporation ( Sallie Mae ) è stata creata nel 1972 per rivolgersi al settore dell’istruzione. Anche se originariamente l’istituzione serviva e raccoglieva prestiti federali agli studenti per conto del Dipartimento dell’Istruzione degli Stati Uniti, nel 2004 ha interrotto i suoi legami con il governo8. Sallie Mae ora offre prestiti agli studenti privatamente, insieme a consigli sul finanziamento dell’istruzione superiore e programmi di prestito federale.

considerazioni speciali

I prestiti aggregati dei GSE nel mercato secondario li rendono alcune delle più grandi istituzioni finanziarie degli Stati Uniti. Un crollo anche di un solo GSE potrebbe portare a una spirale al ribasso nei mercati, che potrebbe portare a un disastro economico. Poiché hanno un’implicita garanzia da parte del governo che non potranno fallire, i GSE sono considerati dai critici come destinatari furtivi del welfare aziendale.

In effetti, in seguito alla crisi dei mutui subprime del 2008, Fannie Mae e Freddie Mac hanno ricevuto un totale di 187 miliardi di dollari di assistenza federale. Questa cospicua somma aveva lo scopo di mitigare l’impatto negativo che l’ondata di insolvenze stava distruggendo sul mercato immobiliare e sull’economia nazionale. Sono stati anche posti sotto la tutela del governo. Da allora, entrambe le agenzie hanno rimborsato i rispettivi salvataggi, sebbene rimangano sotto il controllo dell’Agenzia federale per le finanze degli alloggi.