Cedola lorda

Cos’è un buono lordo?

Il termine “cedola lorda” si riferisce al tasso cedolare medio ricevuto da un portafoglio di dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) poiché questi portafogli ipotecari sono le attività sottostanti su cui si basano questi prodotti MBS.

Punti chiave

• La cedola lorda si riferisce al tasso di interesse medio di un portafoglio di mutui ipotecari, utilizzato per valutare il rendimento relativo di diversi prodotti mobiliari garantiti da ipoteca.
• A differenza della cedola media ponderata, che nel calcolo tiene conto delle diverse dimensioni dei mutui, la cedola lorda è semplicemente una media dei tassi di interesse di tutti i mutui sottostanti.
• L’istituto finanziario che vende i titoli garantiti da ipoteca in genere deduce le spese amministrative dalla cedola lorda per produrre una cedola netta, che è quindi sempre inferiore alla cedola lorda iniziale.

Come funzionano i buoni lordi

La cedola lorda associata a un portafoglio di mutui è calcolata facendo la media di tutti i tassi di cedola dei singoli mutui che compongono un MBS. Una cedola lorda del 5% significherebbe quindi che, mediamente, i mutui contenuti nel MBS hanno un tasso di interesse del 5%. A differenza della cedola media ponderata, che nel calcolo tiene conto delle diverse dimensioni dei mutui, la cedola lorda è semplicemente una media dei tassi di interesse di tutti i mutui sottostanti.

In genere, un istituto finanziario creerà un MBS acquistando prima un portafoglio di mutui da una banca e poi impacchettandoli in un MBS che poi vende agli investitori. In questo processo, la società che crea l’MBS aggiungerà il proprio livello di costi di amministrazione e di servizio. Queste commissioni vengono detratte dalla cedola lorda per produrre una cedola netta, che è quindi sempre inferiore alla cedola lorda iniziale.

Quando un investitore acquista un MBS, il rendimento che riceve si basa sulla cedola netta. Più specificamente, il rendimento guadagnato dall’investitore MBS si basa sui pagamenti mensili effettuati dai proprietari di abitazione sui loro mutui, più eventuali pagamenti anticipati effettuati da tali proprietari, meno i costi di assistenza addebitati dalla società che ha confezionato e venduto MBS. Poiché i proprietari di abitazione pagano i loro mutui ogni mese, anche i rendimenti guadagnati dagli investitori MBS vengono pagati mensilmente.

Esempio reale di una cedola lorda

Dorothy è alla ricerca di investimenti a reddito fisso che può utilizzare per aumentare il rendimento dei suoi risparmi pensionistici. Ha deciso di investire $ 100.000 dei suoi risparmi pensionistici in MBS, poiché ritiene che questi strumenti offriranno un rendimento medio più elevato rispetto ai titoli di debito convenzionali.

Nella ricerca di questi investimenti, Dorothy trova diversi titoli garantiti da ipoteca che offrono una cedola lorda del 6%. Comprende che questo tasso si basa sul tasso di interesse medio applicato al pool di mutui sottostante dei titoli garantiti da ipoteca, prima di tenere conto delle varie commissioni addebitate dall’azienda che gestisce l’MBS. Al contrario, la cedola media ponderata riflette la dimensione relativa dei diversi mutui all’interno del portafoglio.