Mercato del cimitero
CHE COS’È un mercato del cimitero
Un mercato del cimitero è quello in cui persiste il sentimento ribassista, che induce gli investitori esistenti a vendere e i nuovi investitori a rimanere in disparte. Gli investitori esistenti non vogliono riconoscere le loro grandi perdite non realizzate e, di conseguenza, potrebbero non guardare nemmeno le loro dichiarazioni di intermediazione. Allo stesso tempo, i nuovi investitori continuano a temere i futuri cali del mercato e sono riluttanti ad acquistare, anche a prezzi inferiori. Per entrambi i gruppi, il mercato sembra morto o in uno stato simile a uno zombi.
ROTTURA DEL MERCATO DEL CIMITERO
Un mercato cimiteriale riflette enormi cali del mercato nel corso di molti mesi, se non anni. L’avversione al rischio è il tema dominante, anche se i multipli di valutazione possono essere bassi rispetto agli standard storici.
Ad esempio, l’S & P 500 è sceso del 56,8% nel corso di 517 giorni durante il mercato orso del 2007-2009. I multipli delle azioni attuali, a termine e persino a 10 anni o CAPE sono diminuiti precipitosamente, ma gli acquirenti sono rimasti riluttanti fino a marzo 2009. Anche allora, molti che avevano soldi da investire si sono rifiutati di rientrare per un bel po ‘di tempo.
Al contrario, il Black Monday, nel 1987, non è un mercato cimiteriale anche se si colloca tra i cali peggiori per un singolo giorno di negoziazione, in termini percentuali. A differenza delle condizioni di mercato del cimitero nel 2007-2009, il crollo del 1987 non è durato molto a lungo.
Anche i cali del mercato di breve durata misurati dai punti non sono mercati cimiteriali. Ad esempio, l’indice Dow Jones Industrial ha registrato un calo record misurato dai punti dell’indice nel febbraio 2018. Ciò ha portato a molti titoli di notizie negative, ma non a un mercato da cimitero.
Alcuni dei peggiori mercati cimiteriali di tutti i tempi includono il crollo del mercato del 1929 che ha preceduto la Grande Depressione, la bolla tecnologica del 2000 e la già citata Grande Recessione del 2007-2009.
Misurare un mercato del cimitero
Non esiste un unico strumento per prevedere un mercato del cimitero o quando potrebbe finire. Un indicatore utile, tuttavia, è il rapporto CAPE, sviluppato dal professore di economia di Yale Robert Shiller. È anche noto come rapporto Shiller P / E o P / E 10. Il rapporto CAPE attenua le fluttuazioni dei P / E di mercato che sono il risultato di cicli economici di boom e crisi.
Ad esempio, le aziende tendono ad avere guadagni più elevati durante un boom economico. A sua volta, questo gonfia i loro prezzi e il valore complessivo del mercato. Il risultato è un basso rapporto prezzo / utili attuale che non riflette accuratamente il valore del mercato.
Allo stesso modo, gli utili tendono a diminuire a causa del rallentamento dell’economia. Ciò causa un rapporto prezzo / utili attuale estremamente elevato, che non riflette in modo accurato le dinamiche di mercato.
Il rapporto CAPE si adatta ai cicli economici e utilizza i valori dell’indice dei prezzi al consumo per adeguarsi alla pressione inflazionistica sugli utili. Se il rapporto CAPE tende ad aumentare, il mercato è spesso in un periodo di boom. Al contrario, un rapporto CAPE che cade per un tempo considerevole tende a indicare un mercato cimiteriale. Infine, un rapporto CAPE che diventa più alto da un minimo estremo può aiutare a valutare la fine di un mercato del cimitero.