La grande recessione
Qual è stata la grande recessione?
La grande recessione è stata il forte calo dell’attività economica alla fine degli anni 2000. È considerata la recessione più significativa dalla Grande Depressione. Il termine Grande recessione si applica sia alla recessione degli Stati Uniti, che dura ufficialmente da dicembre 2007 a giugno 2009, sia alla conseguente recessione globale nel 2009. La recessione economica è iniziata quando il mercato immobiliare statunitense è passato da un boom all’altro e grandi quantità di prestiti garantiti da mutui titoli (MBS ) e derivati hanno perso un valore significativo.
Punti chiave
- La Grande Recessione si riferisce alla recessione economica dal 2007 al 2009 dopo lo scoppio della bolla immobiliare statunitense e la crisi finanziaria globale.
- La Grande Recessione è stata la più grave recessione economica negli Stati Uniti dalla Grande Depressione degli anni ’30.
- In risposta alla Grande Recessione, una politica fiscale, monetaria e regolamentare senza precedenti è stata scatenata dalle autorità federali, che alcune, ma non tutte, accreditano con la successiva ripresa.
Capire la grande recessione
Il termine The Great Recession è un gioco sul termine The Great Depression. Quest’ultimo si è verificato negli anni ’30 e ha caratterizzato un calo del prodotto interno lordo (PIL) di oltre il 10% e un tasso di disoccupazione che a un certo punto ha raggiunto il 25%. Sebbene non esistano criteri espliciti per differenziare una depressione da una grave recessione, vi è un quasi consenso tra gli economisti sul fatto che la recessione della fine degli anni 2000, durante la quale il PIL degli Stati Uniti è diminuito dello 0,3% nel 2008 e del 2,8% nel 2009 e la disoccupazione ha raggiunto brevemente 10 %, non ha raggiunto lo stato di depressione. Tuttavia, l’evento è senza dubbio la peggiore recessione economica degli anni successivi.
Cause della grande recessione
Secondo un rapporto del 2011 della Commissione d’inchiesta sulla crisi finanziaria, la grande recessione era evitabile. Gli incaricati, che includevano sei democratici e quattro repubblicani, hanno citato diversi fattori chiave che hanno contribuito a determinare la recessione.
In primo luogo, il rapporto ha identificato l’incapacità del governo di regolamentare il settore finanziario. Questa mancanza di regolamentazione includeva l’incapacità della Fed di frenare i prestiti ipotecari tossici.
Successivamente, c’erano troppe società finanziarie che si assumevano troppi rischi. Il sistema bancario ombra, che comprendeva le società di investimento, è cresciuto fino a competere con il sistema bancario di deposito, ma non era sotto lo stesso controllo o regolamentazione. Quando il sistema bancario ombra è fallito, il risultato ha influito sul flusso di credito ai consumatori e alle imprese.
Altre cause identificate nel rapporto includevano prestiti eccessivi da parte di consumatori, società e legislatori che non erano in grado di comprendere appieno il collasso del sistema finanziario.
Origini e conseguenze della grande recessione
Sulla scia della recessione del 2001 e degli attacchi al World Trade Center dell’11 settembre 2001, la Federal Reserve statunitense ha spinto i tassi di interesse ai livelli più bassi visti fino a quel momento nell’era post-Bretton Woods nel tentativo di mantenere la stabilità economica. La Fed ha mantenuto bassi tassi di interesse fino alla metà del 2004. In combinazione con la politica federale per incoraggiare la proprietà della casa, questi bassi tassi di interesse hanno contribuito a innescare un forte boom nei mercati immobiliari e finanziari e una drammatica espansione del volume del debito ipotecario totale. Innovazioni finanziarie come i nuovi tipi di mutui subprime e mutui regolabili hanno permesso ai mutuatari, che altrimenti non avrebbero potuto qualificarsi diversamente, di ottenere generosi mutui per la casa sulla base delle aspettative che i tassi di interesse sarebbero rimasti bassi e i prezzi delle case avrebbero continuato a salire indefinitamente.
Tuttavia, dal 2004 al 2006, la Federal Reserve ha costantemente aumentato i tassi di interesse nel tentativo di mantenere tassi di inflazione stabili nell’economia. Con l’aumento dei tassi di interesse di mercato, il flusso di nuovo credito attraverso i canali bancari tradizionali verso il settore immobiliare si è moderato. Forse più seriamente, i tassi sui mutui regolabili esistenti e sui prestiti ancora più esotici hanno iniziato a tornare a tassi molto più alti di quanto molti mutuatari si aspettassero o si aspettassero. Il risultato fu lo scoppio di quella che in seguito fu ampiamente riconosciuta come una bolla immobiliare.
Durante il boom immobiliare americano della metà degli anni 2000, le istituzioni finanziarie avevano iniziato a commercializzare titoli garantiti da ipoteca e sofisticati prodotti derivati a livelli senza precedenti. Quando il mercato immobiliare è crollato nel 2007, il valore di questi titoli è sceso precipitosamente. I mercati del credito che avevano finanziato la bolla immobiliare, hanno rapidamente seguito i prezzi delle case in una recessione quando la crisi del credito ha iniziato a manifestarsi nel 2007. La solvibilità delle banche e delle istituzioni finanziarie eccessivamente indebitate ha raggiunto un punto di rottura a partire dal crollo di Bear Stearns a marzo 2008.
Le cose sono precipitate più tardi nello stesso anno con il fallimento di 8,7 milioni di posti di lavoro, secondo il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti, facendo raddoppiare il tasso di disoccupazione. Inoltre, secondo il Dipartimento del Tesoro statunitense, le famiglie americane hanno perso circa 19 trilioni di dollari di patrimonio netto a causa del crollo del mercato azionario. La data ufficiale di fine della Grande Recessione era giugno 2009.
Importante
Il Dodd-Frank Act promulgato nel 2010 dal presidente Barack Obama ha dato al governo il controllo delle istituzioni finanziarie in fallimento e la capacità di stabilire protezioni per i consumatori contro i prestiti predatori.
Risposta alla grande recessione
Le politiche monetarie aggressive della Federal Reserve e di altre banche centrali in reazione alla Grande Recessione, sebbene ampiamente accreditate per aver prevenuto danni ancora maggiori all’economia globale, sono state criticate anche per aver prolungato il tempo impiegato dall’economia complessiva per riprendersi e per lavoro di base per le recessioni successive.
Politica monetaria e fiscale
Ad esempio, la Fed ha abbassato un tasso di interesse chiave quasi a zero per promuovere la liquidità e, con una mossa senza precedenti, ha fornito alle banche l’incredibile cifra di $ 7,7 trilioni di prestiti di emergenza in una politica nota come quantitative easing. Questa massiccia risposta di politica monetaria in qualche modo ha rappresentato un raddoppio rispetto all’espansione monetaria dei primi anni 2000 che ha alimentato la bolla immobiliare in primo luogo.
Insieme all’inondazione di liquidità da parte della Fed, il governo federale degli Stati Uniti ha intrapreso un massiccio programma di dell’American Recovery and Reinvestment Act, secondo il Congressional Ufficio del bilancio. Queste politiche monetarie e fiscali hanno avuto l’effetto di ridurre le perdite immediate per le principali istituzioni finanziarie e le grandi società, ma impedendone la liquidazione mantengono anche l’economia vincolata a gran parte della stessa struttura economica e organizzativa che ha contribuito alla crisi.
La legge Dodd-Frank
Non solo il governo ha introdotto pacchetti di stimolo nel sistema finanziario, ma è stata anche introdotta una nuova regolamentazione finanziaria. Secondo alcuni economisti, l’abrogazione del Glass-Steagall Act – la regolamentazione dell’era della depressione – negli anni ’90 ha contribuito a causare la recessione. L’abrogazione del regolamento ha consentito ad alcune delle banche più grandi degli Stati Uniti di fondersi e formare istituzioni più grandi. Nel 2010, il presidente Barack Obama ha firmato il Dodd-Frank Act per conferire al governo un maggiore potere di regolamentazione sul settore finanziario.
Il governo federale degli Stati Uniti ha speso 787 miliardi di dollari in deficit di spesa nel tentativo di stimolare l’economia durante la Grande Recessione ai sensi dell’American Recovery and Reinvestment Act, secondo il Congressional Budget Office.
L’atto ha consentito al governo un certo controllo sulle istituzioni finanziarie ritenute sull’orlo del fallimento e ha contribuito a mettere in atto protezioni per i consumatori contro i prestiti predatori.
Tuttavia, i critici di Dodd-Frank notano che gli attori e le istituzioni del settore finanziario che hanno attivamente guidato e beneficiato di prestiti predatori e pratiche correlate durante le bolle immobiliari e finanziarie sono stati anche profondamente coinvolti sia nella stesura della nuova legge che nelle agenzie dell’amministrazione Obama incriminate. con la sua implementazione.
Ripresa dalla grande recessione
Seguendo queste politiche (qualcuno direbbe, nonostante loro) l’economia si riprese gradualmente. Il PIL reale ha toccato il fondo nel secondo trimestre del 2009 e ha riguadagnato il suo picco pre-recessione nel secondo trimestre del 2011, tre anni e mezzo dopo l’inizio iniziale della recessione ufficiale. I mercati finanziari si sono ripresi quando l’ondata di liquidità ha investito Wall Street prima di tutto.
Il Dow Jones Industrial Average (DJIA), che aveva perso oltre la metà del suo valore dal picco dell’agosto 2007, ha iniziato a riprendersi nel marzo 2009 e, quattro anni dopo, nel marzo 2013, ha rotto il suo massimo del 2007. Per i lavoratori e le famiglie il quadro è stato meno roseo. La disoccupazione era al 5% alla fine del 2007, ha raggiunto un massimo del 10% nell’ottobre 2009 e non è risalita al 5% fino al 2015, quasi otto anni dopo l’inizio della recessione. Il reddito familiare medio reale non ha superato il livello precedente alla recessione fino al 2016.
I critici della risposta politica e del modo in cui ha modellato la ripresa sostengono che l’ondata di liquidità e spesa in deficit ha fatto molto per sostenere le istituzioni finanziarie politicamente connesse e le grandi imprese a scapito della gente comune e potrebbe aver effettivamente ritardato la ripresa legando risorse economiche in industrie e attività che meritavano di fallire e vedere i propri beni e risorse nelle mani di nuovi proprietari che potrebbero usarli per creare nuove imprese e posti di lavoro.